Fredag svekket norske kroner seg markant mot både euro og dollar. Mot dollar sank kronen med 1,3 prosent til 10,45, mens svekkelsen mot euro var på drøyt 1,1 prosent, til 11,46. Dette er svakeste kurs på en måned, altså siden uventet høye inflasjonstall for juni sendte norske renteforventninger i været.
Den utløsende årsaken til svekkelsen fredag er derfor norske inflasjontall torsdag, som ble tolket som en bekreftelse på at Norges Bank ikke bare nøyer seg med en kvarting ved rentemøtet til uken. Kanskje blir dette også den siste rentehevingen, hvis ikke inflasjonen overrasker før septembermøtet.
Kronekursbevegelsene i sommer har derfor i stor grad vist at rentedifferansen avgjør mye. Gjennom vinteren lå rentesignalene fra Norges Bank under signalene fra andre sentralbanker, og derfor svekket kronen seg.
Sikre på dobbeltheving
For en måned siden, etter overraskende høye norske inflasjonstall, svingte pendelen motsatt vei. Da var brått analytikerne og markedet i ferd med å plotte inn en dobbeltheving ved kommende ukes rentemøte. Gjennom sommeren har derfor kronen holdt seg sterkere enn det meste av våren.
Brått var nemlig Norges Bank blant få gjenværende sentralbanker som signaliserte flere temmelig sikre rentehevinger.
«Markedsprisingen har falt tilsvarende nå», konstaterer valutastrateg Magne Østnor i DNB Markets i en rapport fredag ettermiddag.
Etter å ha priset inn opptil 37 basispunkter heving, altså omtrent 50/50 sjanse for en dobbeltheving, prises nå inn 29 basispunkter og en rentetopp tett på 4,375 prosent, skriver Østnor. Det tilsier at Norges Bank ikke bare hever kommende uke og en gang til, men det er også omtrent 50/50 sjanse for en siste heving i vinter.
Ny heving i september?
I juli styrket kronen seg med 5–6 prosent mot både euro og dollar. Driverne var rentedifferansen og oljeprisen.
«Den første av disse faktorene har snudd i august», skriver Østnor.
Fortsatt er oljeprisen kronepositiv.
Også fordi kronen i sommer har snudd sterkere, tror DNB Markets at Norges Bank nøyer seg med en kvarting nå. Rentebanen indikerer nok en heving i september eller november. DNB Markets tror Norges Bank på torsdag vil signalisere at denne hevingen kommer i september.
