Dette er svarene til Harald Magnus Andreassen, sjeføkonom i SpareBank 1 Markets:

Hva er de tre viktigste grunnene til at kronen er så svak?

1. Det har vært en nødvendig justering av kostnadsnivået mot våre handelspartnere, som hadde blitt altfor høyt etter særnorsk lønnsoppgang fra rundt år 2000, og til slutt også en svært sterk krone. Oppgangen i kostnadsnivået var drevet av høy oljepris, høye oljeinvesteringer og rask økning i overføringene fra oljefondet til statsbudsjettet. Norsk lønnskostnad var på toppen nesten 60 prosent høyere enn hos våre handelspartnere. Kronefallet har redusert kostnadsforskjellen til 10 prosent, der den var i 2000. Det er for lavt. Vi har gått fra den ene grøften til den andre.

2. Fossil-aktiva er lavere verdsatt enn før. Det har også rammet australske dollar.

3. Rentedifferansen mot våre handelspartnere er eliminert fordi rentene ute har steget raskere enn i Norge. Den uvanlig bratte nedgangen i renteforskjellen siden august forklarer trolig noe av fallet.

Er kronesvekkelsen et uttrykk for mistillit?

– Ettersom nedgangen de siste månedene og ukene er noe større enn våre modeller kan forklare, kan det selvsagt skyldes en «mistillit» til kronen eller til norsk økonomi generelt. De fleste vil selvsagt da tenke omdiskuterte skatteendringer eller det som mange oppfatter som en uforutsigbar finanspolitikk generelt.

Øystein Stray Spetalen gikk hardt ut i DN og VG denne uken. Er kronen «pill råtten»? Og er det regjeringens feil på grunn av dårlig økonomistyring?

– Jeg tviler på at den økonomiske politikken eller endringene i skattesystemet har særlig betydning for fallet i kronekursen, særlig når vi ser på fallet i kronen over det siste tiåret.

Hvordan kan kronen styrkes?

– En oppgang i olje- og gassprisene (som jeg ikke venter), «risk on» på alle andre markeder (som jeg heller ikke venter), en kraftig særnorsk renteoppgang (som er umulig, gitt verdens høyeste gjeldsgrad i husholdningene og kun flytende renter). Jeg har altså ingen spesifikk trigger på kort sikt.

Tror du på ytterligere svekkelse eller en styrking fremover?

– Det er ingen grunn til at Norge over tid skal være en dumpekandidat i valutaklassen. Jeg har altså ingen kortsiktige triggere, men det norske pris- og kostnadsnivået er lavere enn det som trengs for å få balanse i økonomien over tid, fordi evigvarende kapitalinntekter nå kan finansiere en betydelig del av vår import. Der var vi ikke i 2000. Nå er kostnadsnivået for lavt, det vil si at kronen er for svak!

Er det et scenario at kronen forblir veldig svak i lang tid fremover?

– Da må oljeprisen ned til 20 dollar fatet, det må bli stup i oljeinvesteringene og et fullstendig sammenbrudd i tilliten til det norske politiske systemet, som svarer med irrasjonelle tiltak. Og stor hjerneflukt.

Hva kan bli konsekvensene av en vedvarende svak krone?

– Når kronen faller, blir prisveksten høyere. Samtidig blir lønnsomheten i eksportnæringene ekstremt bra. Arbeidsledigheten blir lav. Det vil dra opp lønnsveksten, men bedriftene blir sittende igjen med en for stor andel av verdiskapingen, og lønnstakerne for liten. Vi får i så fall en lengre periode med høyere lønns- og prisvekst enn i utlandet, slik at kostnadsnivået kommer opp på et nivå som langsiktig sett gir balanse i økonomien. Et svært lavt kostnadsnivå gir ingen balanse.

Er det egentlig noe problem med en vedvarende svak krone?

– Gir en svak valutakurs et «riktig» kostnadsnivå for et land, er det greit. Men jeg tviler sterkt på at dagens kronekurs gir oss et riktig pris- eller kostnadsnivå. Vi trenger ikke svenskene i våre butikker, og har ikke arbeidskraft til overs for å betjene dem eller enda flere utenlandske turister i Norge.