– Vi er et globalt selskap som blir påvirket av alt som skjer i verden. Nå er det mye usikkerhet og en spent geopolitisk situasjon. I tillegg blir vi rammet av høy rente og inflasjon, sier konsernsjef Hilde Merete Aasheim til Finansavisen etter onsdagens kvartalspresentasjon.
Aasheim hadde gitt finansdirektør Pål Kildemo ansvaret for å oppsummere fjoråret, som viste et dramatisk inntjeningsfall. Mens aluminiumsgiganten leverte en bunnlinje på 24,4 milliarder kroner i 2022, ble fasiten 2,8 milliarder kroner i 2023.
I fjerde kvartal isolert hadde Hydro et driftsresultat før- av og nedskrivninger (EBITDA) på 3,7 milliarder, mens det var ventet 4,3 milliarder kroner.
Resultatskrellen gjorde at Hydro-aksjen var ned 1,8 prosent til 56,66 kroner onsdag ettermiddag.
Hydro
| (Mill. kr) | 4. kv./23 | 4. kv./22 |
| Driftsinntekter | 48.072 | 45.256 |
| Driftsresultat | −2.256 | 1.405 |
| Resultat før skatt | −2.516 | 1.676 |
| Resultat etter skatt | −2.771 | 194 |
Det gir et kursfall på 28 prosent det seneste året, og nesten 40 prosent siden toppen på over 90 kroner i 2022.
Resirkulering sliter
Konsernsjef Aasheim stilte opp etter presentasjonen for å svare på spørsmål, og til Finansavisen forklarte hun at mye av Hydro-nedturen skyldes den lave byggeaktiviteten. Omtrent 30 prosent av Hydros aluminium ender opp i denne sektoren.
– Byggeaktiviteten i Europa og USA er ned 50 prosent sammenlignet med samme periode i 2022, og det påvirker både etterspørselen, prisene og premiene på våre produkter. Vi opplever derfor svakere volumer og resultater, sier Aasheim.
Hydro-tallene var jevnt over litt svakere enn ventet i de fleste forretningsområdene, men flere analytikere Finansavisen snakket med trakk spesielt frem ett segment.
– At resultatet kom inn rundt 7 prosent lavere enn vi hadde ventet, skyldes i hovedsak at resirkulering av aluminium var svakere enn det vi hadde lagt til grunn, sier Nordea-analytiker Hans-Erik Jacobsen.
Hydro-sjefen forklarer det svake resirkuleringsresultatet med at den lave byggeaktiviteten ikke bare treffer selskapet gjennom lavere etterspørsel etter aluminium.
– Når det bygges lite nytt, rives det heller ikke mange bygg. Derfor kommer det lite skrap tilbake til oss. Det har ført til at skrapprisene har ligget flatt, mens inntektssiden har falt betydelig, sier Aasheim.
Stengt ned kapasitet
Hydros resirkuleringsvirksomhet leverte en justert EBITDA på 916 millioner kroner i 2023, hvorav kun 58 millioner kroner kom i fjoråret siste kvartal. Til sammenligning var EBITDA på 1,8 milliarder kroner i 2022.
På Hydros kapitalmarkedsdag i november ble ambisjonene for resirkuleringsvirksomheten jekket kraftig opp. Det nye målet er en EBITDA på mellom 5 og 8 milliarder kroner i 2025.
– Vi har tidligere sagt at den lave byggeaktiviteten delvis er blitt kompensert av at det har gått bedre i bilsegmentet, drevet av økt produksjon av elektriske biler. Men nå ser vi at den høye renten også begynner å påvirke dette markedet, og at produksjonen har gått noe ned, sier Aasheim.
– Vi gjør nå alt vi kan for ikke å bygge lager. Det betyr at vi har tatt ned en del resirkuleringskapasitet fordi det er enklere å stanse denne produksjonen enn å stenge ned smelteverk.
På den forrige kvartalspresentasjonen i slutten av oktober sa Hydro-sjefen at hun først ventet et oppsving i verdensøkonomien i andre halvår 2024. Det er fortsatt Hydros syn.
– Vi tror markedet snur i andre halvår. Men for at det skal skje, må inflasjonen kom ned og rentene bli lavere, slik at vi igjen får fart på byggenæringen, sier Aasheim.
