Investor, skipsreder og mangemilliardær John Fredriksen er kjent for å være knallhard, noe en rekke nære medarbeidere har fått erfare. Tap på investeringer har ofte resultert i at svingdøren har startet, og ut har en sentral medarbeider gått.
Det samme er nå tilfelle i Aeternum Capital, hvor forvalter Vegard Søraunet fredag ble kastet som forvalter, stemt i gjennom på initiativ fra Fredriksen.
For rådgivningsselskapet Gabler var dette sentralt før det tok beslutningen om å anbefale kundene sine om å investere i Aeternum.
«En av de største risikoene Gablers investeringsteam identifiserte før investeringen ble gjort, at Fredriksen-systemet mistet tålmodigheten etter en periode med svak absolutt og/eller relativ avkastning, har nå inntruffet», står det i et brev Gabler har sendt til sine kunder.
«Utfallet er meget skuffende, men kommer ikke som et sjokk. Likevel, konflikten som nå har oppstått er alvorlig om den ikke håndteres godt».
Fredriksen har, i tillegg til å kreve Søraunets avskjed som forvalter i Aeternum, anmeldt Søraunet til Økokrim.
Skistar-deal til besvær
Selv om Fredriksen og hans korte lunte ble ansett som et risikoelement vurderte Gabler det også slik at Aeternum, med Fredriksen-familien på laget, kunne få tilgang til investeringer i det unoterte universet uten å måtte bli deltager i fordyrende auksjonsprosesser.
«Vi har sett indikasjoner på at de har lykkes med dette i forbindelse med noen av de unoterte investeringene som så langt har blitt foretatt».
Oppturen på 58 prosent i 2021 ble avløst med et fall på 38 prosent i 2022. Og selv om fondet kunne rapportere om 17,5 prosents avkastning pr. mai 2023, var begeret fullt for lenge siden hos Fredriksen, som allerede på slutten av 2022 startet sin kamp mot Søraunet. Finansavisen har gjennomgått hele tidslinjen som fikk Fredriksen til å eksplodere, mens Gabler er mer forsiktig i sin gjengivelse av konflikten mellom partene til sine kunder:
«Dette begrunnes med finansieringsstrukturen som initielt ble benyttet da fondet kjøpte seg opp i den børsnoterte, skandinaviske fjelldestinasjonsoperatøren Skistar. I ettertid ble finansieringsstrukturen endret og det skal ikke være noen disputt knyttet måten finansieringen nå er løst».
Mister «founding father»
Gabler anbefaler alle sine kunder om å sitte stille i båten i forkant av rettsmøtet mellom partene den 10. oktober. Samtidig er Gabler klar på at Aeternum vil ha en for liten forvaltningskapital til å drive lønnsomt etter at Fredriksen er ute, og at den bør økes med minst én milliard kroner fra dagens 1,6 milliarder.
«Vi er nå i en situasjon hvor Fredriksen-familien er på vei ut og Aeternum må stå på egne ben uten sin "founding father", men med en portefølje bestående av solide og delvis unike og godt posisjonerte, unoterte selskaper».
Forvaltningskapitalen er nå låst inn det neste halvannet året, og Gabler påpeker til sine kunder at det må forvente svingninger i porteføljeselskapene.
«Vil det således kunne oppstå et stort kurspress som følge av at aksjer skal selges i forbindelse med WQZ sin innløsning?», spør Gabler retorisk i brevet, og svarer selv:
«Vi mener risikoen for dette er tilstede og i enkeltkvartaler kan det oppstå kursendringer som følge av aksjeoverheng. Men negative kursendringer som følge av stort antall aksjer som selges vil til slutt korrigere opp så lenge det er solide selskaper i bunn».
