Til tross for krig i Europa og stadig større usikkerhet rundt hva president Donald Trump vil finne på i USA, har året startet veldig bra på Oslo Børs. Mandag ble første kvartal avsluttet, og Oslo Børs' hovedindeks endte opp 6,4 prosent.
Bare fire ganger tidligere siden 2010 (se tabell) har Oslo Børs hatt et bedre første kvartal. Den beste starten de seneste 15 årene var i 2012, med en oppgang på 10,8 prosent. Deretter følger 2021, da børsene var på full fart oppover igjen etter at pandemien hadde tatt knekken på aksjemarkedet året før.
Oslo Børs i 1. kvartal
| År | Hovedindeksen 1/1 | Hovedindeksen 31/3 | Avkastning |
| 2010 | 371,56 | 376,70 | 1,4% |
| 2011 | 439,72 | 445,41 | 1,3% |
| 2012 | 384,95 | 426,61 | 10,8% |
| 2013 | 444,09 | 471,21 | 6,1% |
| 2014 | 548,86 | 561,95 | 2,4% |
| 2015 | 576,04 | 619,20 | 7,5% |
| 2016 | 610,26 | 577,75 | −5,3% |
| 2017 | 683,87 | 687,85 | 0,6% |
| 2018 | 814,45 | 805,32 | −1,1% |
| 2019 | 799,46 | 863,11 | 8,0% |
| 2020 | 931,45 | 707,13 | −24,1% |
| 2021 | 973,97 | 1058,86 | 8,7% |
| 2022 | 1201,43 | 1261,35 | 5,0% |
| 2023 | 1189,00 | 1193,57 | 0,4% |
| 2024 | 1306,61 | 1328,15 | 1,6% |
| 2025 | 1425,05 | 1516,52 | 6,4% |
Oslo Børs har så langt i år også klart seg godt mot andre toneangivende børser. I USA er for eksempel Dow Jones ned 1,3 prosent, mens London-børsen er opp rundt 5 prosent. Våre nabobørser i Stockholm og København er opp henholdsvis 2 prosent og ned 5 prosent siden årsskiftet.
– Oslo Børs hadde i utgangspunktet en lavere prising enn en del internasjonale markedet. Det skyldes blant annet et lite innslag av teknologi på Oslo Børs, og det er denne sektoren som har vært spesielt svak i år. Det forklarer en del av hvorfor Oslo Børs har gjort det så bra, sier aksjesjef Leif Eriksrød i Alfred Berg.
Det er imidlertid et stykke opp til den tyske børsen som er opp 12 prosent i år.
Nærmer seg verdenstoppen
I tillegg trekker aksjesjefen frem at direkteavkastningen på Oslo Børs er veldig god om dagen. Det er med på å redusere risikoen i aksjemarkedet.
– Det er mye kontanter i selskapene som skal betales ut i løpet av våren. Veldig mye av disse pengene blir reinvestert i de samme aksjene. Det er med på å støtte opp under markedet.
– Oslo Børs har dessuten hengt etter mange internasjonale markeder i lang tid. Men ser vi på Oslo Børs' avkastning de seneste 12 månedene, har den nå gjort det veldig bra sammenlignet med de fleste. Det henger sammen med sektorsammensetningen på Oslo Børs, sier Eriksrød.
Finansavisen skrev nylig at finanssektoren er den store vinneren på Oslo Børs i år. Dette er en sektor som veier stadig tyngre på Oslo Børs, og den er også kjent for å gi solide utbytter. Fire av Oslo Børs' 15 største selskaper er i dag finanskonsern.
– Ved siden av finans, er det spesielt energisektoren som har høy direkteavkastning. Sistnevnte veier tungt selv om det ikke er så mange selskaper her. Samtidig bidrar også Telenor til årets oppgang, sier Eriksrød.
Telenor varslet i vinter et utbytte på 9,60 kroner, mens aksjen nå handles til rundt 150 kroner. Det gir en direkteavkastning på godt over 6 prosent. Hittil i år er aksjen opp 19 prosent.
Litt bakpå
Selv om Oslo Børs har gjort det bra i år, er det bare en tredel av selskapene som har gjort det bedre enn hovedindeksen, ifølge Eriksrød.
– Det er med andre ord de store tunge selskapene som har holdt Oslo Børs oppe. Median-aksjen har hengt etter, sier han.
– Har Alfred Berg Gambak gjort det bra?
– Vi havnet litt bak, og det er en konsekvens av at det er få selskaper som har gjort det bedre enn indeksen. Problemet for oss aktive forvaltere er at det er umulig å være overvektet i de store selskapene.
Vanligvis går det greit
– Vi går snart inn i en ny rapporteringssesong. Hvordan tror du det går?
– Jeg tror ikke den generelle usikkerheten vi ser i verden har slått inn ennå. Derfor ser jeg for meg et sterkt første kvartal. Så blir det spennende å se hva selskapene sier om fremtiden, og om de ser noen konsekvenser av denne økte usikkerheten, sier Eriksrød.
– Hvordan tror du dette ender?
– Vanligvis går det greit, og det er foreløpig ingen grunn til å ta sorgene på forskudd. Fordelen med kvartalsrapportering er at vi får avstemninger gjennom året, så får vi tilpasse oss det selskapene kommer med, sier Eriksrød.
