Torsdag 16. desember skal styringsrenten opp til 0,50 prosent, har Norges Bank langt på vei varslet.
De siste dagene har bankenes makroøkonomer blitt mer i tvil om dette vil skje, og om det ville være lurt.
Sjeføkonom Frank Jullum i Danske Bank går mot blant andre Swedbank og SpareBank 1, som tror at Norges Bank dropper den ventede rentehevingen neste uke.
Ikke bare tror Jullum at Norges Bank hever renten til 0,50 prosent, men han støtter det også fullt ut.
Inflasjonsdrivende
«Pandemien er av natur inflasjonær, og ikke desflasjonær, noe Fed-sjefen Powell også påpekte i høringen til Senatet i forrige uke», understreker Jullum.
Tilbudssjokket har rammet hardere enn etterspørselssjokket, og gitt kapasitetsskranker, økte leveringstider, prispress, mangel på arbeidskraft og lønnspress.
«I Norge har dette resultert i at de «ikke-coronarammede» delene av norsk næringsliv er inne i en kraftig høykonjunktur, med økte lønns- og prisforventninger», skriver Jullum i en kommentar.
Om Norge svarer på omicronsmitten med ytterligere restriksjoner, vil ikke disse redusere disse høykonjunkturproblemene, men tvert imot forsterke dem. En virkning kan komme i form av ytterligere redusert tilgang på utenlandsk arbeidskraft.
Effektene på etterspørselssiden vil langt på vei bli motvirket av statlige støtteordninger.
– Bør heve
«Det betyr at Norges Bank mest sannsynlig vil (og bør!) fortsette normaliseringen av pengepolitikken, særlig siden utviklingen fra september-møtet trekker i retning av en mer aggressiv pengepolitikk den nærmeste tiden», mener Jullum.
Fra før har også Nordea Markets slått fast at vi bør forvente en renteheving neste uke. Sjeføkonom Kjetil Olsen tror at omicron vil vise seg å være et midlertidig tilbakeslag, og at lavere renter uansett ikke løser de aktuelle problemene.
Endrede forutsetninger
Før helgen begynte imidlertid DNB Markets å bli mer usikker, men til tross for den økte usikkerheten, lander seniorøkonom Kyrre Aamdal på at Norges Bank hever, som varslet.
Aamdal viser i en kommentar til at forutsetningene som lå til grunn for desember-hevingen er endret.
Ny smitteverntiltak vil bremse BNP-veksten noe, slår han fast. Og om smitten fortsetter å øke, med økning også i sykehusinnleggelser, kan vi vente nye tiltak.
Det som taler mot å vente med rentehevingen er at en fortsatt lav rente og tilhørende oppheting av «åpne» markeder neppe er den beste medisinen for økonomien, skriver Aamdal.
«Vår vurdering er at de økonomiske utsiktene, inkludering de nye restriksjonene, er nok til at Norges Bank kan heve i desember, som planlagt», konkluderer Aamdal, samtidig som han medgir at faren for at omicron er farligere enn ventet er et argument for å vente og se.
