Tirsdag viste eurosonetall overraskende lav produsentprisvekst. Etter et prisfall på 0,9 prosent i desember, var det ventet tilnærmet uendrede produsentpriser i januar, men produsentprisene falt med 0,9 prosent nok en gang. Tolvmånedersveksten i produsentprisene er dermed minus 8,6 prosent.
Dette betyr at inflasjonen allerede i mars trolig er under 2,0 prosent, viser beregninger Bloomberg har foretatt. I en «sanntidsindikator» mater Bloomberg inn ferskeste data fra arbeidsmarkedet, energiprisene, produsentprisene og 29 andre variabler.
Denne indikatoren tilsier 1,95 prosent tolvmånedersvekst i konsumprisindeksen akkurat nå, skriver Bloomberg.
Dette står i klar kontrast til ferske data fra USA, som tyder på at fallet i inflasjonen for alvor har bremset opp.
Hva med tjenesteprisene?
Faktiske tall for inflasjonen i mars kommer først et stykke inn i april (og den første flash-målingen i slutten av mars). I mellomtiden kan en rekke av de totalt 32 input-variablene i Bloombergs indikator variere mye.
Dessuten mangler gode indikatorer for å måle den samtidige inflasjonen i tjenesteprisene. Som i de fleste andre økonomier, har vareinflasjonen lenge vært lav eller til og med negativ i eurosonen, mens tjenesteinflasjonen holdes oppe blant annet av lønnsveksten.
Påvirker ikke ESB
Torsdag denne uken avholder ESB rentemøte, og ferskeste faktiske måling av inflasjonen er forrige ukes flash-estimat for inflasjonen i februar. Dette viste at inflasjonen falt fra 2,8 prosent i januar til 2,6 prosent i februar. Endelige tall for februar, som publiseres 18. mars, kan fort vise et tidels prosentpoeng høyere eller lavere enn dette flash-estimatet. Uansett tyder Bloombergs indikator nå på at mars-tallene, når de kommer, vil vise et klart fall fra forrige måned.
Denne uken holder ESB nesten garantert renten uendret. Tidligere i uken var Citi ute med en analyse som tyder på at ESB ikke nøyer seg med å få inflasjonen ned til 2,0 prosent, som er inflasjonsmålet. I stedet vil ESB trolig prøve å få inflasjonen under 2 prosent en periode, for å hindre at inflasjonsforventningene holder seg oppe etter en lengre periode med uvant høy inflasjon. Derfor venter ESB trolig til juni med sitt første rentekutt, tror Citi.
Citi venter at ESBs ferske prognoser torsdag vil vise at inflasjonen når 2,0 prosent neste år, og så faller under 2,0 prosent i 2026.
Hvis Bloombergs indikator stemmer, kan dette fallet i inflasjonen komme langt tidligere.
