– Lærdommen omverdenen skal trekke av denne saken er: Ikke kom opp i en konflikt som dette. Har du en familieformue, så finn en løsning.
Onsdag morgen startet advokat Nils-Henrik Pettersson sin prosedyre i den betente striden i Wilhelmsen-familien som i fem uker har gått for Ringerike, Asker og Bærum tingrett.
Fire kusiner, en tante og to andre arvinger hevder de er utsatt for tvangssparing, og har gått til sak mot Thomas Wilhelmsen og flere selskaper for å oppløse familiens investeringsportefølje på rundt 6 milliarder kroner.
Forhandlingene har vitnet om en svært fastlåst konflikt, og karakteristikkene har sittet løst. Wilhelmsen-opprørerne er blitt kalt «unikt privilegerte» og fremstilt som sjikanerende overfor motparten. Saksøkerne har på sin side beskrevet Thomas Wilhelmsen som en egenrådig mann, som «gjør akkurat som han vil».
– Det er et familieforhold som har gått i stykker. Det gir grunnlag for refleksjon, sa Pettersson.
Oppgjør med følelser
Pettersson mener retten har hørt mye som har lite med sakens hovedspørsmål å gjøre.
– Hovedspørsmålet er om det foreligger brudd på vinningsformålet; det er det retten må ta standpunkt til, sa Pettersson, og viste til det M-gruppen – kusinene og tanten – mener er en tvangssparing som foregår i regi av flere selskaper i gruppen.
Dette er saken
Han anslo at 80 prosent av bevisførselen i retten har dreid seg om forsøk på å påvirke rettens følelser. Det måtte begge parter ta ansvar for, mente han.
– Mesteparten av det vi har brukt tiden på i løpet av disse fem ukene har ikke vært relevant. Men fru Justitia har bind for øynene. Det er ikke plass for følelser i rettssaker, i alle fall ikke i aksjetvister, sa Pettersson.
Advokaten mener det er åpenbart hva partene er ute etter i denne saken:
– Saken dreier seg om penger, så enkelt er det. Det er det aksjer dreier seg om. Våre parter er opptatt av det, og din part er opptatt av det, sa Pettersson, og henvendte seg til motpartens prosessfullmektig, advokat Olav Fr. Perland.
– Temmelig søkt
Pettersson mener tvangssparingen i regi av Toluma-selskapene og Skips-AS Tudor skjer på en lite tillitvekkende måte og utsetter B-aksjonærenes verdier for en uforsvarlig risiko.
– Det er A-aksjonæren Thomas Wilhelmsen som får mest ut av det; han får litt mer enn de andre.
Thomas Wilhelmsen har vist til at ordningen med A-aksjer er etablert og forankret i et ønske om hvordan gruppen skal styres i skipsreder Tom Wilhelmsens testamente.
– Jeg har lest hans testamenter grundig. Det er temmelig søkt å si at man kan lese ut av Tom Wilhelmsens testamenter at Thomas Wilhelmsen skal forvalte sine kusiners verdier, sa Pettersson.
– Tom Wilhelmsen har ikke lagt føringer for at alle barnas sparemidler – overskuddskapitalen – skal tvangsspares av Morten Wilhelm Wilhelmsen og Thomas Wilhelmsen, sa han.
I prosedyren kom Pettersson inn på transaksjonen der familiens eierskap i shippingvirksomheten ble overført til et nytt holdingselskap, Tallyman. Her ble den bestemmende A-aksjen overtatt av skipsreder Wilhelm Wilhelmsen for knappe 100 kroner. Etter hans bortgang er det Thomas Wilhelmsen som sitter med denne aksjen.
– Tallyman-transaksjonen er et alvorlig mislighold overfor de andre aksjonærene, sa Pettersson.
Var nede for telling
I retten har Thomas Wilhelmsen vist til at ordningen med en kontrollerende A-aksje er en arv etter farfaren. Det mener Pettersson er irrelevant.
Han viste til at Wilh. Wilhelmsen-gruppen hadde store tap på 80-tallet og var nede for telling i 1986/87. Kapitalforvaltningen og oppbyggingen av et kapitalforvaltningskonsern, hvor det etter hvert er akkumulert store verdier, er en ny utvikling.
Pettersson mener det fortsatt vil være betydelige verdier igjen i Wilhelmsens finansportefølje selv om det åpnes for en oppløsning av de private holdingselskapene Taurus og Kassiopeia. Og uansett anser han det som helt usannsynlig at det vil bli behov for en nødemisjon i det børsnoterte hovedselskapet i gruppen, Wilh. Wilhelmsen Holding (WWH).
M-gruppen – Thomas Wilhelmsens kusiner – opplever at de har minimal innflytelse på forvaltningen av finansformuen og at utbyttene er beskjedne. De ønsker å oppløse to av selskapene for selv å kunne ta hånd om sine verdier.
Fra motpartens side er det fremholdt at dette vil kunne gi dramatiske konsekvenser for Wilhelmsen-gruppen.
– I den grad oppløsning gir uheldige konsekvenser må det være fordi Thomas Wilhelmsen selv velger å påføre selskapet skade, bemerket Pettersson.
WILHELMSEN-GRUPPEN
Viste til Bergshav
I prosedyren kom saksøkernes prosessfullmektig flere ganger tilbake til familiestriden i rederfamilien Bergshaven i Grimstad og Høyesteretts dom i denne saken fra 2016.
Skipsreder Atle Bergshavens bror Herman Bergshaven fikk da medhold i at han hadde rett til uttreden fra Bergshav Holding, og at løsningssummen skulle beregnes ut fra selskapets underliggende verdi. Det vil si at det ikke skulle trekkes fra noen rabatt for minoritet, manglende stemmerett og illikviditet som lagmannsretten trakk fra.
Thomas Wilhelmsen har tidligere tilbudt seg å kjøpe kusinenes og tantens aksjer i holdingselskapet Taurus, men til en betydelig rabatt.
I forrige uke skrev Finansavisen at Thomas Wilhelmsens rådgiver Knut Brundtland våren 2022 forsøkte å få M-gruppens rådgiver, meglerhuset Carnegie, til å anbefale et bud på 16 millioner kroner pr. aksje i holdingselskapet Taurus.
Tilbakemeldingen fra Carnegie var imidlertid at et bud måtte økes til 25 millioner kroner pr. aksje, ifølge Brundtlands forklaring,
M-gruppen eier 139 av de 150 aksjene i Taurus, slik at en pris på 16 millioner kroner verdsatte kusinenes og tantens eierandel til 2.224 millioner kroner. Med en kurs på 25 millioner prises M-gruppens eierandel til 3.475 millioner kroner.
Evigvarende
Overskuddskapital i aksjeselskaper skal normalt deles ut, men i Wilhelmsens tilfelle beholdes den i selskapet og kontrolleres av A-aksjonæren.
Pettersson viste i sin prosedyre til at det saksøkerne oppfatter som tvangssparing har et evigvarende perspektiv.
Med to likestilte ben i Wilhelmsen-gruppen – maritime investeringer/shipping og finansforvaltning – betyr det at finansporteføljen skal vokse tilsvarende når det børsnoterte hovedselskapet, WWH, blir mer verdt. Det innebærer ifølge saksøkernes prosessfullmektig at enda mer kapital låses inne.
– Og hvis det går dårlig med WWH skal finansporteføljen brukes, sa Pettersson.
Når det gjaldt resultatene av finansforvaltningen i Toluma og Tudor viste Pettersson til professor Thore Johnsens gjennomgåelse i tingretten tirsdag.
– Man har ikke klart å skape merverdier ut over det aksjonærene hadde kunnet gjøre ved å forvalte sine midler selv, sa han.
