Aker-aksjen faller rundt 6 prosent på Oslo Børs mandag, noe som gjør at aksjekursen nå er ned 28 prosent fra toppen for en drøy måned siden.
Man må tilbake til slutten av juli for å finne en like lav Aker-kurs.
Kursfallet er kun relatert til datasenterselskapet Nscale, som nå sliter med børsnoteringen i USA med tanke på å oppnå ønsket verdsettelse. Den seneste måneden er Aker BP-aksjen opp 7 prosent.
Mandag handler kursfallet om at Microsoft har trukket seg fra en avtale om å leie kapasitet ved Nscales planlagte datasenter i Loughton i Storbritannia.
Investorer blir bekymret for at også andre kunder kan trekke seg ved å skylde på forsinkelser hos Nscale.
I tillegg faller kursen etter Bloombergs artikkel om børsnoteringen og verdsettelsen.
Datasenteraksjer stuper
Samtidig stuper aksjekursene i andre datasenterselskaper som allerede er børsnoterte. Coreweave er ned 23 prosent på én uke og ligger 54 prosent under årets topp. Nebius-aksjen har falt 21 prosent den seneste uken, og er ned 42 prosent fra toppen.
Problemet er ikke etterspørselen etter datakraft. Det markedet stiller spørsmål ved nå, er om selskapene kan finansiere investeringene, og fremtidig lønnsomhet. Coreweave er den som møter størst utfordringer i obligasjonsmarkedet, med renter på 15 prosent. Renteoppgang verden over hjelper heller ikke på sentimentet for selskaper med kapitalbehov.
Nervøse Aker-aksjonærer kan begynne å tenke at datasenternedturen i verste fall betyr at Aker blir «fanget» i et selskap med et enorm kapitalbehov, uten mulighet til å ta litt gevinst gjennom en børsnotering.
Holder seg unna
I aksjeporteføljen til fondet DNB Disruptive Opportunities vrimler det av AI-aksjer, deriblant Micron, Nvidia, Tempus AI, Napatech og Lumentum. Men datasenteraksjer som Coreweave og Nebius er ikke å finne.
– Det er ikke de aksjene vi plukker for å si det sånn, sier forvalter Audun Wickstrand Iversen.
– Hvorfor ikke?
– Jeg liker ikke verdikjeden de jobber i. Altså, datasentre er en viktig del av infrastrukturen, men hovedproblemet at de egentlig ikke har noe prisingsmakt. Jeg har alltid tenkt at hvis det det er én subsektor i AI som fortjener å bli priset lavt, så er det disse. Her skal ikke P/E på sikt ligge på 40–50, men heller åtte – ikke ulikt for eksempel kraftsektoren, sier han.
– Er datasentertraden død nå?
– Nei, det tror jeg ikke. Datasentre er en del av økosystemet her. Man kan godt se for seg en rekyl. Nervøsiteten man ser nå kan roe seg. Dette kan skje hvis kundene deres sier at de står ved kontraktene og hvis rentene roer seg. Men utsikter til tre rentehevinger til i USA frem mot sommeren er tungt for slike selskaper med så stort kapitalbehov.
Audun Wickstrand Iversen
