I Kapitals kåring av Norges beste analytikere 2023, som ble publisert i oktober, gikk Martin Huseby Karlsen av med seieren i offshoresektoren. Vi har spurt vinneren om hans to beste aksjetips for de neste 12 månedene. Her er hans utplukkede favoritter:
Kjøp: Odfjell Drilling
Sluttkurs 16.10.: 39,9 kroner
Kursmål: 50 kroner
Begrunnelse: Mens andre riggselskaper har sendt rigger ut av Norge har Odfjell Drilling befestet sin status som markedsleder, og vi mener selskapet er godt posisjonert til å dra nytte av et stramt riggmarked resten av dette tiåret. Alle riggene er på kontrakt med Equinor og Aker BP, og vi ser på Odfjell Drilling som den foretrukne riggleverandøren på norsk sokkel.
Aksjen er blant de mest attraktive innen riggsektoren på inntjeningsmultipler med 2024 og 2025 EV/EBITDA på 3,9x og 2,6x.
God kontraktsdekning gir forutsigbar inntjening de neste årene, mens de har eksponering mot høyere markedsrater på enkelte rigger fra 2025–26. Selskapet skiller seg også fra andre riggselskaper ved at de har større mulighet til å øke inntjeningen gjennom bonusavtaler, noe som har gitt bra uttelling de siste kvartalene.
De har nylig startet et utbytteprogram tilsvarende en direkteavkastning på ca. syv prosent, som vi estimerer kan økes betydelig i 2025–26. Aksjen er blant de mest attraktive innen riggsektoren på inntjeningsmultipler med 2024 og 2025 EV/EBITDA på 3,9x og 2,6x.
Se hvordan det gikk med aksjetipsene fra fjorårets vinnere av analytikerkåringen her:
Kjøp: Shelf Drilling
Sluttkurs 16.10.: 32,50 kroner
Kursmål: 50 kroner
Begrunnelse: Markedet for jackup-rigger opplever en etterspørselsdrevet oppgangssyklus og er på tilnærmet full utnyttelse for både moderne og standard rigger. Dette gjør at vi venter at jackup-ratene vil fortsette å stige de neste årene. Shelf Drilling har god kontraktsdekning, men er også godt posisjonert til å nyte godt av høyere rater for flere av standardriggene sine fra sent 2024/tidlig 2025, særlig i India.
Markedet for jackup-rigger opplever en etterspørselsdrevet oppgangssyklus og er på tilnærmet full utnyttelse for både moderne og standard rigger.Martin Huseby Karlsen, DNB Markets
De har nylig gjennomført en større refinansiering og har dermed eliminert endel av usikkerheten knyttet til aksjen. Med en ny kapitalstruktur på plass estimerer vi at selskapet kan begynne med utbytte fra sent 2024. Strukturelt har de en 60 prosent eierandel i Shelf Drilling North Sea, og vi tror selskapet vil søke å løse opp i denne strukturen.
Sammenlignet med andre riggselskaper har Shelf Drilling en høyere, men håndterbar, gjeldsgrad. Gearing-effekten gjør at aksjen blir sensitiv til små endringer i verdsettelsesmultippelen, og med en EV/EBITDA for 2024 og 2025 på 3,5x og 2,8x mener vi det er god oppside.
Les hvilke to aksjer de andre vinnerne av årets analytikerkåring anbefaler for det neste året her:
