«Pøser millioner inn i datterens tapssluk» skrev Finansavisen 5. mai. Jens Rugseth hadde da brukt over 100 millioner på Kaia Rugseths dyrebutikk-satsing, PetXL. Mens tech-analytiker Petter Kongslie måtte kaste kortene var Rugseth-våpendrager Christian Breddam tydelig på at Rugseth og hans kompanjong Rune Syversen sto klare med penger.
«Karbon Invest har ikke endret sin oppfatning av selskapet, og vil fortsette med kapitaliseringen av selskapet for å gjennomføre strategien som er lagt», sa han.
Dyre oppkjøp og like dyre underskudd måtte imidlertid finansieres, og nå gjør Rugseth og Syversen grep for å sikre tørt krutt til investeringsselskapet sitt. Karbon har hyret meglerhusene ABG Sundal Collier og Nordea til å skaffe 400 millioner kroner fra obligasjonsinvestorer.
Refinansierer 310 mill.
Onsdag rykket ABG-meglerne ut mot investorer i jakt på et 3-årig obligasjonslån på 400 millioner kroner der 310 millioner skulle gå til å refinansiere eksisterende gjeld. Resten skulle gå til å arbeidskapital, det vil si oppfølgingsinvesteringer i porteføljen av ventureinvesteringer.
Duoen etablerte Karbon Invest i 2019, men har i mer enn 20 år drevet private investeringer, tidvis med stor suksess gjennom etterfølgende realisasjoner enten via børsnoteringer eller direkte salg.
ABG oppgir at Karbon i dag har en portefølje verdt 2,7 milliarder kroner, både bestående av børsnoterte aksjer som Link Mobility og Crayon, tilsvarende 1,4 milliarder, og unoterte investeringer med tilsvarende verdi. De unoterte investeringene handler om TSSG, Ecura og EVO Fitness. ABG velger ikke å nevne tapssluket PetXL blant de unoterte investeringene, men nevner selskapet langt bak i presentasjonen blant «Andre investeringer».
Her fremgår det at PetXLs kjempetap i 2022 da justert EBITDA viste minus 70 millioner av en omsetning på 259 millioner ble etterfulgt av et enda verre 2023 med justert EBITDA på minus 87 millioner av en omsetning på 354 millioner. I år budsjetterer PetXL med en omsetning på 425 millioner og en justert EBITDA på minus 43 millioner.
Struper utbytte
Det er Karbon Equity som skal være offisiell låntager, mens morselskapet, Karbon Invest, vil stå som garantist. I tillegg vil eventuelle obligasjonsinvestorer bli sikret gjennom direkte forbindelse til den ikke-børsnoterte delen av porteføljen.
På toppen av dette tilbyr Rugseth og Syversen lånebetingelser for å sikre at verdiene blir igjen i selskapet. Sveits-flyktningene legger bånd på seg selv til maksimalt å ta ut 40 millioner i årlig utbytte, både i Karbon Equity og i Karbon Invest. De vil også garantere at lån mot verdi ikke faller under 35 prosent, hvilket kan økes til 100 millioner gitt at lån til verdi-faktoren faller under 25 prosent.
Utbyttene kan ei heller bli utbetalt før etter at 2024-årsrapporten er utarbeidet. De garanterer også minimum egenkapital i systemet. Etter låneopptaket vil lån til verdi i Karbon utgjøre 30 prosent brutto og 21 prosent netto.
Karbon Invest er eiet med 61 prosent av Jens Rugseth og 38 prosent av Rune Syversen. I tillegg til å garantere for låneopptaket i Karbon Equity har morselskapet 375 millioner i banklån.
Selger ut eiendom
Duoen vil i tillegg til å ta opp obligasjonslånet på 400 millioner selge Samfunnsbygg for 54 millioner, og følgelig reise 454 millioner. Samfunnsbygg-transaksjonen er forventet oppgjort i løpet av juni.
Rugseth og Syversen har pålagt Karbon Equity en maksimal låneramme på 700 millioner. Vilkårene gir også en rett til å kjøpe tilbake lånet etter henholdsvis 1,5, 2 eller 2,5 år, men da til betydelig overpris, henholdsvis på 50 prosent, 33 prosent og 16 prosent.
De største investeringene i porteføljen utgjøres av TSGG med 360 millioner, eiendom med 192 millioner, Ecura med 176, Evo med 126, Lettbutikk med 117 og PetXL med 100 millioiner. I tillegg har de mindre satsinger som Sprell verdt 52 millioner, Rift Labs til 51 og andre investeriner verdt 33 millioner.
Så hva betaler Sveits-flyktninger i rente på lån til et aggressivt investerinsselskap? Det oppgis ikke, men de sammenligner seg med selskaper som Kistefos, Hospitality og EHAB er vilkårene ligger på rundt 7 prosent over 3-måneders NIBOR.
