Klokken 09.06 ble det innført børspause i KMC Properties i påvente av en melding fra selskapet. På samme tid ble det meldt om børspause i det svenske eiendomsselskapet Logistea på Stockholm-børsen.

«Vi ser mye på sammenslåinger med andre aktører, børsnoterte eller unoterte, hvor vi kan betale med Logistea-aksjer. Hvis man skal ta et stort skritt, er det den åpenbare veien å gå,» sa Logistea-sjef Niklas Zuckerman i mars.

Nå slår de to selskapene seg sammen, kom det frem i en børsmelding klokken 10.

Verdi over 13 mrd.

I det nye selskapet vil KMC Properties eie 49 prosent, mens Logistea tar 51 prosent. Navnet Logistea viderebringes og selskapet vil være notert i Stockholm.

STORAKSJONÆR BEGGE STEDER: Rutger Arnhult har store poster både i KMC Properties og Logistea.

KMC Properties bli priset til 7,88 kroner pr. aksje i bytteforholdet, noe som gir KMC en verdi på 3,26 milliarder svenske kroner. For hver KMC-aksje får aksjonærene 0,04 A-aksjer og rundt 0,51 B-aksjer i Logistea.

Selskapet vil få et samlet utleieareal på 1,4 millioner kvadratmeter, fordelt på 145 eiendommer med hovedvekt i Norge og Sverige. Eiendomsverdien er bokført til over 13 milliarder svenske kroner, og driftsinntektene er på opp mot 900 millioner kroner, opplyses det.

Største eier

Via investeringsselskapet M2 Asset Management er Rutger Arnhult en av Sveriges største eiendomsinvestorer. Han er nest største eier i Logistea med en eierandel på over 12 prosent og fjerde største eier i KMC Properties med over 10 prosent. I det nye selskapet blir investoren tredje største eier med 11,4 prosent av de utestående aksjene.

Les også

Eiendomscowboy i krise sitter på storpost i Bewi

Rutger Arnhult solgte svenske eiendomsaksjer for 4,6 milliarder kroner for å oppfylle økonomiske forpliktelser. Investoren sitter på aksjer for 350 millioner kroner i norske Bewi.

Bewi Invest, Nordika, Slättö og Rutger Arnhult vil være de fire største aksjonærene i det sammenslåtte selskapet. Bewi blir største eier med 17,7 prosent.

Grisegrendte strøk

KMCs eiendommer ligger i stor grad i grisgrendte strøk, som Båtsfjord i Finnmark, Frøya, Ågotnes utenfor Bergen, Leknes i Lofoten og Stjørdal i Trøndelag, og Oksvoll i Trøndelag. I tillegg er mange av eiendommene sterkt spesialisert mot leietagere. Den største leietageren er Bewi, som produserer blant annet fiskekasser, som har stått for 55 prosent av leieinntektene i KMC. Bewi Invest er hovedaksjonær i både Bewi og KMC.

Dette gjenspeiles i yielden (direkteavkastningen) på eiendommene. Mens det børsnoterte kontoreiendomsselskapet Entra som har konsentrert sine investeringer om Oslo, Stavanger, Bergen, Drammen og Sandvika, har en yield på 5,12 prosent, sitter med KMC Properties med 7,5 prosent.

Logisteas er langt under KMCs, 6,3 prosent. Dette indikerer sterkt at investorer er mer skeptiske til KMCs evne til å reutleie når leiekontrakter løper ut.

USENTRALE EIENDOMMER: KMC Properties' eiendommer ligger i stor grad i distriktene. Her fra Frøya. Foto: KMC Properties

– Har det vært uttrykt bekymring fra aksjonærer om at dere er for spredt geografisk og for avhengig av Bewi?

– Bewi har gitt KMC mange attraktive eiendommer i transaksjoner som har vært innvannende, og vi er trygg på Bewi som leietager, sier styreleder i KMC Properties, Bjørnar André Ulstein, som også er adm. direktør i Bewi Invest.

Logistea-aksjonær kjøpte seg opp

Den svenske eiendomsinvestoren Rutger Arnhult begynte i høst å kjøpe seg opp i KMC. Han eier i dag 10,2 prosent av KMC og er fjerde største aksjonær. Arnhult er også nest største eier i Logistea med 12,5 prosent av aksjene.

I tillegg er det svenske eiendomsfondet Nordika Blue storaksjonær i begge selskaper. I KMC er de nest størst med 17,4 prosent, mens i Logistea er de tredje størst med 11,7 prosent.

Les også

Gjorde opprør mot egen styreleder

Da styreleder i KMC brukte dobbeltstemmen sin til å ansatte sin egen sjef som sjef for KMC ble det bråk. – Jeg synes det er viktig at det ble kjent, sier Morten Astrup.

– Når begynte samtalene om en fusjon med Logistea?

– Vi har fulgt mange porteføljer og selskaper i lang tid for å bygge opp størrelsen og diversifisere porteføljen, deriblant Logistea. Dette startet lenge før Arnhult ble aksjonær i KMC, sier Ulstein.

KMCs offentlig uttalte ambisjon har vært å komme opp i en portefølje på 8 milliarder i løpet av 2025. Ved utgangen av første kvartal var porteføljens anslåtte markedsverdi på 6,4 milliarder.

– Hvorfor har Logistea så mye lavere yield enn dere?

– Deres portefølje har en beliggenhet som er mer sentrert rundt triangelet mellom de tre hovedstedene i Skandinavia, men vi er ikke nødvendigvis ulike. Vi er innen samme segment, men vi har mer lettindustri, mens Logistea har mer logistikk- og lagereiendom.

To KMC-topper sluttet samtidig

I midten av april sa adm. direktør Liv Malvik og finansdirektør Kristoffer Holmen i KMC opp stillingene med en ukes mellomrom.

– Det synes som om de skjønte at det ikke var plass til dem videre i det nye selskapet?

– Det er ingen sammenheng mellom de to avgangene. Begge er flinke folk som har valgt å gå til andre.

– Hvor mange fra KMC blir med videre til det nye selskapet?

– Foreløpig er det en ledelsestrio bestående av vår midlertidige sjef, Stig Værnes, og to fra Logistea. Resten av ledelsen vil bli satt sammen etter hvert, det blir fra begge selskaper.

Beholder børsnoteringen

– Vi skal bruke tid på å sette sammen en organisasjon, men i utgangspunktet har spørsmål rundt dobbeltfunksjoner løst seg litt tilfeldig med de to avgangene i KMC, sier Ulstein.

Les også

Ikke bekymret for fraflytting

– Vi har en kostpris på 10.000 kroner pr. kvadratmeter. Skal konkurrenter bygge på nabotomten, må de opp i minst det dobbelte, sier KMC Properties-sjef Liv Malvik.

Selv om KMC nå selger all innmaten i selskapet til Logistea, vil selskapet fortsatt være på børs.

– Hvorfor det?

– Vi opprettholder børsnoteringen, og vil vurdere alle muligheter, men det vil ikke bli virksomheter som konkurrerer med det nye selskapet.

Det var slik KMC kom på børs i november 2020, ved å «overta» børsnoterte Storm Real Estate, hvis eneste eiendel var en kontorbygning i Moskva.

– KMC og Logistea vil tilsammen kunne tiltrekke seg betydelig mer institusjonell kapital enn de kunne hver for seg, noe som både vil føre til lavere finansieringskostnader og høyere prising over tid. Det nye selskapet vil heller ikke ha en dominerende eier, som i seg selv gjør det mer attraktivt for oppkjøp. Så alt i alt tror jeg dette er positivt for aksjonærene i KMC, sier Morten E. Astrup, styremedlem og aksjonær i KMC Properties.