Hydrogenselskapet Nel har gått på den ene smellen etter den andre de seneste årene. Da den grønne bølgen var på sitt høyeste for fire år siden, ble aksjen handlet til over 31 kroner. Mandag ettermiddag er kursen 2,23 kroner, etter et nytt stygt kursfall på over 20 prosent.
Mandagens mageplask skyldes meldingen om at Herøya skal tilpasse seg dagens svake etterspørsel. Det betyr at fabrikken stanser all produksjon og at et sted mellom 80 og 90 personer mister jobben.
– Selv om utsiktene for ren hydrogen på lang sikt er sterke, må vi ta noen tøffe beslutninger i dag som følge av lavere ordreinngang enn forventet i 2024, kommenterer konsernsjef Håkon Volldal Nel.
Begrenset behov
Nel hadde i sin tid planer om å bygge opp en enorm elektrolysørproduksjon på Herøya. Elektrolysører brukes til å fremstille grønt hydrogen ved hjelp av vann og elektrisitet. Det blir hevdet at grønt hydrogen er viktig for å få til det grønne skiftet, og da spesielt til å avkarbonisere deler av transportsektoren.
Ifølge finansdirektør Kjell Christian Bjørnsen har Nel opp gjennom årene investert rundt 1 milliard kroner i Herøya-anlegget, som nå altså stenger ned.
I fjor høst fikk dessuten selskapet over 1,5 milliarder kroner i støtte fra EUs innovasjonsfond. Støtten var til en trinnvis utbygging av kapasiteten til å produsere trykksatte alkaliske elektrolysører på Herøya.
– Vi har jobber med mange spennende muligheter. Men hvis vi får nye kontrakter nå, blir fort leveransene først fra 2026 og senere. Sannsynligheten for å signere nye kontrakter med leveranse av betydelige volumer i år er derfor relativt liten. Da kan vi ikke fortsette å ha folk i gang på en fabrikk med begrenset behov for produksjon, sier han.
I børsmeldingen kommer det frem at Herøya-beslutningen berører 20 prosent av de heltidsansatte i Nel. Ved utgangen av tredje kvartal hadde hydrogenselskapet rundt 430 ansatte.
Halvparten allerede borte
– Av de som må forlate Nel har vi allerede tatt ut litt under halvparten gjennom frivillig avgang og normal gjennomtrekk. Nå skal vi ha en runde med fagforeningene for å finne balansen mellom oppsigelser og permisjoner. Vi vil velge å permittere en del ansatte fordi vi ser på dette som en midlertidig nedstengning.
– Ser dere noe lys i enden av tunnelen?
– Ja, vi ser er at mange av de mindre prosjektene beveger seg. Siden reglene rundt myndighetenes funding til våre kunder har tatt lengre tid enn ventet å få på plass, er det de mindre prosjektene som går fremover. For å dekke denne type etterspørsel er produktene vi produserer i USA best. Dette er produkter som pakkes i inn i containere og som er enkle å plassere ut.
– Det er de store prosjektene som er relevante for fabrikken i Norge. Vi opplever god fremdrift også her, og nå er dessuten detaljene på plass rundt reguleringen i USA. Men det er mange aktører som venter på presidentbyttet før de våger å beve på seg. Vi ser på dagens situasjon som midlertidig og ikke permanent, sier Bjørnsen.
Må skje noe
I forrige uke sa Nel-analytiker Andreas Nibe Nygård i Nordea at Nel har store problemer.
– Nel er egentlig i en ganske stor krise nå på grunn av den svake ordrereserven. Selskapet er derfor avhengig at det skjer noe ganske raskt i USA, sier Nygård.
Hydrogenselskapet leverte i tredje kvartal inntekter på 366 millioner kroner, med et driftsresultat før av- og nedskrivninger (ebitda) på minus 90 millioner kroner. Ordreinngangen i kvartalet var bare på 161 millioner kroner, slik at ordrereserven ved utgangen av oktober var under 1,9 milliarder kroner.
– Markedet for hydrogen er veldig tøft om dagen. Men det kan fortsatt komme noen store ordre eller det kan finnes et selskap med dype lommer som ønsker å investere i hydrogen. Nå er markedsverdien til selskapet så lav i nominelle termer at et oppkjøp ikke kan utelukkes, og en større kontraktsannonsering kan få stort kursutslag. Det er grunnen til at jeg har en holdanbefaling på aksjen, sier Nygård.
