– Dette er et ideelt tidspunkt for å investere i tidligfase i Norge. Det norske tech-økosystemet har kommet i en fase der det er høy kvalitet på gründerne, sier Espen Malmo, daglig leder i Skyfall Ventures.
Skyfall gjorde sin første investering i 2014. Siden den gang kan Malmo skilte med en gjennomsnittlig, årlig avkastning på 31,5 prosent.
Med fond 3, som ble lansert tidligere i år, har selskapet rundet milliarden i forvaltningskapital.
Onsdag holdt Malmo innledning ved Kapitalforvaltningsdagen, et årlig arrangement i regi av Wikborg Rein og NVCA, Norsk Venturekapitalforening.
Når et selskap som Tise blir solgt, merker vi effekten umiddelbart.Espen Malmo, Skyfall Ventures
– Lavere prising
Men ikke alle er enige med Malmo. NVCA publiserte nylig en rapport om at private equity-investeringer i norske selskaper kollapset i 2025, og at utenlandske investorer flykter.
– Rapporten sier at det er dårlig kapitaltilgang for selskaper. Hvis du er investor, er det gode muligheter, kommenterer Malmo.
– Kostnadene med å bygge selskap har gått ned, så du kan komme utrolig langt med lite kapital. Samtidig er du superattraktiv som investor dersom du har kapital, sier han.
– Der hvor det er overflod, er det typisk ganske dumt å være investor. I Norge opplever vi dessuten ganske mye lavere prising på selskapene enn sammenlignbare markeder, legger han til.
– Tungt å dra opp
Skyfall går typisk inn med 10 millioner kroner i selskaper som befinner seg i en helt tidlig fase. Siktemålet er at det skal gi minst 10 prosent eierandel.
Siden start har Skyfall gjort snart 60 investeringer og fem exits. De mest kjente er Tise, Oda og Nabobil.
Malmo beskriver Skyfall som en generalistinvestor som knytter seg opp til gründere med en form for unik innsikt eller tilnærming til markedet.
Selv benytter han ofte begrepet tailwinds, som betyr medvind.
– Det er tungt å dra opp nye selskaper. Som gründer trenger du typisk en form for drahjelp eller vind i seilene. Selskaper får typisk suksess i og rundt teknologiskifter, der de store og etablerte aktørene i markedene ikke nødvendigvis er raske nok til å snu seg, sier Malmo.
Målet for kapitalrunden er 400 millioner kroner. Malmo opplyser at 80 prosent er på plass, og at resten skal være på plass innen skoleferien starter.
Så langt har en rekke næringslivsprofiler gått inn.
* Individuelle investorer som Helge Lund, Trond Riiber Knudsen, Pål Wibe og gründere bak selskaper som Tise, Meltwater, Optoscale, Ardoq, Douchebag og Opera.
* Familier som Møgster, Odfjell med investeringsselskapet Farvatn, Høegh, Sissener, Hennig-Olsen og Andenæs med Kvantia.
* Institusjoner som KLP og Investinor.
– De tradisjonelle næringene i Norge, som olje, gass, shipping og laks går så det griner. Det er mye kapital tilgjengelig. Jeg er utrolig stolt av at noen av de mest fremoverlente er investorer i Skyfall.
– Opplever skepsis
Malmo beskriver interessen for norsk venture som blandet.
– Mange investorer har sittet lenge og ikke fått likviditet. Det gjelder både venture og buy out-segmentet. Det er viktig at det begynner å skje transaksjoner, sier han.
– Når et selskap som Tise blir solgt, merker vi effekten umiddelbart. Slike transaksjoner innebærer at kapitalen går tilbake til eierne, men samtidig beholdes gjerne pengene i økosystemet, legger han til.
– Samtidig opplever vi skepsis. Folk synes ikke at teknologi er en industri som er godt kjent i Norge. Den er underallokert, og det kan være vanskelig å henge i svingene på innovasjon. Derfor er vi på et oppdrag om å lære opp norske investorer, mediene og befolkningen generelt til å forstå hva vi driver med. Noen har peiling, mens andre synes det er veldig eksotisk og rart.
