De seneste årene har norske teknologiselskaper vært preget av store verdifall, både på og utenfor Oslo Børs.
Ifølge en av Norges mest aktive engleinvestorer, Trond Riiber Knudsen, har selskaper i såkornfasen falt med omtrent 25 prosent i verdi, mens selskaper som er på jakt etter større finansieringsrunder har sett et verdifall på opp mot 70 prosent.
Den dalende verdsettelsen er også en av årsakene til at investorer har holdt seg unna vekstselskaper som er ute etter ny kapital. Det skal ha ført til kapitaltørke – i hvert fall ifølge konsensus i markedet. Der stiller Riiber Knudsen seg sterkt uenig.
– Det finnes så mange investorer som er villige, selv i et tøft marked som vi har nå, til å investere hundrevis av millioner kroner hver eneste uke i Norge inn i fremtidsprosjekter hvor ting ikke er bevist, forteller engleinvestoren.
– Norge er faktisk et land med mange risikovillige investorer, og det nyter tidligfasemarkedet godt av.
– Stor investeringsaktivitet
Ifølge Riiber Knudsen er det i dag mange flere investorer i venturemarkedet enn tidligere, og de skal være like aktive nå som det de var under pandemien.
– Det at gründere og investorer igjen kan enes om riktig, og i de fleste tilfeller, lavere prising, tror jeg har bidratt til at man ser ganske stor investeringsaktivitet nå, sier han.
Ifølge engleinvestoren vil markedet fremover også bli preget av at det ble hentet ganske mye ny kapital inn i venturefond – som bidrar til å løfte utsiktene.
Eksempelvis har Antler, der Riiber Knudsens TRK Group er medeier, hentet 700 millioner kroner i deres nye fond som investerer i veldig tidligfase teknologiselskaper.
– Det gir oss stor kapasitet til å investere i mange hundre nye selskaper i flere år fremover, sier Riiber Knudsen.
– Med Antler investerer vi i rundt 16 til 18 selskaper i året i Norge, noe som også er planen i 2024.
Kapitalen bygges opp
Engleinvestoren er også medeier og aktiv i Katapult Acceleratoren , hvor fondet Katapult Ocean nå reiser et nytt fond som vil være i størrelsesorden 500 til 800 millioner kroner.
Utover dette har Gunnar Sellæg og Jostein Pettersen hentet 500 millioner kroner i det nye fondet Core Equity, Idékapital har reist et nytt Growth Horizon-fond på over 500 millioner kroner, mens Verdane har lansert et fond på 13 milliarder kroner, hvor mye skal brukes i Norge for å støtte senere fase vekst innenfor venture.
– Sandwater har akkurat lukket akkurat sitt første venturefond hvor de reiste hele 1,4 milliarder kroner, med stor utenlandsk interesse på eiersiden, legger Riiber Knudsen til.
– Med andre ord kommer det mye ny kapital inn, i et år hvor alle snakker om at det er totalt kapitaltørke. Det stemmer ikke.
Opprettholder tempo
Hos TRK Group vil investeringsaktiviteten fortsette på akkurat samme nivå som tidligere, med mål om å investere i ett nytt selskap hver måned.
I 2023 investerte i ti nye selskaper, mens fire investeringer vil bli gjennomført nå i januar.
– Jeg er litt lavmælt optimistisk. For det første så er jeg overbevist om at det kommer til å fortsette å være et robust marked for tidligfaseinvesteringer, som nok kommer til å bli noe bedre i 2024, sier han om markedet fremover.
Riiber Knudsen forteller at han har en liste på rundt 300 aktive tidligfaseinvestorer i Norge – en liste som vokser for hvert kvartal.
– Samtidig er vi godt posisjonert i Norge når det gjelder markedstrender som fornybare energi løsninger og generativ kunstig intelligens, som vekker investorinteressen om dagen, sier han.
– I mitt hode er Norge et land der vi vil ha 15 til 20 milliarder kroner årlig inn i tidligfase-investeringer, så vi skal nok opp fra det nivået vi så i 2023. Men venture er typisk syklisk, og utfallet i 2024 vil selvfølgelig påvirkes av makro forholdene, ikke minst rente utviklingen gjennom året.
