Norwegian rapporterte fredag i forrige uke om tilnærmet fulle fly i juli måned, godt hjulpet av et elendig sommervær i Norge. Kun dager etter kommer analytiker Hans-Erik Jacobsen i Nordea Markets med en oppdatert analyse, hvor estimatene kuttes.
«Selv om utsiktene ser sterke ut, senker vi estimatene våre med fire prosent for 2023 når det kommer til EPS».
Jacobsen har i sine forhenværende analyser bedt investorene om å sikte mot 16 kroner i Norwegian-aksjen, men justerer ned forventningene kraftig for 2024 og 2025. Forventet inntjening pr. aksje (EPS) settes i regnearkene til 1,43 kroner i 2024, en nedgang på ni prosent, mens den nedjusteres med syv prosent til 1,65 kroner for 2025.
Meglerhuset tror ikke at flyselskapet evner å skru opp billettprisene nok til å kompensere for kroneeffekten mot dollar, og nedjusterer kursmålet til 14 kroner. Aksjekursen svarer med å falle kraftig.
Store drivstoffkostnader
Om drøye to uker skal konsernsjef Geir Karlsen gjøre opp status for Norwegian i årets andre kvartal. Med gode trafikktall, hvor juli alene kan ha generert rekordhøyt milliardoverskudd, tror Nordea at driftsresultatet før rentekostnader og av- og nedskrivninger (EBITDA) havner på halvannen milliard.
Inntektene spås til 6,8 milliarder i andre kvartal, mens kostnadene estimeres til 5,3 milliarder kroner.
Under førstekvartalspresentasjonen var Karlsen skeptisk til at analytikerne benyttet for høye estimater når det kom til drivstoffet, hvor en tilnærmet samlet analytikerstand svarte med å nedjustere tallet.
Nordea Markets tror likevel at 41 prosent av Norwegians kostnader i andre kvartal er flydrivstoff, til tross for at deler av forbruket er sikret. Personalkostnader anslås til å utgjøre 19 prosent.
Både Karlsen i Norwegian og store aktører som RyanAir og Wizz Air melder om rekordhøy booking utover høsten. Dette biter også Jacobsen seg fast i, men han tror likevel ikke at Norwegian vil klare å opprettholde de høye inntektene.
«Yielden har nådd sin peak», er det å lese i rapporten.
