Det kinesiske ukjente laboratoriet DeepSeek utløste mandag panikk på børsene verden over med lanseringen av sin resonnerende AI-modell r1, som overgikk OpenAIs seneste modell o1 i flere tester.

På Wall Street tok Nvidia rekorden for det største verdifallet noensinne etter å gått tilbake nesten 17 prosent. Selskapet mistet nærmere 600 milliarder dollar av børsverdien. Og tech-fallet fortsatte i Asia tirsdag.

DeepSeek-modellens testresultater ble oppnådd med den mindre avanserte Nvidia-brikken H800 – og ikke minst minimale utviklingskostnader sammenlignet med hva amerikanske teknologigiganter har spyttet inn. Senest i forrige uke lanserte Microsoft-støttede OpenAI – med president Donald Trump i ryggen – Stargate, som skal gjøre AI-investeringer på opptil 500 milliarder dollar. 

– Kan stikke hull på boblen

– Investorenes AI-entusiasme har skapt en «boble» i amerikanske aksjer som ligner opptakten til dotcom-kollapsen ved årtusenskiftet. Prisingen har nådd nivåer som er høye, samtidig som det er en risiko tilknyttet rentenivået. Denne kombinasjonen kan stikke hull på boblen, sier Ray Dalio til Financial Times.

– Hvor vi er i syklusen nå ligner veldig på hvor vi var mellom 1998 og 1999. Med andre ord: Det finnes en stor ny teknologi som uten tvil vil forandre verden og bli vellykket. Men noen forveksler det med at investeringene er vellykkede, fortsetter han.

Grunnleggeren av hedgefondet Bridgewater Associates og en av Wall Streets største profiler tar avisen tilbake til slutten av 1990-tallet. Prisingen av teknologiaksjer steg kraftig, drevet av lave renter og en økende bruk av internett. Etter å ha doblet seg i 1999, stupte Nasdaq 100-indeksen nærmere 80 prosent innen oktober 2022 – i takt med at daværende Federal Reserve-sjef Alan Greenspan strammet inn pengepolitikken.

Siden starten av 2023 har Nasdaq 100-indeksen også doblet seg, drevet av først og fremst Nvidia.

Talsmann for Kina-investeringer

DeepSeeks fremgang skjer under USAs strenge eksportregime som har kuttet kinesisk tilgang til de kraftigste brikkene som Nvidias H100. Dette tyder ifølge amerikanske medier på at DeepSeek enten har funnet en måte å omgå restriksjonene på – eller at eksportkontrollen ikke har vært så god som Washington håpet.

Dalio, som fortsatt sitter i Bridgewater-styret etter å ha trukket seg som styreleder i 2021, har derimot tatt til orde for at USA engasjerer seg økonomisk med Kina. I april i fjor forklarte han hvorfor på LinkedIn.

 «Det viktigste spørsmålet er ikke om jeg bør investere i Kina, men hvor mye», skrev Dalio – samtidig som han advarte om at mye står på spill i AI-kappløpet.

– Tech-krigen mellom Kina og USA er langt viktigere enn lønnsomhet, ikke bare for økonomisk overlegenhet, men også militær overlegenhet, sier han til Financial Times.

– De som fokuserer på lønnsomhet med skarpe blyanter, vil ikke vinne dette kappløpet, legger han til.