– Den nye veksttakten gjør at vi ikke er avhengig av å hente ny kapital. Basert på vår nye vekstplan er vi selvfinansiert, sa Scatec-sjef Terje Pilskog på torsdagens kvartalspresentasjon.

Fornybarselskapet var en av de store vinnerne da ESG-bølgen var på sitt høyeste vinteren 2021. Da ble aksjen handlet til 400 kroner, noe som priset selskapet til 64 milliarder kroner. Siden den gang har pilen pekt rett ned. Onsdag denne uken nådde aksjen en bunn på 55 kroner, og en markedsverdi på under 9 milliarder kroner.

Mye av nedgangen det seneste året henger sammen med frykten for en sterkt utvannende emisjon som har hengt over selskapet siden kapitalmarkedsdagen i fjor høst. Der ble det lansert en vekstbane som innebar egenkapitalinvesteringer på 10 milliarder kroner i nye kraftanlegg frem mot 2027. For å nå dette målet så selskapet et behov for å hente mellom 2 og 3 milliarder kroner i ny egenkapital.

Allerede på fjerdekvartalspresentasjonen fem måneder senere sa imidlertid Pilskog at et emisjon lå et stykke ned på prioriteringslisten, gitt den svake aksjekursutviklingen. Og nå avblåses emisjonen helt gjennom å ta ned vekstambisjonen, samt å kutte utbyttet. 

– Vi sier veldig klart og tydelig at vi ikke skal hente kapital i egenkapitalmarkedet, sier Pilskog.

Scatecs nye vekstplan er å bruke mellom 500 og 750 millioner kroner med egenkapital i årlige investeringer. 

Kraftig kursoppgang

Markedet svarte med å sende Scatec-aksjen til himmels. Torsdag ettermiddag er aksjen opp 15,7 prosent til 64,25 kroner.  

– Det har vært en del shortposisjoner i selskapet, samtidig som mange har snakket om at Scatec trenger penger, selv om selskapet hele tiden har sagt at de har mange verktøy i verktøykassen. Når det nå sies at de ønsker å vokse etter egen løfteevne, kvitter de seg med emisjonsspøkelset, sier Nordea-analytiker Jørgen V. Bruaset, og fortsetter:

BRA RAPPORT: Nordea-analytiker Jørgen Bruaset har en kjøpsanbefaling på Scatec. FOTO: Nordea

– Det var i tillegg også en god underliggende kvartalsrapport. Selskapet nærmer seg ferdigstillelse av de tre prosjektene som er under bygging, og når man ser inn i 2024 vil EBITDA løfte seg fra i overkant av 3 milliarder kroner til 4 milliarder. Det bidrar også til oppgangen.

Scatecs proporsjonale inntekter steg til 2,5 milliarder kroner i tredje kvartal, fra 1,6 milliarder kroner for ett år siden. Det proporsjonale driftsresultatet før av- og nedskrivninger (EBITDA) endte på 893 millioner, mot 850 millioner. På forhånd var det ventet en EBITDA på 805 millioner kroner, ifølge estimater selskapet selv hadde hentet inn.

– Det som virkelig driver tallene er det vi gjør på byggesiden, der vi har en god og trygg fremdrift i våre prosjekter. Her har marginene kommet opp gjennom hele året, og i tredje kvartal steg de med ett prosentpoeng til 13 prosent, sier Pilskog.

Les også

Roper varsko om Scatec-gjeld

DNB Markets-analytiker Helene Kvilhaug Brøndbo tror Scatec må hente et beløp i mange-milliarders-klassen for å finansiere vekst og nedbetale den høye gjelden.

– I tillegg er jeg godt fornøyd med at kostnadsnivået er på vei nedover etter at det tidligere i år ble lansert et kostnadskuttprogram på 150 millioner kroner.

Scatec har tre store prosjekter under bygging. Det største er i Sør-Afrika der det bygges en solpark med batteriløsning til 1 milliard dollar. I tillegg bygges det en solpark i Brasil sammen med Hydro Rein og Equinor, og en solpark i Pakistan.

Back to basic

Vi sikret oss tidlig noen veldig interessante havvindposisjoner, men havvind er for de store gutta

Terje Pilskog, konsernsjef

På kvartalspresentasjonen kom det også frem at Scatec har droppet all satsing på havvind.

– Vi sikret oss tidlig noen veldig interessante havvindposisjoner, men havvind er for de store gutta. De som driver med havvind må ha et langsiktig perspektiv og ta store store utviklingskostnader før prosjektene kan realiseres. Dette er en idrett vi ikke ønsker å ta del i, sier Pilskog.

– Vi har i stedet refokusert pipelinen vår inn mot solenergi, landbasert vindkraft, batterier og prosjekter som har en kortere og billigere utviklingshorisont. Det passer godt med den erfaringen vi har.

Scatecs pipeline består i dag av 54 prosent solenergi. Det er en oppgang fra fra 39 prosent i fjor.  

– Så dere beveger dere litt tilbake til Scatec Solar, som dere tidligere het?

– Ja, dette er et steg back to basic, sier Pilskog.

Scatec var et rent solenergiselskap frem til oppkjøpet av SN Power for 1,2 milliarder dollar i 2020. Med dette kjøpet fikk selskapet en stor vannkraftportefølje, der mesteparten ligger på Filippinene, og også en vindpark i Vietnam. Etter kjøpet ble det også startet opp et hydrogenprosjekt i Egypt, som det fortsatt jobbes med.