– Vi liker Yara-aksjen fordi de har en forretningsmodell som leverer gode resultater selv om energikrisen gjør det lite fordelaktig å produsere gjødsel i Europa. Dessuten deler de også ut høye utbytter, sier analytiker Kenneth Sivertsen i Pareto Securities.
Yara ble for noen år siden sett på som litt gjerrige. Til tross for en bunnsolid balanse, var ikke gjødselgiganten spesielt raus med sine utbytter. Men de seneste årene har dette snudd i takt med at resultatene har bedret seg.
På onsdag kunne Yara-sjef Svein Tore Holsether presentere nok et sterkt kvartal og en bunnlinje på 2,8 milliarder kroner, tilsvarende 28,5 milliarder kroner, for hele 2022.
– Inntjeningen i fjor var helt enorm, sier Sivertsen.
Vurderer ytterligere utbytter
Pareto-analytikeren viser til at driftsresultatet før av- og nedskrivninger (EBITDA) endte på 4,9 milliarder kroner i 2022, mot 2,8 milliarder året før. Fjorårets rekordhøye inntjening vil også aksjonærene nyte godt av når vårens utbytteutbetaling kommer inn på bankkontoen.
Yara foreslår nemlig at den kommende generalforsamlingen skal godkjenne et ordinært utbytte på 55 kroner pr. aksje. I fjor var det ordinære utbyttet på 30 kroner pr. aksje, mens analytikernes snittestimat var 47 kroner. Tar vi med det ekstraordinære utbyttet på 10 kroner pr. aksje i desember, blir det totale utbyttet for 2022 på 65 kroner. Det gir en total utbytteutbetaling på 16,6 milliarder kroner.
Torsdag ettermiddag var Yara-aksjen opp 3,6 prosent til 462 kroner. Selskapets egenkapital prises dermed til 118 milliarder kroner. Totalutbyttet på 65 kroner pr. aksje gir en direkteavkastning 14 prosent.
– Vi vil de kommende kvartalene fortsette å vurdere ytterligere utbytter til våre aksjonærer, lokket Yara-sjefen med på kvartalspresentasjonen.
– En god sparebøsse
Yara har som mål at forholdet mellom netto rentebærende gjeld og EBITDA på sikt skal ligge mellom 1,5 og 2,0, og at forholdet mellom gjeld og egenkapital skal være under 0,6. Ved utgangen av 2022 var selskapets nettogjeld på 3,2 milliarder dollar, egenkapitalen på 8,6 milliarder dollar, mens EBITDA i fjor endte på 4,9 milliarder dollar.
Etter et rekordsterkt år, ligger Yara godt innenfor sine mål. Ved årsskiftet var de to forhåndstallene er 0,66 og 0,37.
– Vi forventer at inntjeningen skal normaliseres fremover, det vil si at den skal en del ned. Likevel tror vi inntjeningen de nærmeste to årene skal ligge mellom 7 og 10 prosent over midtpunktet i syklusen. Selv om de neppe klarer å matche årets utbytte, tror vi direkteavkastningen vil ligge over 10 prosent de to neste årene, sier Sivertsen.
De seneste tre årene har Yara betalt aksjonærene 175 kroner pr. aksje i form av utbytter og tilbakekjøp av egne aksjer.
– Inkludert utbyttene har Yara levert en annualisert avkastning på mellom 17 og 18 prosent siden de gikk på børs i 2004. Aksjen har med andre ord vært en god sparebøsse, og det tror vi den fortsatt vil være, sier Sivertsen.
Yara
| (Mill. USD) | 4. kv./22 | 4. kv./21 |
| Driftsinntekter | 5.464 | 5.032 |
| Driftsresultat | 777 | 148 |
| Resultat før skatt | 953 | 38 |
| Resultat etter skatt | 766 | −26 |
