– At et oppkjøp kan ligge i kortene her er sannsynlig, sier Nordeas shippinganalytiker Erik Hovi til Finansavisen.
Grimaldi-eieren Emanuele Grimaldi har passert Folketrygdfondet og inntatt plassen som bilskipsrederiets nest største eier.
Aksjekjøpet offentliggjøres få dager etter at en annen italiensk rederikjempe, Gianluigi Aponte, som eier Mediterranean Shipping Company, bød 263,69 kroner pr. aksje – 7,6 milliarder kroner – for bilskipsrederiet Gram Car Carriers.
I fjor solgte Tom Erik Klaveness-familien seg ut av bilskipsrederiet Norwegian Car Carriers; NOCC. Klaveness' 50/50-partner i NOCC, J.P. Morgan, kjøpte via et nytt fond holdingselskapet Car Carrier Investments.
Børsverdien av Höegh Autoliners er 22,5 milliarder kroner, med familieselskapet Leif Höegh & Co. som største eier med 35,5 prosent.
Oppkjøpsrykter
Grimaldi-selskapene Caprim og EG Holding har etter kjøp av 9,78 millioner aksjer en eierandel på 5,12 prosent, ifølge en flaggemelding tirsdag.
Fearnley Securities mener kjøpet vil sette ny fart i ryktene om et forestående oppkjøp av Höegh Autoliners. Rett før klokken 16 tirsdag ble bilskipsaksjen omsatt for 117,50 kroner, opp 14,75 prosent.
På spørsmål fra Finansavisen om Grimaldi planlegger et bud på Höegh Autoliners svarer en talsperson for gruppen at aksjekjøpet er en investering Emanuele Grimaldi har gjort privat.
– Jeg har av prinsipp ingen kommentar til andres investering i Höegh Autoliners, sier storaksjonær og styreleder Leif O. Høegh.
– Vi kommenterer ikke på aksjonærforhold, sier rederisjef Andreas Enger.
Fearnleys' shippinganalytikere tror et potensielt oppkjøp vil kunne prise det Oslo-baserte rederiet til rundt 162 kroner pr. aksje.
Rykter om Grimaldis interesse for Höegh Autoliners begynte å svirre tidlig i desember i fjor da analytiker Andrea De Luca i Veson Nautical publiserte en analyse der han konkluderte med at den italienske gruppen kunne være interessert i Höegh-rederiet. De Luca har tidligere vært ansatt i Grinaldi Group i Napoli i ti år.
Flere nedsalg
«En dør er nå blitt stående åpen for en direkte konkurrent til å kjøpe seg inn», skrev De Luca om situasjonen i Höegh Autoliners etter A.P. Møller-Maersks exit fra aksjonærlisten i november i fjor.
Også Leif Höegh & Co. har solgt seg ned i flere omganger, senest i begynnelsen av februar, da Høegh-familiens private selskap kvittet seg med 11,5 millioner aksjer.
Det tilsvarte rundt 6 prosent av aksjekapitalen og stemmene i Höegh Autoliners. Transaksjonen ble gjort til kurs 97 kroner. I mai i fjor kvittet de seg med aksjer for 765 millioner kroner.
I analysen i fjor skrev De Luca at det italienske konsernet hadde økonomiske ressurser til å drive konsolidering i biltransport- og roll on/-roll off-sektoren og ambisjoner om å arbeide for å skape større enheter.
Han viste til tidligere uttalelser fra Grimaldi Group-sjefen Emanuele Grimaldi om at 2023 ville bli gruppens beste år noensinne med et inntektsmål på 5 milliarder dollar.
Tror vi får høre mer
Pareto Securities' analysesjef Eirik Haavaldsen sliter litt med å se hvorfor Grimaldi skulle bry seg om en fem prosents finansiell post:
– Det er et stort system med kraftig vekst og mange nybygg på gang. Strategisk ville jo en fusjon her vært fornuftig.
– Grimaldi er litt mer nisjeaktør innenfor Middelhavet, Atlanteren, Vest-Afrika og Sør-Amerika, og kan helt sikkert tenke seg å få større tilstedeværelse på Asia/Kina – Europa, sier Haavaldsen.
Det som taler imot er ifølge ham at man har hatt muligheten til å kjøpe aksjer fra selgere i lang tid, uten å ha brukt den anledningen på lavere kurser enn i dag. Han viser til Maersks og Höeghs nedsalg.
– Men dette har det jo vært spekulert i før, og jeg tror det er overveiende sannsynlig at vi får høre mer her, sier Haavaldsen.
– Oppkjøp sannsynlig
Nordeas senioranalytiker Erik Hovi mener Höegh-aksjen har vært underpriset lenge og høynet i forrige uke kursmålet fra 150 til 160 kroner:
– Sammenlignet med transaksjonsprisingen på Gram Car Carriers skal Höegh Autoliners-aksjen betydelig opp selv fra dagens nivå. NAV-kalkylen i kvartalsrapporten viser til 143 kroner pr. aksje, som tilsvarer budet gitt fra MSC på Gram, sier Hovi.
– Så det er definitivt en viss oppkjøpspremie som begynner å prises inn i selskapet, og det er tydelig at markedsspillere ser mye mer verdi i «spacet» enn det aksjemarkedet har vært villig til å prise inn.
– At et oppkjøp kan ligge i kortene er sannsynlig. Slått sammen ville det også blitt verdens største bilskipsoperatør og gi bedre skala for begge, så det er mye her som gir mening, sier Hovi.
Signal til MSC?
– Spørsmålet er hvorfor det ikke kommer et direkte bud hvis Grimaldi Group er interessert i hele selskapet da man legger en del penger på bordet ved bare å flagge 5 prosent innledningsvis.
– Med tanke på timingen kan jo dette være signal til en annen italiensk reder om at Grimaldi ønsker seg Höegh, sier Hovi med henvisning til MSCs oppkjøp av Gram.
– MSC har definitivt finansielle muskler til og sannsynligvis appetitt på mer enn de skipene rederiet får i Gram. Det er nærliggende å tro at det kan ha hatt innvirkning på Grimaldis timing og et innledende kjøp for å krysse flaggegrensen i Höegh, sier Hovi.
Stor flåte
Grimaldi er en stor eier av såkalt ro-ro-tonnasje – roll on-/roll off-skip – med en flåte på 83 slike skip på vannet og 23 nybygg ifølge VesselsValue. Av dette utgjør bilskipsflåten 25 seilende skip og 19 nybygg.
Tidligere har Grimaldi kjøpt en del av det spanske rederiet Naviera Armas i 2021 og Finnlines i 2016. Også Minoan Lines og Atlantic Container Lines inngår i gruppen, der biltransporten ivaretas av selskapet Grimaldi Euromed.
Til sammen teller Grimaldi-flåten over 130 skip og gruppen har 18.000 ansatte.
I november 2021 hentet Höegh Autoliners over 1,2 milliarder kroner til en kurs på 21 kroner i forbindelse med noteringen på Euronext Growth. Aksjene ble overført til Oslo Børs i mai 2022.
