OSLO BØRS: Det tok ikke mange minuttene før Trafiguras nye tankaksje Volare, «å fly» på latin, fikk luft under vingene.
Mandag morgen debuterte Volare Shipping, med ticker «VLCC» på Euronext Growth etter å ha hentet 500 millioner dollar, tilsvarende rundt 4,7 milliarder kroner. Emisjonskursen var satt til 154 kroner, men i åpningsminuttene handlet aksjen godt over 170 kroner.
Bakteppet er tankrater som har skutt til historiske nivåer, VLCC-er som er sluttet til priser få i bransjen trodde var mulige, og tankaksjene som har gått så det suser på Oslo Børs.
– Volatiliteten vi har sett i år er helt historisk. Vi snakker om rater på opptil én million dollar dagen, nivåer vi aldri trodde var mulig, sier adm. direktør Alexandre Duff.
Selv avviser han at Trafigura har ventet på det perfekte tidspunktet for å sende rederiet på børs.
– Vi jobbet med dette prosjektet lenge før disrupsjonen startet. Vi planla noteringen før tankratene gikk bananas i forbindelse med krigen, så at ratene er skyhøye nå er på mange måter bare en bonus.
Trafigura har de siste årene bygget opp en betydelig shippingvirksomhet, og kontrollerer i dag en flåte på opptil 500 skip innen tank, tørrbulk og gass.
Gjennom Volare åpner Trafigura nå tankflåten for eksterne investorer.
– Ambisjonen er å vokse videre. Trafigura har en stor balanse, men det gir mening å kombinere den med kapital fra børsen, sier Duff.
Volare kommer på børs med 14 moderne VLCC-er, hvor seks allerede er på vannet og åtte er under bygging. Planen er at hele flåten skal være levert innen høsten 2028.
Ingen utbyttefest
De historisk høye tankratene skal imidlertid ikke tilfalle lommene til Volares aksjonære. Det ferske børsrederiet har ingen planer om å betale utbytte.
– Vi skal bygge en vekstmaskin, sier Duff.
– Det skjer ved å holde tilbake inntjeningen og reinvestere den i nye skip.
Duff åpner for mindre utbetalinger underveis, men gjør det klart at høy utbytter ikke er målet.
– Det er et tilstrekkelig antall veldrevne selskaper som har høy utbytteavkastning for øyeblikket. Markedet trenger egentlig ikke ett til av dem.
Hele kapitalinnhentingen på rundt 4,7 milliarder kroner går inn i Volare. Trafigura selger ingen aksjer i emisjonen.
– Alle pengene som er hentet er primærkapital. De skal brukes til å vokse virksomheten, styrke balansen og skalere selskapet.
Volare skal i første omgang ha høy eksponering mot spotmarkedet og dermed kunne dra nytte av de høye tankratene. Samtidig skal selskapet beholde fleksibiliteten til å inngå lengre kontrakter dersom det gir bedre risikojustert avkastning.
Strategien er å jakte de beste verdiene på tvers av shippingmarkedet, enten det senere betyr flere VLCC-er, suezmax-skip eller andre fartøystyper.
Hyller Oslo Børs
Alexandre Duff forteller at Oslo Børs var det åpenbare stedet for noteringen.
– Fra dag én fikk vi høre at dersom du driver med shipping, er Oslo stedet å være. Effektiviteten i prosessen har vært bemerkelsesverdig, både når det gjelder kapitalen som er tilgjengelig, rådgiverne og gjennomføringen.
Han omtaler modellen rundt shippingmarkedet i Oslo som en «blueprint» andre sektorer kunne lært av.
– Oslo Børs er blueprinten for shipping. Måten markedet fungerer på her burde kunne overføres til andre sektorer, sier Duff.
Bagasje
Trafigura kommer til Oslo Børs med flere korrupsjonssaker i bagasjen.
I 2024 erkjente råvaregiganten straffskyld i USA for bestikkelser av brasilianske tjenestemenn for å sikre oljevirksomhet med Petrobras. Selskapet gikk med på å betale rundt 127 millioner dollar i bøter og inndragning.
Året etter ble Trafiguras tidligere morselskap dømt i Sveits i en korrupsjonssak knyttet til Angola. Ifølge dommen ble det betalt over fem millioner dollar gjennom mellommenn for å sikre oljeavtaler.
Tidligere driftsdirektør Mike Wainwright ble dømt til 32 måneders fengsel. Trafigura har anket den sveitsiske dommen, som ikke er rettskraftig.
Alexandre Duff
