Etter Fed-sjef Jerome Powells haukete signaler under høringen i den amerikanske kongressen denne uken, er det enda større spenning enn normalt i forkant av de amerikanske sysselsettingstallene fredag ettermiddag.
Konsensusforventningen er en økning på 215.000. Dette er i så fall en ganske frisk økning, selv om januar var i en helt annen liga med 517.000. Ifølge San Francisco Fed skyldes 130.000 av disse ansettelsene at det var uvanlig varmt i januar, ifølge seniorøkonom Knut A. Magnussen i DNB Markets.
Venter 300.000
Obligasjonsforvalterne i Pimco tror likevel at også februar-målingen blir frisk, og venter 300.000 nye sysselsatte.
Magnussen i DNB Markets venter mer moderate 250.000, men tror det kan være nok til å vippe Fed opp til å heve renten med 50 basispunkter senere i måneden.
Pimco-økonomene Tiffany Wilding og Allison Boxer peker på flere faktorer som trolig har trukket sysselsettingen opp.
En faktor er at sesongmønsteret tilsier sterk vekst i blant annet handelsnæringen.
«Vi tror at sesongjusteringen ennå ikke tar tilstrekkelig høyde for at det ble hyret færre i november og desember og nå at færre har måttet gå i januar og februar», skriver de i en forhåndsomtale.
Sparket, men teller ikke
Det har vært varslet en rekke store nedbemanninger i USA den siste tiden. De vil ikke slå ut i sysselsettingstallene før i mars- eller apriltallene. Reglene tilsier varsling minst 60 dager før nedbemanning skjer i bedrifter med minst 100 ansatte. Wilding og Boxer viser til at Google 20. januar varslet en nedbemanning på 12.000 personer globalt, og dette vil ikke bli registrert ført i apriltallene.
«Vi tror at mange ansatte ikke nødvendigvis lenger er fysisk til stede på sine tidligere arbeidsplasser, men de regnes fortsatt som sysselsatte», skriver de.
Både løpende dagpengesøknader og andre indikatorer tyder på at arbeidsmarkedet ikke har blitt mye mindre stramt.
Magnussen viser til at Feds «Beige Book» over utviklingen den siste tiden bekreftet at farten fortsatt er høy i amerikansk økonomi.
Inflasjonen avgjør
Om ikke Feds neste renteheving blir fullt ut spikret etter fredagens sysselsettingstall, kommer den siste avgjørende nyheten kommende tirsdag. Konsensus er at månedsveksten i konsumprisindeksen avtok fra 0,5 til 0,4 prosent, mens kjerneinflasjonen holdt seg uendret på 0,4 prosent.
Med slike månedstall vil årsveksten synke til 6,0 prosent for total inflasjon og til 5,4 prosent for kjerneinflasjonen. Viser derimot inflasjonen seg høyere enn dette, er sjansen stor for at Fed hever renten med 50 basispunkter, tror Magnussen.
