– Ja, det vil de naturligvis, sier seniorstrateg Dane Cekov i SB1 Markets på spørsmålet om Norges Banks rentekomite vil omtale den nye geopolitiske spenningen knyttet til Grønland i forbindelse med torsdagens rentemøte.
– Og denne usikkerheten trekker rentebanen ned, men jeg tror ikke dette vil garantere at Norges Bank kutter renten to ganger i år. Hvordan kronekursen reagerer ved økt uro vil avgjøre, tror han.
– På marginen trekker denne usikkerheten i retning av to kutt i år, og det blir spennende frem til mars, men lønnsutviklingen blir viktigere for Norges Bank, mener Cekov, som i likhet med alle andre venter uendret rente denne uken.
Juni mest sannsynlig
– For at Norges Bank skal kutte renten i mars, må inflasjonen i mellomtiden ned, slik at det blir utsikter til lavere lønnsvekst, og de økte tollsatsene må bli en realitet, tror han.
– Mest sannsynlig blir det et rentekutt i juni, men om det så kommer ett kutt til vil tiden vise.
Også seniorøkonom Kyrre Aamdal i DNB Carnegie venter at Norges Bank omtaler den nye internasjonale uroen.
– Det skaper økt usikkerhet, men har ingen materiell betydning for rentevurderingene.
– Fordi det ikke blir noe av tolltruslene?
– Mest fordi eventuelt økt toll kun rammer Norge indirekte. For norsk økonomi samlet betyr økt toll relativt lite, selv om det har større betydning for noen eksportører.
– Gir ikke nye signaler
Aamdal tror ikke Norges Bank kommer med klare, nye signaler i forhold til budskapet fra desember.
– Norges Bank vil peke på noen utviklingstrekk, og det kan være at de tolker at dette gir mindre grunn til å sette renten ned enn de mente i desember. Men det er lite nye data etter desember, så jeg er ganske sikker på at Norges Bank ikke ønsker å gi nye signaler.
Aamdal viser til at norsk ledighet har vært et tidels prosentpoeng lavere enn ventet, mens inflasjonen har vært tilsvarende mye høyere.
– Hvis det kommer flere inflasjonsmålinger på oppsiden, kan det endre bildet, men det har lite å si for rentevurderingene for den nærmeste tiden. Dette kan ha noe å si for om det blir ett eller to kutt i år.
Selv venter DNB Carnegie at Norges Bank kutter renten i juni, og deretter holder uendret rente.
Motvirker kutt?
Heller ikke sjeføkonom Kjetil Olsen i Nordea Markets tror at de nye tolltruslene og den økte spenningen får Norges Bank til å endre budskap nå.
– Så langt er utslagene i markedene veldig små. Men det er ikke entydig i hvilken retning økt geopolitisk uro trekker, mener Olsen.
– Det er åpenbart at det trekker europeisk vekst ned, og dermed også norsk vekst. Men det kan også tenkes at kronen svekker seg på økt uro, understreker han.
Rentemøtet torsdag er et mellommøte, hvor Norges Bank ikke legger frem en fullstendig rapport med nye prognoser. Ved mellommøtene holdes normalt renten i ro, og det er relativt sjelden den pengepolitiske komiteen kommer med klare, nye signaler.
Budskapet ved desembermøtet var at Norges Bank planlegger ett eller to rentekutt i år. Rentebanen indikerer at det første kommer i juni, senest i september, og så er det en viss mulighet for et kutt nummer to i desember.
Dane Cekov
Kjetil Olsen
Kyrre Aamdal
