Tidligere i år ytret boligriggselskapet Jacktel et ønske om å notere seg på Euronext Growth.
Nå tar det sats, og sikter seg inn på en notering i neste uke.
En av dem som har vært aksjonær en stund er investor Morten Astrup. Han kom inn på eiersiden da selskapet ble restrukturert for fire år siden.
– Det som er essensen, og årsaken til at jeg eier aksjen, er at man får kontantstrøm i dag, selskapet er priset godt under det som det koster å bygge en ny rigg, og kostnadene er lave, sier han.
Hittil har hans Jacktel-investering kastet svært godt av seg.
Aksjen er i dag på unotert-listen (NOTC), og ble sist omsatt på 4,35 kroner. I forbindelse med børsnoteringen gjøres en mindre emisjon på 30 millioner kroner, hvor kursen er satt til 4 kroner. Jacktel opplyser at dette priser selskapet til rundt 1 milliard kroner før kapitalinnhentingen.
Ifølge Astrup har han en gjennomsnittlig kostpris på sine aksjer på rundt 1 krone, når man hensyntar utbyttebetalinger. Det betyr at han har gjort firegangeren i aksjen, og sitter nå med verdier for over 150 millioner kroner.
– Jeg tror vi kan si at det har vært en god investering. Da vi først så på dette, var bransjen i krise etter covid.
Harald Thorstein, som tidligere har jobbet for John Fredriksen, er selskapets styreleder og femte største aksjonær. Han sitter i dag med Jacktel-aksjer for rundt 75 millioner kroner.
Jacktel-aksjen er uendret så langt i år, men er opp 55 prosent det seneste året.
Kontrakt til 2027
Jacktel eier den 2011-bygde oppjekkbare riggen («jackup») Haven, som brukes til bolig- og støttefunksjoner offshore og kan huse opptil 444 personer. Riggen driftes av Macro Offshore.
Haven opererer i dag for Equinor på Draupner-feltet. Tidligere i år ble denne kontrakten forlenget, slik at riggen skal være der frem til midten av april.
I mai skal den inn på en 15 måneder lang kontrakt med Aker BP på Valhall – en kontrakt til en verdi på 87 millioner dollar. I tillegg kommer opsjoner som kan holde riggen gående ut 2027.
Høy oppetid og lavere drifts- og vedlikeholdskostnader enn konkurrentene er noe av det selskapet trekker frem som fordeler med Haven. Selskapet ser også liten sjanse for at andre kommer inn i flotellmarkedeti Nordsjøen, samtidig som riggen kan benyttes både innen olje/gass og fornybarsektoren, som for eksempel havvind.
– På dagens kurs er riggen verdt rundt 150 millioner dollar – langt mindre enn den kostet å bygge – og det er ikke blitt noe billigere å bygge i dag. Den har 30 år med god levetid igjen. Nybyggingspariteten er godt ove dobbelt så høy som dagens markedsverdi, sier Astrup.
Utbyttepotensial
Jacktel signaliserer en offensiv utbyttepolitikk, og har ambisjon om å dele ut all overskuddslikviditet til aksjonærene i form av kvartalsvise utbytter.
I februar annonserte styret et utbytte på 0,02 dollar pr. aksje.
I presentasjonsmateriale som Jacktel la frem mandag, oppgir selskapet at det har en samlet ordrereserve som tilsvarer en EBITDA på rundt 70 millioner dollar. Inklusive opsjoner beløper dette seg til over 85 millioner dollar.
Ifølge selskapet er utbyttekapasiteten på rundt 50 millioner dollar basert på dagens ordrereserve. Det tilsvarer nærmere en halv milliard kroner.
– Fratrukket renter og avdrag kan nesten hele ebitda betales ut. Dette står i sterk kontrast til mange av de andre boligriggselskapene, sier Astrup.
– Selskapet har en utbyttekapasitet på et par kroner pr. aksje for de to neste årene hvis det sikrer kontrakt etter 2028.
Strammere marked
I 2025 hadde Jacktel inntekter på 70 millioner dollar, et driftsresultat før av- og nedskrivninger på 40 millioner og et resultat før skatt på 32 millioner kroner.
Resultatet inkluderer riktignok tilbakeføring av en tidligere nedskrivning på 20,6 millioner dollar.
I fjor ble Jacktels balanse refinansiert, og selskapet har nå et obligasjonslån på 70 millioner dollar. Lånet har en rente på 10 prosent. Det har ingen større gjeldsforfall før i 2029.
Samtidig hadde selskapet en kontantbeholdning på 15 millioner dollar ved utgangen av fjoråret.
– Fjerde kvartal var et sterkt kvartal for Jacktel. (…) Vi opplever at markedet strammer seg til, og mener vi er godt posisjonert til å sikre attraktive kontrakter når Aker BP-kontrakten går mot slutten tidlig i 2028, uttalte styreleder Harald Thorstein i forbindelse med fremleggelsen av kvartalsrapporten i februar.
Morten Astrup
