Både de amerikanske og europeiske aksjeindeksene er etter en sterk start på året allerede godt i pluss. Det samme gjelder for Oslo Børs, som er opp 4,1 prosent så langt.
Helt siden august har Danske Bank anbefalt taktiske investorer å være undervekt aksjer, hvilket vil si at investorene bør redusere aksjebeholdning og heller kjøpe obligasjoner.
Men nå anbefaler banken nøytralvekt. Eller sagt på en annen måte: Danske Bank har nå en hold-anbefaling på aksjer.
– Selv om det fortsatt er en risiko for at sentralbankene har strammet til for mye, og at man på et tidspunkt kan få konsekvensene av alle renteøkningene i fjor, er samtidig de verst tenkelige utfallene tatt av bordet, sier sjefstrateg Anders Johansen.
– Var stor risiko
Han peker på at det så nylig som tre måneder siden var ansett som et relativt sannsynlig scenario at europeiske land måtte stenge ned deler av industrien for å ha nok energi til blant annet oppvarming.
Men siden den tid har flytende naturgass (LNG) fortsatt å flyte til Europa samtidig som at vinteren var uvanlig mild. I tillegg har gjenåpningen i Kina skjedd både tidligere og raskere enn hva banken opprinnelig så for seg.
– Det var en veldig stor risiko for at det skulle gå galt, som sammen med lav vekst i den globale økonomien gjorde at man var veldig sårbare for sjokk, sier Johansen, og fortsetter:
– Med med de to tingene ute av bildet eller skjøvet ut i tid, er det mindre grunn til å være bekymret akkurat nå, sier Johansen.
Liker oljeselskaper
Danske Bank og strategen anbefaler å kjøpe norske aksjer, ettersom farten i norsk- oljesektor stadig er godt etter mange år med lave oljeinvesteringer.
– Vi har kommet oss såpass langt ut i syklusen at vi ser at det ikke bare er oljeselskapene som drar nytte av høye olje- og gasspriser, men også oljeservicesektoren, sier han.
– På et tidspunkt blir oljeselskapene trygge på at de høye prisene kommer til å vare og begynner å investere i leting og produksjon, og da drypper det ned på oljeservicesektoren.
– Jeg tror at vi er der nå. Dersom verden nå også unngår en global resesjon, er det utsikter for høyere oljepriser som igjen vil være positivt for norske aksjer.
Tar ikke bølgen
Strategen trekker likevel frem at det fortsatt er en risiko for overoppheting i økonomien, og at det paradoksalt nok er en sjanse for at den økonomiske veksten kan bli for sterk som gjør at inflasjonen ikke faller ned mot målet på 2 prosent. Da må sentralbankene sette opp rentene enda mer enn det som er ventet i dag.
Samtidig er arbeidsledigheten i Norge, Europa og USA på svært lave nivåer. Dermed vil det fortsatt være viktig for sentralbankene å fortsette å balansere på den tynne linjen mellom for høye renter og for stram økonomi, samtidig som at man i løpet av året vil begynne å kjenne på de kraftige renteøkningene i fjor, ifølge strategen.
– Dermed venter vi også i år store svingninger i både rente- og aksjemarkedet, og vi synes fortsatt ikke det er tidspunktet for å gå «all in» i aksjer, sier han, og fortsetter:
– Til det er utsiktene for usikre og for mye gode nyheter er allerede priset inn.
