– Euronext Growth og hovedlisten på Oslo børs har fått 106 nye selskaper i 2020 og 2021. Nå er muligheten der for investorer som ønsker å gjøre oppkjøp, sier Wiersholm-partner Anne Lise E. Gryte.
Gryte jobber med selskaps- og verdipapirrett, med særlig vekt på børsnoteringer, egenkapitaltransaksjoner og offentlige tilbud.
Bare det seneste Gryte har jobbet med børsnoteringene av Edda Wind , Autostore og Elopak , samt Schibsteds spinoff og opprettelsen av Adevinta . Våren 2020 bisto hun også Nærings- og fiskeridepartementet med støttepakken til norsk luftfart.
– I ferd med å utløpe
Nå spår hun oppkjøpsbølge på Euronext Growth.
– Det har åpnet seg et tidsvindu nå, og det er det flere grunner til, sier Gryte.
– Det ene handler om lockup-perioden som aksjonærer i Euronext Growth-selskapene har hatt. De har typisk ikke hatt muligheten til å selge før det er gått seks til 12 måneder, og disse periodene er i ferd med å utløpe nå. For øyeblikket gjelder det aksjonærer i rundt 75 av selskapene, sier hun.
– Det hører også med til historien at likviditeten har vært ganske dårlig for mange av Growth-selskapene. I praksis sitter mange aksjonærer fast, sier hun.
Den andre begrunnelsen for oppkjøpsmulighetene gjelder kapitalbehov. Finansavisen skrev i slutten av november at mange av emisjonsbehovet er på 464 milliarder kroner de kommende fem årene.
– Mange av Growth-selskapene er i en kapitalintensiv fase, og vil trenge kapital. I den prosessen kan en investor spille en strategisk rolle, sier Gryte.
– Den tredje grunnen gjelder ambisjon om å gå fra Euronext Growth til hovedlisten, og at det skal skje innen 12 måneder. Mange har gitt løfte om at det skal skje. Da forsvinner i så fall mulighetene man har til ikke å likebehandle aksjonærer. Det er åpning man har på Euronext Growth, men ikke på hovedlisten, sier hun.
Forrige uke holdt hun foredrag på Nordic Buy Out Forum. Konferansen arrangeres hvert år i desember av advokatfirmaet Wiersholm i samarbeid med Norsk Venturekapitalforening (NVCA).
– Kan komme strengere regulering
– Sikter du til at investorer har muligheten nå til å kjøpe seg opp i selskaper og deretter ta dem av børs?
– Ja, enten det eller at man bygger strategiske posisjoner i selskapene. Flaggeplikten ved gitte terskelnivåer er også mye strengere på hovedlisten, sier Gryte.
– Når lukkes dette vinduet?
– Det er ikke sikkert det er et vindu som vil lukkes, men det kan komme strengere regulering av oppkjøp på Euronext Growth, slik det er i Sverige.
– Vil det være flere eller færre selskaper på Euronext Growth i desember 2022?
– Jeg tror det vil være færre. Jeg tror strømmen av nye selskaper vil avta. Noen vil nok flytte opp til hovedlisten, og så tror jeg det vil være konsolideringer, sier hun.
– Er dere involvert i konkrete oppkjøpsprosesser nå?
– Vi jobber med noen prosesser, ja. Det er mange aktører i bransjen som vurderer mulighetene de har, og vi ser at dette er en tendens, sier hun.
