Kommende mandag publiserer SSB konsumprisindeksen for desember 2020 og inflasjonstallene for hele året. Allerede novembertallene viste en inflasjon på 5,1 prosent og det var før strømprisene virkelig ble høye.
Likevel vil KPI-veksten synke marginalt, viser beregninger makroøkonom Dane Cekov i Nordea Markets har utført.
– Jeg kommer til at tolvmånedersveksten i KPI synker til 4,8 prosent, sier Cekov.
– Kjerneinflasjonen holdt seg trolig uendret på 1,3 prosent.
Årsaken til at inflasjonen trolig sank i desember, til tross for enda høyere strømpriser, er at prisveksten på strøm var enda mye sterkere fra november til desember i 2020 enn fra november til desember 2021.
Skyhøyt nivå
I desember ble gjennomsnittsprisen inkludert merverdiavgift 221,41 øre/kWh i de største strømområdene, Sørøst-Norge inkludert Oslo og Sørvest-Norge. På Vestlandet var gjennomsnittsprisen bare 1 øre lavere. Selv i de billige delene av landet, Nord-Norge og Trøndelag, satte prisene nye rekorder i desember.
Inkluderer man nettleie, slik SSB gjør i beregningene av konsumprisindeksen, var prisen de fleste måtte betale svimlende 5,5 ganger høyere enn ett år tidligere.
Det skulle bety at samlet inflasjon skjøt i været i desember? Nja, to forhold endrer bildet.
Fra og med desember dekker staten 55 prosent av strømprisen som overstiger 70 øre/kWh. For desember betyr det at brorparten av kundene ikke betaler 221 øre, men 147 øre pr. kilowattime før nettleie.
Etter det Finansavisen forstår, vil SSB trolig velge å behandle strømstøtten som en subsidie når KPI beregnes. Det betyr at strømpris minus støtten legges inn i KPI-beregningene.
Ekstreme november 2020
Selv med strømstøtten var prisen i desember 2021 ekstremt mye høyere enn i desember 2020.
Men når tolvmånedersveksten i KPI for desember 2021 beregnes, forsvinner november 2020 ut av regnestykket.
Og dette er den viktigste faktoren som gjør at KPI-veksten trolig synker fra 5,1 til rundt 4,8 prosent: Prisveksten på strøm fra november til desember 2020 var helt ekstrem, mens den samme prisveksten fra november til desember 2021 var på «bare» 11 prosent.
November 2020 var nemlig en minst like eksepsjonell måned som desember 2021 for strømprisene. Gjennomsnittsprisen i hele landet var helt nede i 6–7 øre/kWh. Dette var laveste nivå på minst 20 år. Selv om strømmen fortsatt var råbillig i desember 2020, var den 21 ganger høyere enn måneden før.
Med andre ord: Prisveksten på strøm fra november 2020 til november 2021 var langt sterkere enn fra desember 2020 til desember 2021. Derfor synker inflasjonen til tross for tidenes høyeste strømpriser i store deler av landet.
Løfter lønninger og husleier
Cekov anslår at årsveksten i KPI i 2021 endte på 3,5 prosent, mens kjerneinflasjonen havnet på 1,7 prosent.
Den høye årsveksten i inflasjonen vil smitte over i 2022. En grunn er at mange husleier i disse dager vil få sin årlige justering, og da brukes nettopp årsveksten i KPI i 2021.
Dessuten gjør inflasjonen i 2021 at de fleste grupper fikk reallønnsnedgang i fjor. Dette får man ikke automatisk kompensert for ved det kommende lønnsoppgjøret, men fordi inflasjonen ligger an til å bli høy også i 2022, vil det temmelig sikkert bli høyere lønnstillegg enn i fjor. Dette vil igjen bidra til å holde inflasjonen oppe utover året.
– Vi venter en fortsatt høy inflasjon i 2022, sier Cekov.
– Men hvis strømprisene ikke stiger videre, vil de heller ikke løfte inflasjonen. Og vi tror det er gode utsikter til noe lavere strømpriser, noe som isolert sett vil dempe inflasjonen utover året.
