Investoren kritiserer styret i det børsnoterte toppselskapet i Wilhelmsen-gruppen for ikke å utfordre konsernsjef og eier Thomas Wilhelmsen på det Astrup mener er et verdiødeleggende system med to aksjeklasser.
I tillegg påpeker han en veldig svak kobling mellom aksjekurs og avlønning av nøkkelpersoner på kort og lang sikt.
Tirsdag skrev Finansavisen at styret har avslått et forslag fra Nordea-fondene og Astrup om å utrede en sammenslåing av A- og B-aksjeklassene i Wilh. Wilhelmsen Holding. I vedtaket viser styret til at det ikke er flertall blant aksjonærene for en slik sammenslåing.
Handles med stor rabatt
– Vi er opptatt av at styret og ledelsen må gjøre selskapet så attraktivt at både styremedlemmene og lederne i systemet ønsker å bli aksjonærer. Det er definitivt ikke tilfelle nå, sier Astrup.
Ifølge ham er den verdijusterte egenkapitalen i Wilh. Wilhelmsen Holding 35-36 milliarder kroner, tilsvarende 800 kroner pr. aksje.
Tirsdag ble A-aksjen handlet for 260 kroner på Oslo Børs. Det skyldes etter Astrups mening i stor grad dårlig aksjonærpleie gjennom en årrekke.
– Wilhelmsen sitter på store verdier og er gode på drift, men må begynne å ta hensyn til aksjemarkedet. Strukturen med A- og B-aksjer er blant grunnene til at mange investorer holder seg unna selskapet. Og det påvirker også datterselskapene kraftig.
– Hemmes kursmessig
– Både Edda Wind og Reach Subsea hemmes kursmessig på grunn av Wilh. Wilhelmsens deltagelse på eiersiden. Ingen av disse virksomhetene oppnår den premiumprisen de fortjener. Det samme gjelder andre selskaper der Wilhelmsen er involvert eiermessig.
– Med tanke på ambisjonene gruppen har blant annet med deltagelse i det grønne skiftet er dette svært uheldig, sier Astrup.
Han mener delingen i to aksjeklasser som gir stor rabatt på selskapets aksjer også har betydning for mulighetene til å oppnå best mulig lånefinansiering av nye prosjekter.
I styret sitter Carl E. Steen, Ulrika Laurin, Morten Borge, Rebekka Glasser Herlofsen og Trond Ødegård Westlie.
Skuffet over svar
– En viktig oppgave for styret må være å utfordre både administrasjonen og eierne. Det har ikke styret gjort i tilstrekkelig grad. Her er det ingen tvil om hva som tjener aksjonærfellesskapet, inkludert hovedaksjonæren - det er å lage en aksjeklasse med like rettigheter for alle aksjene, sier Astrup.
Han er skuffet over styrets svar på henvendelsen fra Nordea-fondene og hans eget selskap Surfside Holding.
– Et uavhengig styre tør å utfordre. Det kan ikke sitte og se på dette uten å ta opp kampen, sier Astrup.
– I disse påsketider er det fristende å minne om fjellvettreglene, der det blant annet heter at det ikke er noen skam å snu. Det bør styret og Thomas Wilhelmsen gjøre. Selskapet kan ikke fortsette å delta i VM på ski uten å ha staver, sier han.
Av vedleggene til innkallingen til generalforsamlingen i slutten av måneden fremgår det at styret ber aksjonærene stemme mot alle forslagene fra Nordea-fondene og Astrup.
På et punkt har imidlertid styret delvis imøtekommet ønsket fra aksjonærene. Det gjelder bonusordnngen for ledende ansatte.
Det fremmes et forslag til tilpasning i variabel lønn, der ledende ansatte forventes å bruke minimum 20 prosent av netto variabel lønn fra fremtidige langtidsprogram til, over tid, å kjøpe aksjer i selskapet.
Dette skal skje inntil de får en aksjepost som tilsvarer minimum 50 prosent av sin årlige brutto grunnlønn. Og aksjekursutviklingen foreslås som ett av kriteriene for utbetaling av variabel lønn under den langsiktige bonusordningen.
Nordea stor i B-aksjen
Når A- og B-aksjene regnes sammen er det 44,58 millioner aksjer i Wilh. Wilhelmsen Holding. Ialt eier Nordea-fondene over 3,3 millioner av dem, hvorav knappe 1 millioner er A- og resten B-aksjer.
Seks av Nordeas fond - Nordea Kapital, Nordea Norge Pluss, Nordea Avkastning, Nordea Norge Verdi, Nordea 1 Norwegian Eqity Fund og Nordea Norwegian Stars - eier tilsammmen 22,4 prosent av B-aksjene i den maritime industrigruppen.
Den andre forslagsstilleren, Morten Astrups investeringsselskap Surfside, eier 175.000 aksjer i Wilh. Wilhelmsen. Av denne posten er 100.000 A-aksjer.
Full kontroll
Gjennom selskapet Tallyman kontrollerer konsernsjef Thomas Wilhelmsen 61,13 prosent av A-aksjene og har dermed full styring, siden det bare er denne aksjeklassen som i dag har stemmerett.
Nest størst blant A-aksjonærene er verdipapirfondet Pareto Aksje Norge med 3,84 prosent. Skagen Vekst og Øyvin A. Brøymers Intertrade Shipping er også blant eierne. Det samme gjelder blant andre investeringsselskapet Salt Value og Varner Equities.
Det lyktes ikke Finansavisen å få noen kommentar til kritikken fra Morten Astrup fra styreleder Carl E. Steen eller Thomas Wilhelmsen tirsdag ettermiddag.
WILHELMSEN-GRUPPEN
■ Maritimt industrikonsern med hovedkontor på Lysaker.
■ Det børsnoterte hovedselskapet er Wilh. Wilhelmsen Holding.
■ Gjennom datterselskapene Wilhelmsen Ships Service, Wilhelmsen Port Services og Wilhelmsen Ship Management leverer Holding produkter og tjenester til verdens handelsflåte.
■ Holding kontrollerer sammen med den svenske rederfamilien Wallenius Kleberg bilskiprederiet og logistikkselskapet Wallenius Wilhelmsen.
■ Eier dessuten 77 prosent i børsnoterte Treasure, som er medeier i det sørkoreanske logistikkselskapet Hyundai Glovis.
■ I gruppen inngår også baseselskapet NorSea Group med hovedkontor i Stavanger og en voksende virksomhet under paraplyen New Energy med aksjeposter i blant andre Edda Wind, Reach Subsea og flere andre virksomheter.
■ Konsernsjef er Thomas Wilhelmsen. Største aksjonær er investeringsselskapet Tallyman.
