– Kan være neste Amazon
Trond Riiber Knudsen og Erik Langaker har investert stort i teknologiselskaper de siste årene. Dette er selskapene de har størst tro på i 2022.
PublisertPubl. 21. jan. 2022 18:15 | OppdatertOppd. 22. jan. 2022 16:03
– Det har skjedd veldig mye innenfor tech i Norge de siste årene. Det har blitt et mye mer modent marked for techinvesteringer. Nå er det mer kapital som går inn i teknologiselskapene i tidlig fase i Norge. For noen år siden hentet norske techselskaper mellom en og to milliarder i året, i fjor hentet de over 20 milliarder. Det er den tigangeren jeg snakket så mye om for fem år siden, da jeg sto frem overalt og sa at nå måtte Norge våkne opp, sier Trond Riiber Knudsen.
Han er teknologiinvestor og en av landets mest aktive engleinvestorer. Etter over 20 år i McKinsey valgte han å satse for fullt på investeringsselskapet TRK Group i 2015, og siden har han investert i mange, ferske selskaper hvert eneste år.
– Det ligger noen juveler på Euronext GrowthErik Langaker
– Norsk tech var en skjult gullgruve, skjult under oljeberget. Men nå har det kommet mer frem i lyset, og utenlandske investorer har også blitt veldig interessert. Det er en helt annen interesse og robusthet i markedet, og det gjør det tryggere å gå inn i. Nå kan du faktisk starte og drive et verdensledende teknologiselskap fra Norge, forteller Riiber Knudsen.
I mars 2020 skjøt teknologiselskapene som er notert på Oslo Børs fart. Indeksen OBX Technology hadde ligget på mellom 200 og 300 poeng i flere år, før indeksen begynte å stige kraftig. På sitt høyeste var indeksen på rett over 600 høsten 2021, før den begynte å falle. I skrivende stund har indeksen falt til 485.
SATSER PÅ STARTUPS: Trond Riiber Knudsens selskap TRK Group investerer i 15 til 20 selskaper hvert år. Foto: ntb
Vi har sett Kahoot stige til himmels på 132 kroner, og synke som en stein kort tid etterpå. Det samme skjedde med Link Mobility. Aksjekursen gikk fra 60 kroner i februar i fjor til 15 kroner i midten av januar.
– Nå er teknologiselskapene midt i en boble, i min bok. Og den kommer til å gjenta seg mange ganger, sier Erik Langaker.
Han har over 30 års erfaring som gründer og industriell investor. Siden slutten av 80-tallet har han vært spesielt interessert i teknologiselskaper, og han har vært med på å bygge opp blant annet Datarespons, Talkmore, Viken Fibernet og StormGeo.
– Jeg tror vi får to til tre år til med en «transportetappe» for teknologiselskapene. Der vil man skifte ut ledelsen, aksjonærene og raffinere forretningsideen, og over tid vil nye vinnere bli tydelige. Det tar lang tid å bygge opp noe som skaper reell, målbar verdi. Noen må riste treet hardt, og det vil skape masse muligheter for sånne som meg. I dag blir selskaper fortsatt vurdert til 25 ganger salget eller mer, forklarer Langaker.
Omsetning på 1,5 milliarder etter tre år
Riiber Knudsens selskap investerer i 15 til 20 selskaper hvert år, som oftest i tidlig fase. Totalt har de i dag en portefølje på over 100 selskaper, og investoren trekker frem blant annet Easee, Oda, Soil Steam og Otovo som noen av de mest spennende selskapene han satser på i tiden fremover.
– Jeg er fokusert på teknologiselskaper som skal ut i verden, og da må de vokse fort. Det er viktig, tech er globalt og det er umulig å gjemme seg i Norge.
– Nå kan du faktisk starte og drive et verdensledende teknologiselskap fra NorgeTrond Riiber Knudsen
Siden august 2018 har Riiber Knudsen vært investor i Soil Steam. Selskapet holder til i Sandefjord og utvikler en metode for å bruke damp i landbruket. Canica og Stein Erik Hagen er også involvert, og gikk inn i selskapet for et år siden.
– Ved å bruke mobile enheter som kan dampe jorden slipper du å bruke kjemikalier og du kan få større, økologiske avlinger som holder lengre. Dette har vakt stor oppmerksomhet blant bær- og grønnsaksprodusenter både i Europa og USA, forklarer Riiber Knudsen.
HAR TROEN PÅ ODA: Riiber Knudsen trekker frem Oda som et av selskapene han har troen på fremover. Foto: ntb
Easee utvikler elbilladere og har på kort tid gått fra tre til over 250 ansatte. De eksporterer produktene til 17 europeiske land, og har allerede salgskontorer i Storbritannia, Nederland og Tyskland.
– Easee har hatt fenomenal vekst i 2021. De kommer til å bli meget store, lønnsomme og vil vekke stor oppsikt globalt. De har snudd opp ned på markedet for elbilladere. Det er morsomt å se at med verdens høyeste andel elbiler på veiene klarer vi å skape vinnere innen elbilladere. I 2021 hadde selskapet en omsetning på 1,5 milliarder kroner og 500 millioner i overskudd. Det har jeg aldri sett maken til i norske startups. Jeg var ikke med i første runde av kapitalinnhentingen, men så begynte jeg å se den fenomenale utviklingen og kom raskt om bord som investor og rådgiver, utdyper Riiber Knudsen.
– Hva ser du etter før du går inn i et selskap?
– Teamet som skal bygge selskapet må ha troverdig og riktig kompetanse, som må ha en sammenheng med hva de skal bygge. Jeg orienterer meg alltid rundt hvem de to-tre viktigste personene i selskapet er. Det er også viktig at markedspotensialet er stort nok til å bygge opp et ordentlig skalerbart selskap. Nesten med en gang snakker vi om hvordan selskapet skal kunne komme til én milliard i inntekter, for vi må kunne se at akkurat det er mulig under visse forutsetninger. Alt vi går inn i skal kunne bli så stort. En annen ting jeg er opptatt av er hvor stor motstandskraft selskapet har konkurransemessig for å unngå å bli kopiert. Og så er jeg alltid interessert i verdigrunnlaget hos gründerne. Hvorfor skaper de selskapet – utover at de ønsker å bli rike?
– Nå er teknologiselskapene midt i en bobleErik Langaker
Oda, tidligere Kolonial, har gått inn i Finland og er på vei inn i Tyskland.
– De reiste 2,2 milliarder kroner i fjor i internasjonal kapital, fra blant annet Softbank. De har knekt koden for hvordan drive hypereffektiv plukk og leveranser av dagligvarer, og de internasjonale konkurrentene ligger langt unna. Det er små marginer på å selge brød og melk, men Oda har klart den utfordringen. Jeg tror deres løsning er globalt skalerbar og Oda kan være neste Amazon, mener Riiber Knudsen.
Selskapet Otovo har på sin side laget en intelligent markedsplass for solceller. De er nå i syv land i Europa, blant annet Sverige, Frankrike, Spania, Polen og Italia.
– Jeg var første investor der. De attraherer kunder som vil kjøpe solcellepanel, og kobler de med lokale montører på Otovo-plattformen. Det er en enorm interesse for denne type løsninger som effektiviserer salg og installasjon av solenergi.
– Hvilke tech-satsinger synes du er spennende, som du ikke har investert i selv?
– Strømselskapet Tibber er et veldig spennende selskap. Xeneta, som er en plattform for prisbildet innen containertrafikk for skip. Gelato, som egentlig er Airbnb for trykkerier, er også kjempebra, uttaler investoren.
STOR TREND I 2022: – Vi ser veldig mye rundt VR, AR og 3D. Det er veldig hot innenfor både helse, utdanning og underholdning, forteller Riiber Knudsen. Foto: ntb
– Hva slags trender ser du for året som kommer innenfor tech?
– Det er noen veldig interessante trender, blant annet teknologien rundt blockchain og crypto. Det er åpenbart en fundamental endring, og en megatrend som vokser og skaper spennende investeringsmuligheter. En annen trend er at vi ser veldig mye rundt VR, AR og 3D, nylig akselerert av Facebooks transformasjon til Meta og fokuset på det fremtidige metaverse. Dette er veldig hot innenfor både helse, utdanning og underholdning. Og så har vi det grønne skiftet selvfølgelig, hvor klimatech blir stort, forteller Riiber Knudsen.
Vil være der i minst ti år
Langaker på sin side investerer gjennom Vestland Group. I dag har Langaker eierposter i blant annet CMR Surgical, Papirfly Group, Kezzler, Zalaris, PragmatIC Semiconductor, ComplAI og Meltwater.
– Det er en sterk rød tråd mellom selskapene jeg investerer i. En fellesnevner som er viktig er at selskapene bidrar til en radikal endring i sin verdikjede. Jeg er også veldig opptatt av at selskapene bidrar til større åpenhet mellom aktørene i disse verdikjedene, og mot sluttkunder. Fremtidens vinnere må tørre å ha åpen dialog med kunden sin. Det er masse snakk om å være bærekraftig og å gå grønt, men i det store og det hele handler det om å være ansvarlig og etterrettelig. En annen fellesnevner er at mange av selskapene «mine» driver med outsourcing, og gjennom dette leverer spesialiserte tjenester, forklarer Langaker.
Han mener ledelsen i selskapet også er veldig viktig.
– Hvis jeg skal lage ti punkter over de viktigste tingene, er de fem første punktene ledelsen. I tillegg er kjønnsbalansen viktig. Reell kjønnsbalanse. Det skal være mer enn én kvinne «å vifte med». Jeg er opptatt av mangfold. Vi trenger alle talenter. Norge er et lite land og vi konkurrerer globalt fra første produkt, da må de beste på banen fra dag én.
Langaker beskriver investeringene sine som en blanding av vekstselskaper uten inntjening, og flere som har god cash flow og høy, repetitiv omsetning.
– Jeg går inn i selskaper med en plan om å være der i ti år eller mer. Jeg sitter dobbelt så lenge som et fond og går oftest inn tidligere enn dem, og da får jeg en større del av verdiskapingen. Jeg trenger ikke spørre noen, jeg gjør akkurat som det passer meg. Det er et stort privilegium. Jeg investerer aldri uten å sitte som styreleder eller i styret som menig medlem.
I 2016 investerte Langaker i det britiske selskapet CMR Surgical. Han gikk inn som både investor og styreleder, og har vært med på selskapets reise fra 30 til 550 ansatte.
– I 2021 hadde selskapet en omsetning på 1,5 milliarder kroner og 500 millioner i overskudd. Det har jeg aldri sett maken til i norske startupsTrond Riiber Knudsen om Easee
– CMR Surgical kjennetegnes av at de bidrar til en digital revolusjon innen medtech, og at de skaper en digital mulighet som historisk har vært dominert av manuelle eller analoge operasjoner. Da jeg gikk inn i CMR Surgical hadde de kun en reell konkurrent, og markedet var åpent for en ny aktør. Det har gått fra å være et lite selskap til å bli en unicorn, forteller Langaker.
Nå har investoren trukket seg som styreleder, men har beholdt stort sett hele aksjeposten.
– På drøyt fem år har selskapet utviklet seg fra en verdi på 300 millioner kroner til 15 milliarder. Jeg håper på mange år til som aksjonær.
Langaker gikk inn i Meltwater i fjor vår, både som investor og styremedlem. Selskapet har 27.000 kunder i over 50 land, og omsatte for over 400 millioner dollar i 2021.
– Meltwater er også en langsiktig investering. Der kommer jeg nok til å kjøpe aksjer kontinuerlig i årene som kommer, og bør ha en post som er mellom fire- og femgangeren av det jeg har i dag. Jeg kjøpte for tidlig, for 60 kroner aksjen, for så og se kursen falle nesten 50 prosent, mens jeg kjøpte mer. Underveis har selskapet radikalt forbedret leveransen, og i går publiserte vi vesentlig forbedrede nøkkeltall. Så hvorfor gikk jeg inn i det? Det er fordi Meltwater er returkanalen til Papirfly. Meltwater samler inn, digitaliserer og gjør markedsinformasjon tilgjengelig for sine kunder på en måte som øker deres treffsikkerhet i egen markedsføring. Papirfly, eller Brandmaster som det tidligere het, er huset der store selskaper samler all «brand IP» de har. Jeg prøver ofte å finne nye selskaper i de samme økosystemene som jeg kjenner fra innsiden. Det tar ned risikoen og øker muligheten for at jeg kan bidra konstruktivt i styrearbeidet, utdyper Langaker.
– CMR Surgical har gått fra å være et lite selskap til å bli en unicornErik Langaker
– Er det noen av selskapene som ikke har utviklet seg som du tenkte?
– Det er åpenbart noen som ikke har gått som vi opprinnelig planlagt, men vi planlegger jo hele tiden og har stort sett alltid landet solid på føttene. De siste 15 årene har jeg kanskje solgt ett selskap som jeg ikke tjente penger på. Men det skal også sies at av rundt 20 investeringer, er det nok fem-seks som står for 70 prosent av verdiskapningen. Det er et komplekst bilde. Samlet sett har det vært en veldig verdifull og spennende reise som forhåpentligvis fortsetter i årene som kommer.
Langaker trekker frem både Meltwater og Zalaris som to av teknologiselskapene han har mest tro på i 2022.
– I begge to har jeg veldig tro på ledelsen. Kursen til Zalaris bør kunne doble seg om man sammenligner det med utenlandske selskaper i samme sektor. Tilsvarende kan skje i Meltwater. Jeg er som sagt ikke kortsiktig i mine investeringer og tror jo at vi kan se aksjekursen til Meltwater oppe i 500 kroner før jeg selger. Folk tror aksjer er lotteri, men det er ikke det. Det er hardt arbeid hver dag, hele tiden, sier Langaker.
– Har du troen på noen selskaper du selv ikke har investert i?
– Det ligger noen juveler på Euronext Growth. Hadde jeg bare vært 40 år igjen, sier Langaker og smiler.
– Horisont Energi, hvor Øystein Stray Spetalen er inne, har en gründer som er utrolig flink og en brennende lidenskap i et veldig stort marked som er i endring. De har investorer som tør å satse, og det er slik de får avtaler som den med E.ON som ble kjent i forrige uke. Jeg har hatt møter med ledelsen i Horisont Energi og burde kjent min besøkelsestid. Den samme gnisten ser jeg hos gjengen rundt Arendals Fossekompani, og den kunne man sett for mange år siden. Når det er sagt tror jeg på fokus og at man må satse langsiktig på å bygge kompetanse og nettverk i bransjer man finner interessante og morsomme å påvirke.
