Det er omtrent dødt løp mellom en renteheving på 25 basispunkter og 50 basispunkter foran Norges Banks rentemøte torsdag.
Høsten 2022 gjennomførte Norges Bank tre dobbelthevinger på rad, fra 0,75 til 2,25 prosent. Det var første gang på 20 år at Norges Bank ikke hadde nøyd seg med å heve med en kvarting av gangen.
Gjennom årene har Norges Bank flere ganger kuttet renten med minst 50 basispunkter, som under finanskrisen, oljeprisfallet og ved starten av coronapandemien. Ved hevinger har likevel mønsteret vært å heve med 25 basispunkter av gangen.
Styringsrenten tar nesten alltid trappen opp, men bruker heisen ned om nødvendig.
Ifølge Bloombergs opptelling, er det en knapp majoritet blant 25 spurte analytikere for at Norges Bank nøyer seg med en kvarting. I markedet har det vært priset inn rundt 30 prosent sannsynlighet for at det likevel blir en dobbeltheving.
Alperenten mye opp?
Men også for andre sentralbanker er presset økende for å heve renten raskere eller i hvert fall mer enn hittil ventet.
Den sveitsiske sentralbanken SNB ventes å heve med minst en kvarting fra 1,50 prosent torsdag, og det selv om inflasjonen er tett på målet på 2,0 prosent. Kjerneinflasjonen er til og med under målet, 1,9 prosent.
Et argument for en dobbeltheving er at det vil bli vanskelig å heve renten etter at det ventede konjunkturomslaget inntreffer på sensommeren eller i høst. Et annet argument er at SNB bare avholder fire rentemøter i året, og dermed risikerer å komme bakpå. Dessuten har SNB hevet renten bare drøyt halvparten så mye som ESB fra bunnen etter pandemien.
Britisk dobbel?
Onsdag viste britiske inflasjonstall uventet høy inflasjon og kjerneinflasjon. Også for Bank of England priser markedet inn omtrent en tredjedels sjanse for at torsdagens renteheving blir på 50 basispunkter.
Markedet priser nå inn rentetoppen til 6,00 prosent innen desember, opp fra 5,00 prosent i løpet av bare én måned. Med utgangspunkt i dagens rente på 4,50 prosent, ville en så høy rentetopp kreve seks kvartinger på rad, noe som øker sannsynligheten for en dobbeltheving.
Riksbanken i Sverige har rentemøte først om to uker, men også der går utviklingen feil vei.
Svenske kroner har svekket seg med 3,3 prosent mot norske den siste måneden, og mot euro ble tidenes svakeste kurs registrert tirsdag ettermiddag.
Sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets skriver i sin morgenrapport at Riksbankens forsiktige rentesignaler, samtidig som andre sentralbanker har vist seg uventet haukete, har bidratt til denne svekkelsen.
For Riksbanken betyr dette trolig at varselet om «kanskje en kvarting til» er blitt til «minst en kvarting til» før rentetoppen er nådd.
