Norges Bank holder styringsrenten uendret på 0,50 prosent, men fjerner enda mer tvil om at renten settes opp igjen ved neste rentemøte i mars.

– Slik vi nå vurderer utsiktene og risikobildet, vil styringsrenten mest sannsynlig bli satt opp i mars, sier sentralbanksjef Øystein Olsen i Norges Banks pressemelding.

Ukens rentemøte var et såkalt rentemøte, hvor sentralbanken normalt ikke endrer renten. Det utarbeides heller ikke et fullt sett med nye prognoser. I stedet bruker Norges Bank normalt disse møtene til å varsle om utviklingen har vært som ventet, og dermed til å løfte eller senke sannsynligheten for at renteplanen for de såkalte hovedmøtene står ved lag.

Les også

Gir nordmenn trippelsmell

Omicron-restriksjoner og skyhøye strømpriser var ikke nok: Norges Bank hever styringsrenten til 0,50 prosent.

I desember hevet Norges Bank renten for andre gang i 2021. Samtidig varslet sentralbanken både i sin skriftlige og muntlige kommunikasjon og i sin rentebane at planen var å heve renten tre ganger i 2022. Den første rentehevingen ble indikert i mars.

Fire hevinger?

Både DNB Markets og Nordea Markets tror at det blir fire rentehevinger i år, og viser til at det meste av Norges Banks signaler nå viser til at ting går bedre enn ventet.

«Vi tror sentralbanken gjør rett i å vise til faren for økt pris- og lønnsvekst på grunn av kapasitetsbegrensninger og vedvarende globalt prispress. Dagens melding fra Norges Bank underbygger vårt syn om at det blir fire rentehevinger i år», skriver sjeføkonom Kjetil Olsen og makroøkonom Dane Cekov i en kommentar.

Også Handelsbanken Capital Markets mener det er økt sannsynlighet for flere enn de tre rentehevingene i år som Norges Bank har indikert.

Restriksjonene avvikles trolig

Nå bekrefter Norges Bank at det ikke har vært vesentlige overraskelser som ødelegger for denne planen.

I desember var omicron-restriksjonene akkurat innført, men Norges Bank omtalte dette som «en hump i veien», altså forbigående problemer som ikke hadde stor betydning for planen om å heve renten. 

Norges Bank konstaterer nå at omicron ser ut til å gi mildere sykdom enn delta.

Desember var også måneden da strømstøtten kom på banen. Strømpriser som på det høyeste var godt over 2 kroner pr. KWh demper forbruket og bremser industrien. Ifølge sjeføkonom Kjetil Martinsen i Swedbank, ga prisnivået på strøm i desember omtrent samme effekt som to rentehevinger.

Frykter inflasjonen

Strømstøtten slår imidlertid også direkte ut i inflasjonen, og via omveier i kjerneinflasjonen. Norges Bank må dermed ta hensyn til at strømprisene for tiden har løftet inflasjonen opp i hele 5,3 prosent.

«Den underliggende inflasjonen har steget mer enn ventet og er nå nær inflasjonsmålet», heter det i pressemeldingen.

Inflasjonen øker i de fleste land, og Norges Bank viser til økte energipriser, dyrere frakt og lange leveringstider.

Renteforventningene ute har også steget klart. Etter desember har terminprisene ute steget mer enn en kvarting fra omtrent ett år frem.

Strømstøtten hjelper

Norges Bank ventet i desember at forbruksveksten ville havne på 6 prosent i år, selv med økte strømpriser. Høye strømpriser og høy inflasjon ville også trekke årets lønnsvekst opp. 

Les også

Venter trippelsmell for forbruket

Aksjemarkedene vil dempe forbruket i år, tror Kjetil Martinsen, som venter at Norges Bank er ferdig med rentehevingene før nyttår.

Fra og med januar er samtidig strømstøtten økt fra 55 til 80 prosent av alt over 70 øre/KWh. Det vil i seg selv dempe inflasjonen noe i hvert fall frem til mars. Norges Bank varslet i desember at underliggende inflasjon var på vei opp. 

Les også

Inflasjon på 6,0 prosent uten strømstøtten

Den høye inflasjonen i desember skyldtes alt annet enn strømprisene. Men med 80 prosent strømstøtte, ville inflasjonen sunket til 5,0 prosent.

Nå peker sentralbanken også på at økt strømstøtte og lavere terminpriser på strøm kan dempe inflasjonen noe.

Bankrentene opp

Etter rentehevingen i desember, har de fleste banker varslet økte utlånsrenter. I tillegg har pengemarkedsrenten steget mer enn ventet, noe som gjør at markedsaktørene i praksis har fått tilsvarende en renteheving ekstra. Norges Bank gir ingen signaler om at dette i seg selv vil bremse de kommende rentehevingene.

Dabber av

Torsdag morgen viste SSBs konjunkturbarometer at veksten fortsetter over trend for norsk industri. Samtidig indikerer barometeret litt svakere vekst enn foregående kvartal, og bedriftene har enda større problemer med tilgang på råstoff og arbeidskraft.

Dette viser at toppen er passert, skriver Swedbank i en kommentar.

Les også

Positive SSB-signaler

SSBs konjunkturbarometer viser fortsatt vekst godt over trend, men nå merkes knapphet på råvarer og arbeidskraft.

Norges Bank viser derimot til at ledigheten har økt mindre enn ventet da omicron-tiltakene ble innført.