Da Clarksons Securities la frem sin forrige sektorrapport på offshoresektoren i juni, ble det advart om at etterspørselen etter subseafartøyer kunne få problemer med å holde tritt med fjorårets aktivitet frem mot 2026.
Nå er bildet tydeligere, mener analytikerne i Clarksons. De er ute med en ny sektorrapport med overskriften «Ikke alle fartøyer flyter med tidevannet».
– Den største endringen gjelder skip med europeisk eksponering. Markedet ser veldig «oversupplied» ut i andre halvår i år. Det slår på selskaper som Solstad Maritime, sier Clarksons-analytiker Pelle Bibow.
Nedkjøling
I et forsøk på å se fremover, har han kollegagene gått grundig til verks og sett på 20.000 kontrakter som er inngått i alle offshoresegmenter og i alle regioner.
Konklusjonen er at aktiviteten i Europa er lav. Det er mange skip uten jobb, i terminmarkedet inngås det kortere kontrakter enn før, dagratene faller og prosjekter krymper i både omfang og varighet.
– Det kjøler seg ned, sier Bibow, og fortsetter:
– Vi ser ikke de store prosjektene i Europa som skal dra etterspørselen videre opp i høst. Sannsynligvis vil det bli høyere konkurranse og lavere priser enn vi har sett, sier Bibow.
Han ser derfor for seg at etterspørselen etter skip kan falle i Europa de neste –12 månedene.
– Det er bestilt en del subseaskip på spekulasjon, hvor ingen har kontrakt. Det er en risiko for at man ikke oppnår de ratene man har sett for seg, sier analytikeren.
Til sammenligning venter han at aktiviteten i Sør-Amerika og Midtøsten vil holde seg stabil, eller til og med øke, de neste to årene i forhold til nivåene i fjor og i år.
Ikke Europa-eksponering
– Basert på dette mener vi at investorene skal ha aksjer som ikke er eksponert mot det europeiske markedet. De skal heller eie Solstad Offshore og DOF, enn Solstad Maritime, sier Clarksons-analytikeren.
– Unntaket er Eidesvik Offshore, som får levert nybygg som går rett inn på femårskontrakter, legger han til.
Anbefalingen på Solstad Maritime reduseres fra kjøp til nøytral, og kursmålet er satt til 25 kroner.
— Jeg ville ikke ha sittet med denne aksjen i høst.
For de aller fleste andre offshoreaksjer som Bibow og analytikerkollegaene har dekning på, opprettholdes anbefalingene.
Kjøpsanbefalingen gjentas både for DOF Group, Solstad Offshore, Sea1 Offshore og Eidesvik Offshore, mens Golden Energy Offshore fortsatt får en nøytral anbefaling.
– Selskaper med stor eksponering mot Sør-Amerika fremstår best posisjonert, sier Bibow.
Han mener samtidig at investorene skal vise forsiktighet. Selv om stemningen rundt Sør-Amerika fortsatt er sterk, Peker han på at oljeprisen har falt fra rundt 80 til rundt 60 dollar pr. fat siden Petrobras’ forrige femårsplan. Oljegiganten er ventet å komme med en ny revidert plan om et par måneder.
