– 2025 ble et bra år for kapitalforvaltningen vår, med en vekst på 527 milliarder kroner, inkludert Carnegie-oppkjøpet. Kvartalet ble også veldig bra, med en vekst på 88 milliarder, sier konserndirektør Håkon Hansen i DNB Wealth Management.
– Vi forvalter 2.230 milliarder kundepenger, og i 2025 har kundene våre fått godt over 150 milliarder i avkastning – og i sum vokste hele formuesforvaltningen, inkludert DNB Liv og private Banking, med 723 milliarder.
Volatilt
Tariffer, krig og en uforutsigbar amerikansk politikk, ispedd litt AI-eufori på toppen, har skapt en volatil stemning i markedene der flere investorer har flyttet pengene fra USA til Europa, eller til «trygge havner» som råvarer.
– Kundenes forståelse for at det er volatilitet i markedet har økt veldig mye de siste 10-15 årene, så det er langt flere som beholder roen og sitter stille. Så er det jo engangshendelser i markedet som Trumps Liberation Day, samt en bred dreining inn i trygge havner, samt ut av USA. Men det ser ut til at det aller meste reallokeres inn i nye markeder, kontra å ta pengene helt ut, sier Hansen.
Han trekker frem at det har vært mye tegninger av gull- og sølvfond i januar, samt DNBs forsvarsfond, European Defense.
– Så er det så klart europeiske indeksfond, da.
Utrolig motstandsdyktig
Teknologiaksjer, spesielt de såkalte «magnificent seven», har steget kraftig de siste par årene, i det siste drevet av satsingen på kunstig intelligens. Det betyr ikke nødvendigvis at investorene har fått høydeskrekk.
– DNB Teknologi er fremdeles et av flaggskipene våre, og som fortsatt leverer sterkt. Vi ser også at mange av de nye spissede fondene vi lanserte i løpet av året har levert bra.
Tross noe volatilitet mener Hansen det er imponerende at markedene ikke har sett større svingninger.
– Vi reflekterer en del over at markedene er utrolig motstandsdyktige. Det har vært omfattende uro, men markedene har duret og gått.
– Så kundene ringer dere ikke midt på natten i panikk?
– Nei, det virker ganske rolig. Det er mye forskjellig man kan bekymre seg for nå, men det har ikke gjort noen spesielt store utslag i markedet.
Svak dollar hele året
For 2026 ser Hansen muligheter innen vekstmarkeder, eller emerging markets, altså land i rask utvikling. Han ser også muligheter i det svenske aksjemarkedet.
– Det er alltid vanskelig å se inn i krystallkulen, men vi tror markedet i 2026 kommer til å bli ganske bra. Vi tror man vil få en fornuftig avkastning i aksjemarkedet globalt sett.
– I tillegg ser man nå en svekket dollar, som gjør det sannsynlig at emerging markets vil gå bra. Ellers holder jeg også en personlig knapp på det svenske markedet.
– Hvor lenge kommer dollaren til å være svak tror du?
– Det klør vi oss litt i hodet på, men det virker til at Trump har et ønske om at dollaren skal svekke seg, og man skal ikke se bort fra at han klarer det. Så det er en god sannsynlighet at dollaren vil være svak hele året.
