– Dette er en viktig milepæl for Nscale, og børsprosessen markerer et nytt steg videre for selskapet. Aker har en betydelig investering i Nscale, som utgjør en stor andel av våre verdier, sier Aker-sjef Øyvind Eriksen til Finansavisen.
Nscale Limited har sendt inn søknad om børsnotering til det amerikanske finanstilsynet SEC. Selskapet ønsker å notere aksjene sine på New York-børsen, under tickeren «NSCL».
Antall aksjer som skal selges, og prisen, er ennå ikke bestemt.
Det står, etter hva Finansavisen kan se, foreløpig ingenting i prospektet om at Aker skal selge aksjer i forbindelse med noteringen. Den nye eierandelen vil imidlertid avhenge av verdsettelsen.
Nscale sikter mot en verdsettelse på opptil 35 milliarder dollar i børsnoteringen, ifølge Financial Times. Det tilsvarer rundt 340 milliarder kroner.
På det nivået ville Akers eierpost alene vært verdt over 75 milliarder kroner. Aker bokfører posten til 32,1 milliarder kroner.
– Vi har ingen kommentar til det som står i prospektet, sier Akers kommunikasjonssjef Cecilie Langum Becker til Finansavisen.
Høyere enn markedet priser inn
En verdsettelse på 35 milliarder dollar er høyere enn det som i dag ligger implisitt i Aker-kursen, ifølge analytiker Sondre Snersrud i Nordea.
– Det er et par hakk over der markedet implisitt har ligget.
Han anslår at Aker på disse nivåene handles med rundt 28 prosent rabatt mot underliggende verdier, omtrent på linje med den historiske rabatten.
Samtidig advarer han mot å legge hele Nscale-verdien rett inn i Aker. Videre vekst kan kreve at Aker skyter inn mer kapital for å unngå utvanning.
– Men i sum blir en klar trigger enda varmere, og Aker-aksjen forblir en spennende, ladet aksje å eie inn mot noterings-hoppkanten. Dette bekrefter bare vår tese om at Nscale kan og bør bli verdsatt som en av de ledende premiumaktørene blant neocloud-selskapene, sier han.
Store tap
Finansavisen har tidligere omtalt at Nscale planla en amerikansk notering. I august meldte Bloomberg at selskapet ville hente opptil 3 milliarder dollar i emisjonen, tilsvarende rundt 30 milliarder kroner.
Bankene skisserte da en mulig verdsettelse på opptil 25 milliarder dollar, nesten en dobling fra de 14,6 milliarder dollar Nscale ble priset til i Series C-runden i mars.
Nscale omsatte for 140,6 millioner dollar i første halvår i år, opp fra 10,4 millioner i fjor. Selskapet tapte likevel over en milliard dollar i samme periode.
Røkke er største eier
Kjell Inge Røkkes Aker er Nscales klart største eier, med 22,7 prosent av aksjene på fullt utvannet basis. Aker gikk først inn i selskapet i 2025, og skjøt inn ytterligere 350 millioner dollar i kontanter i mars-runden.
Eierandelen er vannet ut fra 23,9 prosent etter at Nscale betalte med aksjer for det amerikanske Monarch-anlegget.
Ved en prising på 25 milliarder dollar er Aker-posten alene verdt nær 58 milliarder kroner. Nscale er dermed konsernets nest største investering, bare forbigått av Aker BP.
Aker-sjef Øyvind Eriksen har sittet i Nscales styre siden oktober 2025. Andre styremedlemmer er tidligere Meta-topp Sheryl Sandberg, tidligere britisk visestatsminister Nick Clegg og tidligere Instacart-sjef Fidji Simo.
Store banker med
Goldman Sachs, J.P. Morgan og Morgan Stanley skal lede noteringsprosessen. I tillegg bistår en rekke andre banker, blant dem DNB Carnegie, SEB, Deutsche Bank og Bank of America.
Nscale beskriver seg selv som en AI-skyplattform. Selskapet leverer datakraft, programvare og strøm til kunder som trener og bruker kunstig intelligens.
Fra kryptomaskiner til Narvik
Nscale ble skilt ut fra den australske kryptograveren Arkon Energy i 2024 av gründer Josh Payne. Samarbeidet med Aker startet ifølge Payne med en kald melding til Øyvind Eriksen.
Selskapet har 831 megawatt aktiv og kontraktsfestet kapasitet, og sikter mot 10 gigawatt. I Norge bygges Narvik-anlegget med Microsoft og OpenAI som sentrale kunder. Prosjektet har fått finansiering fra blant andre DNB, Nordea og det statlige Eksfin.
Nscale oppgir 103,4 milliarder dollar i aktiv og kontraktsfestet total kontraktsverdi per utgangen av august.
Blant de store kundeavtalene er en avtale med Microsoft verdt opptil 43,8 milliarder dollar og en fersk avtale med Anthropic verdt opptil 44,6 milliarder dollar, signert så sent som 25. august.
Prospektet viser også at OpenAI i april trakk seg fra samarbeidet om datasenteret i Norge. Microsoft tok i stedet over den ledige kapasiteten.
I juli kjøpte Nscale programvareselskapet Anyscale for 1,65 milliarder dollar.
