– Vi hadde solgt våre aksjer til den kursen, sier Storebrand-forvalter og Golden Ocean-aksjonær Hans Thrane Nielsen.
Det får han og resten av Golden Ocean-aksjonærene imidlertid ikke anledning til, selv om belgiske CMB.TECH kjøper over 40 prosent av selskapet av John Fredriksen til en budpremie på 44 prosent.
I henhold til norske regler ville et aksjekjøp av denne størrelsen normalt ha utløst tilbudsplikt på resten av aksjene i selskapet. Ettersom Golden Ocean er registrert på Bermuda følger det et annet regelverk.
– Det er kjent at reglene på Bermuda er annerledes. Det er åpne kort. Men en kontrollerende majoritetsaksjonær med styreplasser må sørge for likebehandling av alle aksjonærene, sier Thrane Nielsen.
Her har Hemen Holding – selskapet som formelt eier Fredriksens Golden Ocean-aksjer – vært dyktige i alle år, men det er de ikke i dette tilfellet, mener Storebrand-forvalteren.
– Det er uvanlig å se dem selge kun sine egne aksjer til så god pris, sier Thrane Nielsen, som er tydelig på at siste ord ikke er sagt.
– CMB kan komme med bud på resten av aksjene. Her vil det skje mer, sier han.
Fredriksen svarer
Golden Oceans styreleder Ola Lorentzon vil ikke kommentere kritikken som nå kommer fra flere av Fredriksens medaksjonærer. Han henviser istedet til Hemen, som eide aksjeposten som nå er solgt til Saverys-familiens CMB.TECH. Det vil i praksis si Fredriksen selv.
– Dette er en aksjehandel mellom CMB og Hemen. Vi kan ikke kommentere på forhandlinger mellom partene, sier John Fredriksen til Finansavisen.
– Hva er din reaksjon på kritikken fra medaksjonærer i Golden Ocean Group?
– Vi har bygget Golden Ocean fra 3 til 91 skip og betalt mer enn 2 milliarder dollar i utbytte i perioden. Dette er et rent aksjesalg til en solid aktør som vi kjenner godt og som ønsker å ta selskapet videre.
På spørsmål om hva han tenker at den enorme kontantbeholdningen gruppen nå sitter med skal brukes til svarer Fredriksen:
– Vi evaluerer kontinuerlig investeringsmulighetene våre.
Godt rykte
Fredriksens storsalg ble imidlertid ikke tatt godt imot i markedet. På det meste var Golden Ocean-aksjen ned 9 prosent, før kursen hentet seg inn i løpet av ettermiddagen.
John Fredriksen har hatt en høy standing i aksjemarkedet og ord på seg for å ivareta alle aksjonærene og likebehandle eierne i selskapene han sitter med store aksjeposter i.
Det har bidratt til at flere av Fredriksen-selskapene er blitt handlet til en premie i aksjemarkedet, mens mange av konkurrentene tildels handles til rabatter på de underliggende verdiene.
Nå stilles det spørsmål om salget av Fredriksens post på 40,8 prosent i tørrlastrederiet Golden Ocean Group til en betydelig overkurs, uten at medaksjonærene fikk det samme tilbudet, innevarsler en ny linje fra Fredriksens side.
Kilder Finansavisen har snakket med påpeker at det er stor forskjell på å ha vært medeier i Golden Ocean med Fredriksen som hovedeier og å bli sittende med Saverys-familien og deres selskap CMB.TECH som den største aksjonæren. Saverys kan ikke påberope seg noen tilsvarende track-record på børs og i egenkapitalmarkedet som den Fredriksen har opparbeidet seg.
– Jeg tror mange nå vil selge seg ut av Golden Ocean, sier en kilde.
– Kan ødelegge Fredriksens rykte
Alfred Bergs aksjesjef Leif Eriksrød mener Fredriksens rykte kan svekkes etter Golden Ocean-salget.
– Ja, det kan absolutt skje, sier han til Finansavisen.
– Vil dere unngå å investere i selskaper der Fredriksen er hovedaksjonær etter dette?
– Jeg vil ikke være så brutal. Det handler mer om at det er første gang på lenge med slik oppførsel. Han har litt goodwill å tære på, men om dette blir et mønster, så er det ikke bra.
Han deler Thrane Nielsens syn.
– Fredriksen har hatt veldig bra track record på å inkludere minoritetsaksjonærer i alle transaksjoner. Det er første gang i moderne tid at de blir stående igjen på perrongen mens toget hans suser avgårde, sier Eriksrød.
– Hvordan burde dette vært håndtert av Fredriksen-systemet?
– Avance Gas er et godt eksempel. Der solgte man innmaten og delte provenyet. Det er perfekt likebehandling. Golden Ocean-salget burde vært gjort på samme måte, sier Eriksrød.
Forvalteren referer til avtalen Avance Gas gjorde med BW LPG i fjor høst. Etter tidligere å ha sagt nei til BW LPG, ble det til slutt en enighet om å selge hele Avance Gas' flåte av store LPG-tankere til sistnevnte.
Salget ble avtalt til 11 milliarder kroner, og i børsmeldingen ble det presisert fra selskapet at overskuddet tilhørte aksjonærene.
Ved å selge hele flåten istedenfor egen eierandel var Fredriksen langt mer aksjonærvennlig, ettersom alle Avance Gas-aksjonærene fikk høste verdier fra salget i form av oppgjøret som fant sted ved utstedelse av nye BW LPG-aksjer og utdeling av utbytter.
– Moralsk forpliktet
– Dette ligner ikke den John Fredriksen jeg kjenner, sier forvalter Jan Petter Sissener.
Via fondene sine eier Sissener aksjer for rundt 60 millioner kroner i Golden Ocean. Han hadde også solgt disse aksjene til prisen John Fredriksen får for aksjene sine, og er som Thrane Nielsen og Eriksrød heller ikke fornøyd med hvordan øvrige aksjonærer blir behandlet.
– Det ligger en moralsk forpliktelse for en hovedaksjonær å ta vare på minoritetsaksjonærene, sier han til Finansavisen.
– Gjør dette at dere vil unngå å investere i selskaper der John Fredriksen er kontrollerende eier fremover?
– Det gjør i hvert fall at vi vil vurdere alle ikke norskregistrerte selskaper, sier Sissener.
Adm. direktør Kjetil Houg i Folketrygdfondet ordlegger seg slik:
– Vi mener at lover og regler som ivaretar interessene til alle aksjonærene er viktig for å sikre et velfungerende marked. Verdipapirhandelsloven har et godt minoritetsvern som vi støtter.
Ut over det har ikke Houg noen kommentarer til transaksjonen.
Av børsmeldingen sent tirsdag kveld fremgår det at DNB Markets har vært finansiell og Advokatfirmaet Schjødt juridisk rådgiver for Hemen Holding i forbindelse med transaksjonen.
Fond forvaltet av DNB er femte største eier i Golden Ocean. Forvalter Eivind Veddeng Sars reagerer, i motsetning til de andre, ikke.
- Nei, egentlig ikke. Det er et Bermuda-registrert selskap. Det er ikke en overraskelse at Hemen kunne finne på å gjøre et slikt salg. Selvfølgelig skulle jeg ønske at noen hadde budt en pris langt over dagens kurs for våre aksjer. Vi oppfordrer selskaper listet i Norge til best practice i henhold til Norsk utvalg for eierstyring og selskapsledelse (NUES), men dette er en risiko man tar når man eier aksjer i Golden Ocean, sier Veddeng.
