TRONDHEIM: – Det er ganske tungt å drive kapitalinnhenting innen venture for tiden. Det har vært en overetablering, også innen vår sektor, sier han.
Tom Even Mortensen er ledende partner i tidligfaseinvestoren Sandwater, som har holdt på i fem år. Selskapet hentet 1,4 milliarder i 2022, og forvalter investeringer i over 20 porteføljeselskaper.
Mortensen og co har akkurat startet jobben med å hente penger til fond nummer to. Han vil ikke tallfeste størrelsen, men bekrefter at det vil være «en del større».
– Generelt vil nok alle si at det er tøft å hente penger nå, ikke bare for venturefond, men også for startups generelt, sier Mortensen.
Én grunn skal være makroøkonomiske forhold. Det fører til at investorer trekker inn mot mer likvide investeringer enn venture.
– I tillegg har hele venture-kategorien syklusen mot seg. Det var litt boom i 2021-2022, og nå er det blitt bust. Det har vi sett før, og det kommer til å skje nå igjen, sier Sandwater-sjefen, som også er styreleder i NVCA, Norsk venturekapitalforening.
Nylig var han innleder på Venturekonferansen i Trondheim.
– Leverer avkastning
– Det er vanskelig å forutsi hvordan verden ser ut neste uke. Hvordan kan du da overbevise investorer om å gi deg penger som de kanskje får tilbake om 10 år?
– Statistikken viser at bransjen leverer avkastning så lenge forvalterne har en holdbar strategi og struktur over tid. De som får det til, blir preferert, mens de som ikke har fått det til, ikke får det. Det er positive tegn i markedet i Europa for tiden, så vi tror det er en god tid for å være investor.
Sandwater har gjort investeringer i de nordiske landene, Tyskland, Nederland og Belgia.
– Vi har så langt gjort det bra. Vi er blant de 10 prosentene som gjør det best innen global venture i vår årgang målt i avkastning. Vi er optimistiske med tanke på å hente nytt fond, sier Mortensen.
Sandwater har med seg flere norske investorer, som Nysnø og Investinor, men mesteparten av kapitalen kommer fra utenfor Norge.
– Global suksess
– Vi er ikke typisk den første investoren. I stedet kan vi gå inn med større beløp i selskaper som har kommet litt lenger på reisen, sier Mortensen.
Selskapet kom tidlig inn i robotselskapet 1X, som opprinnelig er fra Moss. I disse dager er selskapet i markedet for å hente kapital. Verdsettelsen gikk til værs etter flytting til USA, og oppgis nå til 100 milliarder kroner.
– Det er et eksempel på et selskap som kan komme fra en liten by og potensielt gjøre globalt suksess. Vi har investert mye i 1X, og vi har fulgt dem lenge. Vi sitter fortsatt i styret og jobber med dem, sier Mortensen.
Han nevner også de digitale husdyrgjerdene fra Nofence og biogasselskapet Antec.
Det siste året har imidlertid ikke Sandwater gjort nye investeringer i Norge, men selskapet har fulgt opp sin investering i Nofence.
– Fremover vil vi investere mer innenfor energiområdet, bedre ressurshåndtering, og robotikk som øker produktiviteten, understreker han.
– Disruptet av AI
– Hva har blitt mindre interessant å investere i de siste fem årene?
– Mye innen software er nok blitt disruptet av AI. Folk er generelt sett veldig fokusert på hvordan AI-bølgen påvirker både software og hardware. Software er ikke dødt som investeringsobjekt, men det har dreid seg litt ned. Derimot er AI kombinert med fysiske teknologi veldig interessant, svarer Mortensen.
Han viser til at typiske klimainvesteringer også har mistet litt av futten.
– En stund var det også veldig hot med alt som luktet klima. Det skal fortsatt investeres mye i klima, men det snakkes ikke om det på samme måten. Den store klima-hypen er litt over, og nå er det mer fokus på å finne gode løsninger som kan bli lønnsomme, svarer han.
Han legger til at investeringer i infrastruktur, cyber-sikkerhet samt lokal produksjon og lagring av energi også er blitt aktuelt.
