Selv om Kongsberg Gruppen (KOG) økte inntektene med hele 50 prosent til 11,3 milliarder kroner i tredje kvartal og leverte over 100 millioner kroner bedre driftsresultat enn ventet, var det noe helt annet markedet bet seg merke i på torsdagens presentasjon.
KOG leverte nemlig en knallsterk ordreinngang som fikk både analytikere og investorer til å ta bølgen. Ordreinngangen var på hele 23,3 milliarder kroner i tremånedersperioden, eller nesten 14 milliarder kroner høyere enn i samme kvartal i fjor.
Det tilsvarer en book-to-bill på solide 2,06 i kvartalet.
– Den sterke ordreinngangen er med på å øker sannsynligheten for at selskapet skal nå neste års forventninger. Det er den viktigste grunnen til at aksjen er så sterk i dag, sier Nordea-analytiker Martime Kverne.
KOG-aksjen føk rett til værs da Oslo Børs åpnet torsdag. Etter et par timer var aksjen opp 7,8 prosent til 336,30 kroner. Den begynner dermed å nærme seg toppnoteringen på 348 kroner fra april i år.
– Ordreinngangen var 35 prosent høyere enn Bloombergs konsensus og 23 prosent over våre forventninger i kvartalet. Det er dessuten viktig å huske at fjerde kvartal normalt er det sterkeste kvartalet, sier Kverne.
Bedre enn ventet
KOG leverte et driftsresultat (ebit) på 1.861 millioner kroner, tilsvarende en oppgang på 66 prosent sammenlignet med samme kvartal i fjor. På forhånd var det ventet en ebit på 1.732 millioner kroner, ifølge estimater innhentet av selskapet.
Konsernets samlede ordrereserve er nå på rekordhøye 174,2 milliarder kroner. Det er nesten 17 milliarder kroner mer enn for tre måneder siden og en økning på 64 milliarder kroner det seneste året.
Kongsberg Gruppen*
| (Mill. kr) | 3. kv./26 | 3. kv./25 |
| Driftsinntekter | 10.842 | 7.307 |
| Driftsresultat | 1.762 | 1.052 |
| Resultat før skatt | 1.871 | 1.228 |
| Resultat etter skatt | 1.507 | 983 |
Pareto-analytiker Fabian Jørgensen peker også på den sterke ordreinngangen og -reserven når han skal forklare kursoppgangen.
– Veldig mye av dagens ordrereserve skal dessuten leveres i 2027. Nå er 79 prosent av konsensusestimatene for neste år allerede dekket, sier han.
Jørgensen viser til at på samme tidspunkt i fjor lå «bare» 63 prosent av 2026-omsetningen i ordreboken.
– Det betyr at 2027-estimatene skal mye opp. Vi tror topplinjeestimatet for 2027 skal opp rundt 10 prosent til 70 milliarder kroner, og at inntjeningen skal heves med rundt 20 prosent.
Ifølge Bloomberg er det ventet at KOG vil nå en omsetning på nesten 42 milliarder kroner i år. Ebit anslås å havne på 7,1 milliarder kroner og nettoresultatet på 6,2 milliarder kroner.
For 2027 er dagens forventninger at omsetningen stiger til 61,3 milliarder kroner, en ebit på 11,5 milliarder og en bunnlinje på 9,6 milliarder kroner. Jørgensen spår med andre ord at bunnlinjeforventningen vil stige til rundt 11,5 milliarder kroner.
Sterk vekst
KOG har levert sterk vekst i lang tid, og denne veksten ventes altså å forsterke seg de neste årene. Det henger tett sammen med økt uro i verden og flere europeiske lands beslutning om å øke forsvarsbudsjettene dramatisk.
Det anslås at EU-landene skal bruke rundt 800 milliarder euro ekstra på å ruste opp forsvarsevnen det kommende tiåret.
– I en tid der europeisk sikkerhet utfordres, er vår oppgave å styrke forsvarsevnen gjennom teknologi, kapasitet og leveranseevne. Vi bygger ut kapasiteten, blant annet i Polen, for å møte den økte etterspørselen. Nå handler det om å levere på den sterke ordrereserven, som gir et solid grunnlag for videre vekst, sier konsernsjef Eirik Lie i KOG.
– KOGs markedsledende løsninger innen missiler, luftvern og våpenstasjoner adresserer noen av de mest sentrale sikkerhets- og forsvarsutfordringene verden står overfor i dag. Samtidig blir undervannsdomenet og satellitteknologi stadig viktigere for nasjonal sikkerhet og beredskap, fortsetter han.
Utvidet USA-kontrakt
Samtidig som KOG rapporterte tredjekvartalstallene, sendte de også ut en egen melding om en «betydelig kontraktsutvidelse» fra det amerikanske forsvarsdepartementets Defense Innovation Unit for autonome undervannskapasiteter.
Utvidelsen er på 54 millioner dollar, eller rundt en halv milliard kroner.
Det er forretningsområdet Discovery som er tildelt denne kontrakten, og Camilla Kiss, som leder dette området, peker på en vedvarende sterk etterspørsel etter autonome undervannssystemer innen både forsvarsmarkedet og det kommersielle markedet.
– Autonome undervannssystemer er en kjernekomponent i KOGs teknologiportefølje. Så langt i 2026 har vi inngått AUV-kontrakter til en samlet verdi av 1,7 milliarder kroner på tvers av alle markeder. Denne utviklingen støtter vår strategiske ambisjon om vekst innen undervannskrigføring og styrker grunnlaget for videre utvikling, kommenterer Kiss.
Fabian Jørgensen
Martine Kverne
