NHOs ferskeste medlemsundersøkelse, gjennomført den første uken i august, viser at bedriftene er like pessimistiske for fremtiden som i de foregående undersøkelsene. Hver tredje bedrift venter en forverring av markedssituasjonen, mens bare 11 prosent tror på bedring.
Men det er fremdeles en liten overvekt av bedriftene som regner nåsituasjonen for god, slik det var i de foregående undersøkelsene. Nettoandelen (positive minus negative) er 6 prosent.
Dermed fortsetter bedriftene å frykte en forverring, selv om de i undersøkelse etter undersøkelse opplever nåsituasjonen som ganske OK.
Fallende energipriser
– Ja, det har vært slik ganske konsekvent det siste året, medgir sjeføkonom Øystein Dørum i NHO.
– Dette er litt snakk om krisen som aldri kom, i hvert fall ikke med det alvoret man så for seg.
Selv tror han at fallet i energiprisene har vært en viktig årsak til at situasjonen ikke er blitt så ille som bedriftene fryktet.
– Men vi har ventet at økte renter og svekket kjøpekraft skulle bite mer på etterspørselen enn det har gjort til nå.
Dørum tror at inflasjonen trolig passerte toppen i juni.
– Med det vi nå ser av impulser, skal det godt gjøres at inflasjonsraten stiger igjen. Men hadde inflasjonen i juli fortsatt opp, så ville vår prognose om gradvis nedgang i inflasjonen trolig vært feil.
Prisøkninger kommer
En faktor som kan holde litt liv i inflasjonen, er at mange bedrifter ikke kan eller våger å justere prisene ofte, og dermed har tatt mye kostnadsøkning på egen kappe. Derfor kan det ligge oppdemmede prisjusteringer i bedriftene. NHO-undersøkelsen viser også at mange bedrifter kan komme til å legge på prisene litt ekstra med tanke på kostnadsøkninger de forventer, men ennå ikke har sett.
Generelt er likevel prispresset innad i bedriftene trolig på vei ned. I januar trodde 39 prosent av bedriftene at de ville øke sine priser mer enn inflasjonen, særlig fordi lønnsveksten er høy og innsatsvarene er blitt dyrere. Nå er andelen 28 prosent.
– Bedriftene står overfor et helt annet kostnadsbilde nå enn i vinter. Globale priser og litt sterkere krone trekker mer ned enn på det verste. Men det er et flertall som forventer svakere inntjening, og det kan slå ut i prisøkninger.
Samtidig er det mange bedrifter som oppgir at de ikke kan øke prisene fordi markedet ikke ville tåle det.
– Flere var offensive på egne prisøkninger i vinter enn nå, men 80 prosent sier at de lar være fordi de er usikre på om markedet tåler det. Det er et tegn på at rentene virker, og at oppbremsingen virker på prisene.
Siste renteheving nå?
Med en inflasjon som trolig heller synker enn stiger videre, er det heller ikke langt til rentetoppen. Dørum er ikke i tvil om at Norges Bank denne uken hever renten med en kvarting.
– Deretter er det neppe mer enn én kvarting i vente, tror han.
– Og denne ukens heving kan bli den siste, medgir han.
– Inflasjonen er grovt sett på plass igjen og makrobildet er ganske stabilt, om noe litt svakere i Europa. Sannsynligheten for to hevinger er svekket gjennom sommeren. Utsikter til at både Fed og ESB er nærmere rentetoppen bidrar til det.
