Sveriges Riksbank hevet onsdag styringsrenten med 50 basispunkter, til 3,50 prosent, fullstendig som ventet. Det ligger også en mulig heving til i sommer eller tidlig i høst i Riksbankens nye rentebane, men totalt sett var budskapet mer duete enn ventet, mener makroøkonom Oddmund Berg i DNB Markets.
Han viser til at Riksbanken nå antyder en rentetopp på 3,65 prosent. Det er temmelig likt Norges Banks nåværende rentetopp, og langt lavere enn ventet.
Klar svekkelse
Det viste seg også i valutamarkedet, der svenske kroner svekket seg mer enn 1 prosent mot euro. Mot norske kroner var svekkelsen raskt på nær 0,8 prosent, samtidig som norske kroner holdt seg temmelig stabilt mot euro og dollar., også mot norske kroner, onsdag formiddag.
Neste uke skal ikke bare Norges Bank heve renten, men også ESB. I markedet er det nå priset inn 33 basispunkter heving, altså en sannsynlighetsovervekt for at ESB kommer med nok en dobbeltheving.
«Ved å heve med 50 basispunkter nå kan ESB bidra til den positive trenden for euroen, og det kan gi viktige bidrag i kampen mot inflasjonen», mener sjefanalytiker Jan von Gerich i Nordea Markets.
– Rentedifferanse viktig
Det meste av våren har årsakene til den markante svekkelsen av norske kroner blitt heftig debattert. Norges Banks kronesalg for Oljefondet, som skjer på et tidspunkt etter at oljeselskapene har kjøpt sine kroner for å betale skattene, får mye av skylden. Andre peker på det grønne skiftet, som tilsier lavere fremtidig verdi av norsk olje og gass, og på norske skatteendringer, som bidrar til kapitalflukt.
– Viser kursutslaget for svenske kroner onsdag at det nå er rentedifferansen som styrer valutakursene?
– Det er ikke utelukkende rentene som styrer, men utslagene i dag viser helt tydelig at renteutsikter har noe å si, sier Berg.
Seniorstrateg Dane Cekov i Nordea Markets er krystallklar:
– Absolutt! Renteutsikter og rentedifferanser er nå viktige. I august i fjor var rentedifferansen mellom euro og kroner på 2 prosentpoeng. Nå er den null, understreker han.
– Av alle valutaer er det norske kroner som har hatt dårligst utvikling i toårs rentedifferanse mot euro, og det er norske kroner som har svekket seg mest, sier Cekov.
Det er forventet at Norges Bank neste uke hever renten med 25 basispunkter. Det betyr at rentenivået vil ligge 25 basispunkter under det svenske og i eurosonen.
Svak NOK-sommer
– Betyr det at vi må regne med en enda svakere krone i hvert fall utpå sommeren?
– Vi tror på en omtrent uendret kronekurs. Dette handler også om hva som allerede er priset inn i valutamarkedet, understreker Berg.
DNB Markets publiserer nye prognoser torsdag morgen.
Nordea Markets tror derimot på en svakere krone de neste månedene:
– Inn mot sommeren vil kronen holde seg svak. Jeg blir ikke overrasket om vi ser en kurs på 12 mot euro, sier Cekov.
– ESB er den store hauken for tiden, og vi regner med at Riksbanken vil heve en gang til, sier han.
– Men så kommer endringen i Norges Banks kronesalg. Jeg er spent på når Finansdepartementet instruerer Norges Bank til å trappe ned kronesalget, men når det skjer, vil det markere toppunktet for EURNOK, tror han.
