Den europeiske sentralbanken (ESB) har torsdag besluttet å kutte styringsrenten – refirenten – fra 4,50 til 4,25 prosent. Rentekuttet er ESBs første på nesten fem år.
Samtidig settes innskuddsrenten ned fra 4,00 til 3,75 prosent, mens den marginale utlånsrenten kuttes fra 4,75 til 4,50 prosent.
Euroen reagerer med en bitteliten styrkelse mot dollar, og EURUSD står klokken 14.42 i 1,0882. 2-årige tyske statsobligasjoner tikker opp tre basispunkter til 3,00 prosent.
Hintet nokså klart i april
Beslutningen er i tråd med hva økonomer og analytikere så for seg på forhånd, ikke minst etter at ESB og sentralbanksjef Christine Lagarde selv hintet nokså klart om et snarlig kutt ved forrige rentemøte i april. Begrunnelsen er at inflasjonen nå er langt mer under kontroll nå.
«En oppfatning er at ESB ikke ønsker å stå i veien for et økonomisk oppsving. Markedet priser nå fullt inn et rentekutt i dag, men kun 1,5 rentekutt til er priset inn i løpet av året», skrev DNB Markets i torsdagens morgenrapport.
Høyner inflasjonsprognoser
ESB skriver i torsdagens pressemelding at inflasjonspresset fortsatt er sterkt grunnet høy lønnsvekst, og at inflasjonen vil holde seg over målet på 2,0 prosent godt inn i 2025.
Sentralbanken reagerer med å høyne sine inflasjonsprognoser for 2024 og 2025.
I 2024 ser ESB nå for seg en inflasjon på i snitt 2,5 prosent (mot 2,3 prosent i mars), fallende til 2,2 prosent (2,0 prosent) i 2025 og 1,9 prosent i 2026. Kjerneinflasjonen (eksklusive energi og mat) estimeres nå til 2,8 prosent (2,6 prosent) i 2024, 2,2 prosent (2,1 prosent) i 2025 og 2,0 prosent i 2026.
Økonomisk vekst ventes å ta seg opp til 0,9 prosent i 2024, 1,4 prosent i 2025 og 1,6 prosent i 2026.
– Slett ikke nødvendig
Nylig var også ESBs sjeføkonom Philip Lane ute med et klart varsel om lavere renter, fordi det ikke lenger er riktig med så innstrammende rentenivå som ESB har nå.
Sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i SpareBank 1 Markets påpekte derimot overfor Finansavisen i forrige uke at oppsvinget i eurosoneinflasjonen gjorde at dagens rentekutt slett ikke var nødvendig.
– Jeg mener at to kriterier må være oppfylt for at vi skal få rentekutt i flertall. For det første må inflasjonen være i ferd med å bli for lav og for det andre må økonomien være altfor svak. Ingen av disse kriteriene er nå oppfylt, sa han.
– Uklar vei fremover
Når det gjelder fremtidige rentekutt hevdet DNB Markets i dagens morgenrapport at «veien fremover nok blir noe mer uklar», med henvisning til at eurosonen har lagt bak seg en periode med lav økonomisk vekst, der eksempelvis Tyskland har slitt.
Samtidig peker ikke alle nøkkeltallene i samme retning.
«Veksten i første kvartal var god, arbeidsledigheten for eurosonen samlet sett er fortsatt på rekordlave nivåer, lønnsveksten har steget til høye nivåer og særlig tjenesteinflasjonen er klart for høy. Trolig betyr det at Lagarde vil avstå å gi tydelig «guiding» fremover, men heller vise til at ESBs neste steg blir mer avhengig av utviklingen i nøkkeltallene», skrev meglerhuset videre.
