Dette var Trygve Hegnars leder lørdag 23.09.2023.

Da USAs sentralbanksjef Jerome Powell onsdag denne uken la frem beslutningen om å holde styringsrenten (5,25–5,50) uendret, virket han klart irritert og litt oppgitt over spørsmål om at renten ikke ville bli hevet ved neste rentemøte. Vi har altfor høy prisvekst, sa Powell, og vi skal ned til målet på 2 prosent, også hensyntatt sysselsettingen.

Vi ser på alle økonomiske forhold, var budskapet, selv om det er inflasjonsmålet som gjelder.

Da Norges Bank, denne gangen ved visesentralbanksjef Pål Longva, torsdag meldte at styringsrenten skulle økes fra 4,00 prosent til 4,25 prosent, og budskapet var at det blir en ny renteøkning til 4,50 prosent i desember, var de fleste norske samfunnsøkonomer som pleier å gi kommentarer, enige om at dette var overraskende og uønsket. Flere gikk så langt som å si at Norges Bank bløffet. Renten vil ikke bli satt opp enda en gang, men hvis markedet tror det, blir det mindre mas og spekulasjoner om et rentekutt i 2024.

Renten skal ikke settes ned i den nærmeste fremtid. Glem det

Norges Bank legger tvert imot opp til en rente som er high for longer.

På samme måte som Powells kommentarer ble oppfattet som truende i USA, blir Norges Bank nå oppfattet som aggressiv.

Da hører man ikke hva sentralbanksjef Ida Wolden Bache sier. Hun har vært krystallklar på at inflasjonen skal ned til 2 prosent, og den skal være stabil på 2 prosent. Det er absolutt intet i Baches stemme eller argumentasjon som ligner bløff. Hun er viljesterk.

Faktisk argumenterer hun og Powell likt.

Og da må vi jo se på inflasjonen, og den ser ikke bra ut. Norges Bank venter en prisvekst i underkant av 5 prosent i 2024, og kjerneinflasjonen ligger bittelitt under dette.

Skal Norges Bank nå sitt pengepolitiske mål, må altså renten opp. Og Norges Bank har satt opp rentebanen (så alle kan se).

Da er det fryktelig rart at så mange samfunnsøkonomer er overrasket over renteøkningen.

De burde bruke mer tid på å fortelle privatpersoner og husholdninger at det blir høyere rente å betale i 2024 og trolig langt inn i 2025 (high for longer).

Renten skal ikke settes ned i den nærmeste fremtid. Glem det.

Bedriftene vil få økte renter, boliglånskundene vil få høyere renter (de er allerede på 6-7 prosent), og har man finansiert næringsbyggene med dyre obligasjonslån, vil rentene øke og verdiene rase.

Det er verdt å legge merke til at aksjemarkedet på Oslo Børs nådde all-time high denne uken, til tross for renteoppgangen. Det er ikke det som står i læreboken. Nå ser det verre ut.

Vi kan ikke utelukke at Norges Bank strammer inn for mye, men Ida Wolden Bache og Pål Longva er villige til å ta litt sjanser, for prisveksten er uakseptabel. Så enkelt er det.