De siste årene har vært unormalt sterke for norske banker, og 2025 føyer seg inn i rekken. Kombinasjonen solid drift, ekstremt lave tap og et høyt rentenivå har gitt bank- og finansbransjen en av sine mest lønnsomme perioder noensinne.
Etter at Norges Bank begynte å heve renten fra null høsten 2021, toppet styringsrenten seg på 4,5 prosent i 2023 og ble liggende der frem til kuttet i juni i år, fulgt av et nytt kutt i september. Utlånsrenter som har økt raskere enn bankenes innskuddsrenter har gitt et kraftig løft i bankens netto renteinntekter. Samtidig har utlånstapene vært nær ikke-eksisterende, langt under historiske normalnivåer.
Ved utgangen av tredje kvartal i år var både netto renteinntekter og bankenes resultat etter skatt på et høyere nivå enn i samme periode året i forveien. Det er imidlertid ventet at resultatet for hele 2025 vil ende et lite hakk under 2024.
Solid avkastning
Den sterke underliggende lønnsomheten har også gjort 2025 til et svært godt børsår for bank- og finanssektoren. Med få dager igjen av 2025 kan mange av bankene på Oslo Børs skilte med tosifret avkastning gjennom året, forteller bankanalytiker Thomas Svendsen i SEB.
– Mange banker har gitt over 20 prosent totalavkastning, mens forsikringsselskapene har levert enda bedre med avkastning på over 30 prosent, inkludert utbytte, sier Svendsen.
OBX Financials, en indeks for utvalgte finansselskaper på Oslo Børs, har lagt på seg hele 36,4 prosent så langt i år. Det er over dobbelt så mye som over samme periode i fjor. For 2026 forventes en normalisering for sektoren, men fortsatt et solid nivå.
– Jeg tror man kan få åtte til 14 prosent totalavkastning på aksjene og egenkapitalbevisene, inkludert utbytte, de neste tolv månedene. Jeg ser for meg at utbytte for regnskapsåret 2025, som har utbetaling våren 2026, i gjennomsnitt vil være opp fem til seks prosent sammenlignet med året før, sier bankanalytikeren.
Marginpress og tøffere konkurranse
Der også 2026 ligger an til å bli et godt år for forsikringsselskapene, kan toppnivået være nådd i banksektoren. Rentekuttene Norges Bank gjennomførte i 2025 vil først få full effekt neste år, og hvis det kommer et nytt kutt i 2026 vil det kunne legge press på rentemarginene. Det innebærer at bankenes lønnsomhet vil kunne svekkes noe fra i år.
Samtidig venter analytikerne en moderat økning i utlånstap, spesielt innen eiendomsutvikling og boligbygging, som allerede sliter med lav aktivitet. Svendsen understreker at dette ikke vil få dramatiske konsekvenser for sektoren som helhet – bankene er kapitalsterke og står støtt – men summen av lavere marginer og noe høyere tap vil likevel kunne gi et fall i samlet inntjening. Han peker også på en annen faktor som er ventet å påvirke sektoren i året som kommer:
– Konkurransen har spisset seg til, både i boliglån til privatmarkedet og utlån til små og mellomstore bedrifter. Det kan påvirke rentemarginene, og dermed inntjeningen, mer negativt enn selve tapene i 2026, sier han.
