Onsdag slapp Institute of Suppply Management (ISM) sin innkjøpsindeks for amerikansk industri. Indeksen steg riktignok fra 47,4 i januar til 47,7 i februar, men forble godt under 50 og indikerer fallende aktivitet.
Indeksen for nye ordre løftet seg markert fra et svært lavt nivå i januar, men på 47,0 peker den mot fortsatt fall i ordreinngangen. Produksjons- og sysselsettingsindeksene falt videre. På 47,3 er førstnevnte nå på sitt laveste siden mai 2020, mens også indeksen for sysselsetting er under 50.
«Dersom tidligere samvariasjon mellom ISM og BNP legges til grunn, peker indeksen mot fall i BNP», skriver seniorøkonom Kyrre Aamdal i torsdagens morgenrapport fra DNB Markets.
Prisoverraskelse
Handelsbanken Capital Markets fokuserer også på ISM-tallene i sin morgenrapport, men seniorøkonom Sara Midtgaard merker seg at prisindeksen spratt opp fra 44,5 i januar til 51,3 i februar – langt over konsensus på 45,1. Indeksen havner dermed over 50-streken etter fire måneder under.
«Det bekrefter at produsentprisene nå tar seg opp igjen, etter en lengre periode med avtagende prispress. Månedsveksten i produsentprisene, ekskludert mat- og energivarer, har tatt seg opp den siste tiden og var i januar på det høyeste nivået på ett år», skriver Midtgaard.
«Det kan knuse markedets store drøm om at vareprisene vil fortsette å dempe veksten i totalinflasjonen. I utgangspunktet er det tjenesteprisene utenom husleier («super core») som er mest bekymringsverdig siden månedsveksten fortsetter å holde seg på ubehagelig høye nivåer», fortsetter seniorøkonomen.
Renteoppgang
Handelsbanken mener nå det spøker for utviklingen i vareprisene, og amerikanske renter reagerte godt opp på den sterke ISM-prisveksten – mens Wall Street så rødt. Onsdagens «haukete» uttalelser fra Minneapolis Fed-sjef Neel Kashkari om at Federal Reserves mange renteøkninger hittil ikke ser ut til å ha dempet veksten i tjenesteprisene bidro i samme retning.
«Den amerikanske «2-åringen», som er svært følsom for kortsiktige styringsrenteforventinger, tok seg opp nærmere 10 punkter og det samme gjorde «10-åringen». Markedet priser nå inn en rentetopp i USA på nærmere 5,5 prosent og priser inn 25 prosents sannsynlighet for en mars-økning på 50 punkter», skriver seniorøkonom Midtgaard videre.
«2-åringen» står torsdag formiddag i 4,90 prosent etter en oppgang på 80 punkter bare den siste måneden, mens renten på «10-åringen» har steget 63 basispunkter til 4,03 prosent i samme periode. Sistnevnte er nå på sitt høyeste siden november i fjor.
