Forstyrrelser i forsyningskjeden og frykt for at USA skal innføre ytterligere toll på raffinert kobber fra 2027 har løftet kobberetterspørselen kraftig, og analytikerne kappes nærmest om å sette de høyeste kursmålene.
Tidligere i desember opererte Citi med 13.000 dollar pr. tonn som «base case» på 6-12 måneders sikt.
– Kobberprisene skal til stratosfærisk nye høyder, særlig fordi hamstringen i USA fortsetter å tørke ut tilbudssiden internasjonalt. Rallyet vi ser nå gjenspeiler en høyst uvanlig forstyrrelse drevet av forventninger om toll snarere enn tilbud og etterspørsel, sier direktør Andrew Glass i Avatar Commodities til CNBC, og legger til at kinesisk etterspørsel har skuffet de seneste månedene.
– Sterke insentiver
Mandag stiger futureskontrakten for 3-måneders levering 1,6 prosent til nesten 11.700 dollar pr. tonn på metallbørsen i London (LME).
– Mye av stramheten i markedet har med amerikanske tollbekymringer å gjøre, og strømmen av raffinert kobber inn i USA, sier senior metallanalytiker Natalie Scott-Gray i StoneX.
Den globale finanstjenesteleverandøren opererer ifølge nettstedet med tall som viser at tilførselen av raffinert kobber til USA har økt med rundt 650.000 tonn i løpet av inneværende år, og løftet amerikanske lagre opp i rundt 750.000 tonn.
– Fordi kobberprisene i USA er høyere enn i resten av verden, har tradere sterke insentiver til å sende store mengder kobber til landet, fortsetter analytikeren.
Dette har bidratt til å tømme lagrene utenfor USA, særlig på LME som ofte regnes som «market of last resort.» Rundt 40 prosent av LME-lagrene er nå reservert for fysisk levering, noe som ifølge CNBC forsterker frykten for en tilbudsskvis.
Gruveselskaper sliter
Samtidig sliter flere gruveselskaper med vedvarende produksjonsproblemer, noe som også demper forventningene til fremtidig tilbudsvekst. I en analyse onsdag i forrige uke beskrev Deutsche Bank 2025 som et «kraftig forstyrret år», og viste ifølge nettstedet til at flere store selskaper har senket estimatene sine for 2026-produksjonen.
«Generelt ser et vi et klart tilbudsunderskudd med den svakeste produksjonen i fjerde kvartal 2025 og første kvartal 2026», het det i analysen.
Glencore har eksempelvis senket sin 2026-prognose til 810-870.000 tonn, grunnet lavere uttak fra den chilenske storgruven Collahuasi som råvaretraderen eier sammen med Anglo American.
