Handelsbanken slapp torsdag sin seneste eiendomsrapport, med prognoser for både bolig- og næringseiendomsmarkedet, samt rente- og kroneutsikter på mellomlang sikt.
Økonomene har landet på at Norges Bank holder renten i ro ved neste rentemøte om en ukes tid, men understreker at dette er en marginal avgjørelse.
– Sterke drivkrefter
Norges Bank har undervurdert prispresset i norsk økonomi, mener makroøkonom Karine Alsvik i Handelsbanken.
Hun påpeker også at renteforventningene blant våre handelspartnere har steget betydelig i samme periode, hvilket trekker opp renteutsiktene her hjemme.
– Men selv om vi nå ser for oss færre rentekutt, er det fortsatt sterke drivkrefter i det norske boligmarkedet, uttaler hun, og ramser opp:
Disse faktorene vil ifølge Alsvik fortsatt bidra betydelig til boligprisveksten fremover.
Samtidig er altså anslagene nedjustert en del siden sist:
I eiendomsrapporten foretas det en nedjustering av de mellomlangsiktige boligprisprognosene. Hovedårsaken til dette, er at renteutsiktene her hjemme er klart styrket.
– Gitt rentefølsomheten i det norske boligmarkedet, vil færre kutt fra Norges Bank også bidra til å holde tilbake det som ellers ville vært en sterkere prisutvikling fremover, fremheves det.
Handelsbanken venter nå at boligprisene vil stige med rundt 8 prosent i år, 5 prosent til neste år, og med 3,6 prosent i 2027, regnet som årsgjennomsnitt.
Akkumulert over 2025–2026, har banken nedjustert boligprisprognosene med nesten 5 prosent, sammenlignet med forrige eiendomsrapport fra desember 2024. Det vil altså si at de antar at boligprisnivået ved utgangen av neste år, vil være 5 prosent lavere enn hva de anslo for fire måneder siden.
Tror på Oslo
Boligmarkedet har vist en svært sterk utvikling så langt i år. Det ligger også an til unormalt sterk prisvekst i mars, skal vi tro makroøkonomen.
Alsvik og Handelsbanken venter nå en sesongjustert boligprisvekst på 0,7 prosent i vårmåneden, hvilket tilsvarer en nominell oppgang på rundt 1,1 prosent.
Selv om prisutviklingen i det norske boligmarkedet har vært som ventet så langt, ser makroøkonomen også noen regionale forskjeller det er verdt å merke seg:
– Høy oljeaktivitet har sørget for særskilt sterk boligprisvekst i både Stavanger og Bergen, mens utviklingen i Oslo har vært mer som forventet, fremhever Alsvik.
Etter hvert som oljeinvesteringene heller tar seg ned igjen, er det ifølge henne grunn til å tro at prisveksten i nevnte oljeregioner blir noe mer avmålt.
– Men Oslo er fortsatt i særstilling; færre rentekutt til tross, er det fortsatt grunn til å tro at boligprisutviklingen i Oslo blir sterkere enn ellers i landet.
Stabilisering for næringseiendom
Hva gjelder næringseiendom, er det nå utsikter til at verdiene stabiliserer seg etter en periode med verdifall, fremheves det i rapporten.
– Våre forventninger til lange renter er oppjustert til 4,05 prosent, noe som kan tyde på at verdifallet blir varig. Prime yield i Oslo CBD (mest ettertraktede sentrumsområder for kontorlokaler, journ. anm.) ligger fortsatt på 4,75 prosent, som gir et historisk lavt yield-gap (forholdet mellom finansieringskostnader og yield på eiendom, journ. anm.).
Transaksjonsmarkedet viser tegn til bedring, men en økning i nettoselgere kan signalisere at investorer fortsatt venter høyere avkastning før de kjøper, påpekes det også.
Handelsbanken venter derfor en økning i avkastningskravet på 25 basispunkter på landsbasis – og ser utsikter til en flat verdiutvikling.
