Historisk har investorer flokket til amerikanske statsobligasjoner og dollar (som verdens reservevaluta) når uroen herjer i finansmarkedene. På grunn av Donald Trumps handelskrig, i kombinasjon med USAs enorme budsjettunderskudd og høye statsgjeld, er Trump i ferd med å ødelegge dette.
«Gull er nå den ultimate trygge havnen, sammen med yen, euro og sveitserfranc, ettersom bekymringer rundt amerikanske statsfinanser og obligasjonsmarkedet fortsetter å øke», skriver råvarestrateg Ole Sloth Hansen i Saxo Bank på X og fortsetter:
«Med andre ord: Økende renter er nå positivt for gull, noe som gjør at algoritmene sliter.»
Trolig mener Hansen at «algoritmene sliter» ved at robothandel er programmert til at gullprisen skal falle om rentene stiger, og vice versa.
Men i går ble dette snudd på hodet da lange amerikanske statsrenter steg kraftig samtidig som børsene falt. Også dollaren falt kraftig mot euro. Dette forklarer delvis prisoppgangen for gull, selv om rentene steg.
Gullprisen stiger
Mot norske kroner har dollaren styrket seg det seneste døgnet, men det handler mer om at kronen typisk er svak ved uro i finansmarkedene. Euroen har styrket seg mot dollar når uroen har tiltatt.
Natt til onsdag steg gullprisen fra rett under 3.000 dollar pr. unse til 3.040. Så steg den videre til 3.063 dollar onsdag ettermiddag da handelskrigen mellom USA og Kina eskalerte ytterligere ved at Kina hevet importavgiften til 84 prosent.
Gullprisen er opp 17 prosent hittil i år og 31 prosent det seneste året. Den er kun 3 prosent unna rekordnoteringen som skjedde i forrige uke.
Kinas hevn mot USA?
I en Bloomberg-artikkel med overskriften «Trygge havner-eiendeler feiler akkurat når verden trenger dem», refererer nyhetsbyrået til den «spesielle» reaksjonen i markedet og konkluderer med at investorer nå søker nye former for beskyttelse:
– Man har ikke mange steder å gå til for å beskytte kapitalen og bevare en viss avkastning, sier investeringsdirektør Pilar Gomez Bravo i MFS Investment Management til Bloomberg.
– Tyske statsobligasjoner kan være et bedre sted akkurat nå enn amerikanske statsobligasjoner, sier analysesjef Chris Weston i Pepperstone Group til samme nyhetsbyrå.
I et notat skriver investeringsstrateg Charu Chanana i Saxo Bank at den store nyheten er rentehoppet for den amerikanske tiårsrenten, og forklarer det med stagflasjons-bekymringer i lys av handelskrigen, og at utenlandske eiere av amerikanske statsobligasjoner kan tenkes å selge.
Blant årsakene til at utlendinger muligens selger amerikanske statsobligasjoner er blant annet bekymringer over dollarens rolle som verdens reservevaluta, hevn mot Trump-administrasjonen og økende behov for å selge for å dekke økte kostnader i forbindelse med importavgifter og gjeldsforpliktelser.
Saxo Bank legger til at utlendinger eier rundt en tredjedel av den amerikanske statsgjelden, så ethvert storsalg vil merkes.
