Sektorspesialister i Goldman Sachs har lagt frem sine beste tips og tradingideer for kvartalssesongen.

Her fremkommer det at sektorspesialisten i materials-sektoren, James McGeoch, har Norsk Hydro som favoritt. Han har tidligere formidlet at han har «brukt mye tid på å tenke på aluminium og oppgraderingen av Norsk Hydro.»,

– Jeg kan enkelt snakke deg til 150 kroner uten noe problem, skriver han nå. Det er nesten 40 prosent høyere enn dagens børskurs, selv etter en dobling det siste året.

– Du selger ikke Hydro her bare fordi aksjen har gått bra.

Den enkle analysen er å si at Hydro-aksjen trader i toppen av historiske bånd, og at kursmomentumet ebber ut. 

– Du setter en P/E 1 på aluminiumprisen og stopper der.

– Den mer gjennomtenkte tilnærmingen er multiplen: Er dette en virksomhet som prises til 6x eller 8x inntjeningen? spør han.

Anbefaler opsjonsstruktur

I 2025 steg kobberaksjer markant da man innså at den sterke kobberetterspørselen vil vare lengre enn tidligere antatt, med fremveksten av datasentre og AI. Da fikk disse aksjene en markant multipelekspansjon, noe McGeoch mener kan skje i aluminiumssektoren.

Dessuten undervurderer markedet forsyningsforstyrrelsene i sektoren som følge av krigen i Midtøsten, ifølge McGeoch.

– Jeg ser tilbudssiden i aluminium som den største ubalansen jeg har sett på mange år (definitivt etter covid – og det sier mye gitt kobber, Ukraina-konflikten i energi og landbruksmarkedene). Du fader ikke Hydro her bare fordi aksjen har gått bra. Bruttoeksponeringen er redusert, shortposisjoner er dekket inn, og den fundamentale råvarehistorien vil overprestere enkeltselskapsdynamikken i første kvartal, skriver McGeoch

Sektorspesialisten anbefaler å kjøpe call spreads med løpetid mai 2026, med strike på 112/118 kroner, pris 0,99 kroner.

Hydro rapporterer kvartalstall førstkommende onsdag. Opsjonsmarkedet priser en bevegelse på 5,2 prosent på rapporteringsdagen, «noe vi anser som fair».