Private barnehager har vært en gullgruve for ekteparet Eli Sævareid og Sigurd Steen Aase fra Haugesund. Det materialiserte seg for alvor da det svenske børsnoterte eiendomsselskapet SBB slukte gründernes selskap Trygge Barnehagers barnehageeiendommer for over 4,5 milliarder kroner i desember i fjor.

Salget av eiendommene kommer godt til syne i regnskapene for fjoråret. Gevinster fra salget til SBB bidro til finansinntekter på 3,2 milliarder kroner, mens årsresultatet endte på 2,49 milliarder kroner.

Det ble betalt ut et utbytte på 3,37 milliarder kroner til selskapene Bifrost og Draupne, som eies av Sigurd Aase, og Vanadis som eies av Eli Sævareid. Ekteparet eier 50 prosent hver av barnehageselskapet.

Det betyr at de tar ut nesten 900 millioner kroner mer i utbytte enn årsresultatet, og sender den bokførte egenkapitalen godt i minus. Den bokførte egenkapitalen var ved årsskifte minus 283,4 millioner kroner.

Går til formueskatt

I Bifrost og Draupne ble det avsatt et utbytte på 292 millioner kroner i fjor, mens det i Vanadis ble gjort et utbytte på 105 millioner kroner. Mye av utbyttet fra SFR blir altså liggende i privatselskapene, og mye tas ut.

– Private utbytter er nødvendig i noen grad, og da i hovedsak for å kunne betale formuesskatten og den utbytteskatten man får for å kunne betale formuesskatten, sier Eli Sævareid til Finansavisen.

– Det kom nye skatteregler fra 1.1.22 som gjør det gunstig å ta ut utbytte før nyttår. Er det årsaken til utbyttet på over 3 milliarder kroner?

– Endringen i skattereglene gjelder først og fremst om man tar ut utbytte privat, og dette har ikke vært tema hos oss. Pengene ligger i selskapsstrukturen, slik at de kan bidra til videre verdiskapning.

– Hva skal dere investere pengene i?

– Det må vi komme tilbake til etter hvert, vi kan ikke gå inn på det i mer detaljer nå.

Gjeldsfritt

Trygge Barnehager skriver i årsberetningen at selskapet nå har frigjort kapital. Motivasjonen har vært å kunne redusere selskapets og konsernets gjeldsbelastning.

Etter salget av barnehageeiendommer til SBB har Trygge Barnehager kunnet innfri all bankgjeld og fristilt eiendeler som var stillet som sikkerhet, opplyses det i årsberetningen.

Trygge Barnehager er ikke den eneste barnehagekjeden SBB fikk kloa i før krisen. I 2020 kjøpte svenskene to tredjedeler av eiendommene til barnehagekjeden Læringsverkstedet for 2,85 milliarder i kontanter og 45 millioner D-aksjer i SBB til en verdi av 1,4 milliarder kroner. 

Læringsverkstedets D-aksjer, som gir fortrinnsrett på utbytte fremfor A- og B-aksjer, har falt betydelig i pris. Aksjene ble emittert til 31 svenske kroner stykket, men siden den gang har kursen falt til rundt 20 svenske kroner. D-aksjene i SBB har falt 40 prosent på Stockholmsbørsen i år, mens B-aksjene har falt hele 74 prosent.

I HARDT VÆR: Ilija Batljan, adm. direktør og gründer av SBB. Foto: Jenny Lagerqvist

Diskrimineres

Etter at gjelden er betalt sitter ekteparet bak Trygge Barnehager igjen med 1,3 millioner kroner. Trygge Barnehager har flere ganger klaget på lønnsomheten ved drift av barnehager. I 2020 utgjorde årsresultatet 2,41 prosent av omsetningen i barnehagene, mot 2,32 prosent i 2019. I fjor var tallet 1,6 prosent.

Gjennomsnittlig årsresultat i barnehagene var 186.123 kroner, mot 323.000 året før.

«De gevinster vi har sett de senere årene er gevinster knyttet til investering i eiendommer, hvor barnehagene er leietakere til markedsleie. Eiendommene har steget i verdi, vesentlig drevet av synkende rentenivå, som direkte gir økende priser på eiendom. Investorene kunne hatt tilsvarende, og kanskje også bedre avkastning, dersom de heller hadde investert i annen næringseiendom enn barnehageeiendom», heter det i årsberetningen.

Les også

Norske barnehagekjemper vikles inn i short-angrepet

Shorterne i Viceroy Research fortsetter å pepre beskyldninger mot SBB. Nå har milliardavtaler med to norske barnehagekjeder kommet i søkelyset.

Marginene kunne vært endret dersom Trygge Barnehager selv satte ned leien til sine egne driftsselskaper. Det er derimot ikke slik det fungerer, mener Sævareid.

«Leie skal være markedsleie, uavhengig av hvem som eier eiendommene man leier. Det fremgår blant annet både av aksjelov og skattelov at transaksjoner skal være til markedspris. Det gjelder også leie», sa Sævareid til Finansavisen i fjor.

Trygge Barnehager slår også et slag mot det de mener er kritikk mot at barnehageeiendommer er solgt til utlandet.

«Det som har skjedd er at det er kommet kapital inn til Norge fra utlandet, som kan brukes til annen utvikling her. Eiendommene er både vanskelige å flytte ut, og de er fortsatt regulert og brukt til barnehager her. Pengene er heller ikke kommet fra staten, men fra investorer, også utenlandske», heter det.