Barclays er i dag ute med en aksjestrategirapport etter at USAs nye tollregime har sendt verdens børser rett ned.

Aksjemarkedene har falt mye, og mange investorer har tatt ned risikoen. Det kan alltid komme et kortsiktig hopp fra oversolgte nivåer dersom det dukker opp overskrifter om forhandlinger eller avtaler.

Likevel er beskjeden fra meglerhuset tydelig: «Vi vil ikke anbefale å prøve å være en helt nå», signert Emmanuel Cau, sjef for europeisk aksjestrategi i Barclays.

«Vi tror ikke globale aksjer vil komme tilbake til de nylige toppnivåene med det første – skaden er allerede gjort», skriver Cau.

Hovedscenariet til Barclays er en mild resesjon i USA. I Europa finnes det noen lyspunkter, ettersom Den europeiske sentralbanken har større mulighet til å kutte renten, og tysk finanspolitikk bør løfte veksten på mellomlang sikt.

«Det er uklart hvor mye smerte Trump tåler – meningsmålingene og økonomien støtter ham fortsatt, selv om markedsfallet tiltar – og samtidig begrenses sentralbankens handlingsrom av høy inflasjon. Fed har mindre mulighet til å trå til med støtte», skriver Cau.

Anbefalinger

Banken har kuttet kursmålet på den europeiske samleindeksen Stoxx Europe 600 til 490 poeng innen årsslutt, men tar forbehold om at den kan falle til 390 poeng dersom det blir en langvarig resesjon i Europa. Alternativt kan den stige til 550 poeng innen årsslutt dersom handelskrigen trappes ned. Ved 12.30-tiden sto indeksen i 474,70 poeng.

I strategirapporten blir helsesektoren oppgradert fra undervekt til nøytral. «Diversifiserte finansselskaper» og «fritid» blir kuttet til henholdsvis markedsvekt og undervekt.

Ellers forblir Barclays overvekt i telekom, eiendom, teknologi, luftfart og forsvar samt forsikring. Banken er markedsvekt i banker, og undervekt i energi og konsumdiskresjonære aksjer.

Barclays går også overvekt i Storbritannia (FTSE 100) – som en billig hedge mot stagflasjon.