Siden Kjell Inge Røkke i fjor sommer skilte ut Aker Offshore Wind og Aker Carbon Capture fra Aker Solutions, har markedet ivret etter at Kristian Siem skal gjøre samme grep i Subsea 7.
Nå gjør han nettopp det. Torsdag ble det kjent at Subsea 7 slår sammen sin fornybarvirksomhet med tungtransportrederiet OHT. Selskapet, som får navnet Seaway 7, vil benytte seg av OHTs notering på Euronext Growth.
– Dette er en av flere mulige løsninger man har sett for seg, og er etter mitt syn ganske elegant fordi man benytter et allerede børsnotert selskap. Det skaper umiddelbar skala, diversifisering og vekstmuligheter gjennom opsjonene til OHT, sier ABG Sundal Collier-analytiker Haakon Amundsen.
Transaksjonen er ventet sluttført mot slutten av tredje kvartal, med en lansering av det sammenslåtte selskapet 1. oktober.
Da nyheten ble kjent torsdag morgen, steg OHT-kursen raskt over 10 prosent, og sto ved 14-tiden i 18,52 kroner. Subsea 7-aksjen steg drøyt 4 prosent.
Gode forutsetninger
– Dette er en fusjon mellom to gode selskaper som ser at de kan bli enda bedre sammen. Vi ser at større selskaper sikrer de største prosjektene, og målet er å være nest størst, eller i alle fall topp tre i verden, sa konsernsjef John Evans i Subsea 7 under en presentasjon torsdag morgen.
Amundsen synes det er vanskelig å si hvor lett for det er for selskapet å ta en slik posisjon.
– Men jeg tror det har gode forutsetninger gjennom Subsea 7s finansielle og operasjonelle muskler, kombinert med bra prisede nybygg i OHT.
Seaway 7
Utbyttemaskin?
Fremover mener Amundsen det blir spennende å se hvor aggressivt partene vil sikre selskapets vekst, og om det i den forbindelse vil bli hentet mer egenkapital.
– Det vil også bli interessant å se hvordan utskillelsen påvirker strategien til Rest-Subsea 7. Her vil det være begrensede investeringsbehov, og kontantstrømmen kan benyttes til utbytte og/eller investeringer i Seaway 7, sier Amundsen.
– Hvis Subsea 7 lar seg vanne ned i eventuelle emisjoner, noe de indikerer i meldingen, kan Subsea 7 bli en utbyttemaskin de neste årene.
Subsea 7 vil sitte på 72 prosent av aksjene i Seaway 7, mens 28 prosent er fordelt på OHT-aksjonærene, hvor Arne Blystads Songa blir sittende med 14 prosent. Lotus Marine får 7 prosent, og en like stor andel aksjer vil være i fri flyt.
– Subsea 7 vil være en langsiktig majoritetseier i Seaway 7. Hvordan vi skal etterkomme Euronext Growths krav om 15 prosent fri flyt, vil vi komme tilbake til, sier Evans.
Uten flytende havvind
Med seg inn i Seaway 7 har Subsea 7 ingen gjeld, en ordrebok verdt 1,8 milliarder dollar og en flåte bestående av tre kabelleggingsfartøyer og to tungløftskip.
OHT bringer på sin side inn seks fartøyer, hvorav to er under bygging, en kontrakt på Dogger Bank og en ordrebok på 150 millioner dollar. OHT har også opsjoner på flere nybygg ved China Merchants Heavy Industry, hvor skipene «Alfa Lift» og «Vind 1» for tiden er under bygging.
Fusjonen utelukker Subsea 7s prosjekter innen flytende havvind, hvor blant annet Salamander-prosjektet utenfor kysten av Irland inngår.
– Strategien så langt er at Seaway 7 skal høste fra det eksisterende markedet innenfor bunnfast havvind, mens Subsea 7 videreutvikler flytende havvind, sa Evans torsdag morgen.
